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High-Frequency Trading – HFT

Na minha lista de artigos para o blog estava o tema High-Frequency Trading (HFT). Semana passada li a lista das pessoas com menos de 40 mais ricas da Australia e tinha nela uns caras que fazem HFT (Tibra Capital). O negocio deve ser bom. E hoje assisti um bloco que saiu no 60 minutes nos EUA no final de semana.

Interessante se voce não sabe sobre o assunto. O video explica razoavelemente bem e da uma idéio do HFT.

Basicamente são trading systems operados por computadores que operam em minisegundos, sendo milhares de trades por dia. O que seria impossivel para o ser humano, mas nao para super computadores.

Como sempre tem gente que é contra e outros a favor.

Geralmente quem está fazendo dinheiro com o HFT é a favor.

Contra tem um monte de gente. Desde politico, investidores institucionais, caras do contra por natureza.

Nesta reportagem tem um cara que eu gostava de assistir suas entrevistas na Bloomberg, Joe Saluzi, mas ele sempre se fazia de vitima de HFT e de trading systems em geral, principalmente mean reversion, dizendo que era manupulação de mercado e por ai vai. Ai parei de acompanhar o cara. Gostava porque ele tinha umas boas Bear Call.

Resumindo sobre os pros e contras, pois nao tem muitos:

Contras:

  • Malipulação de mercado
  • Uma forma de “insider” information, pois estes supercomputadores tem acesso de “primeira” do data feed das bolsas.

Pro:

  • Liquidez
  • Diminuição de spread.

Eu particularmente sou a favor do HFT, principalmente porque acho que os contras é meio “teoria da conspiração” e os Pros, fazem todo o sentido.

Tambem porque o tipo de trade que faço, que não é day trade, o HFT não me afeta muito. Acredito que quem é day trader que opera no braço ou é scalper (opera num espaço muito curto) são as pessoas mais afetadas, pois não da pra competir com o computador.

Toda a discussão de HFT me remeta a umas discussões que tinha no livro Market Wizard, já citado aqui no blog, onde discutiam trades automatizados por computador e que isto estaria “estragando” o  mercado. So pra ter uma idéia o livro foi escrito em 1989. Quando computador tinha a mesma capacidade que uma calculadora de bolso hoje… (meio exagera, mas so pra mostrar o quanto evoluimos em informática).

Nem por isso não da pra se fazer dinheiro no mercado, depois de 20 anos +

Outra coisa que culpam o HFT foi o Flash Crash que teve em 6 de maio deste ano. Pra mim outra balela.

Pra mim teve um paniquito no mercado e tem que sempre arrumar um culpado. Coisa de jornalista entediado. E queram culpar um coitado de um computador que nem vontado propria tem.

Enfim minha opiniao.

Aqui vai o video

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Austeridade

Aqui vai um video que explica bem em 5min o que tentei em 3 paragrafos no ultimo post.

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Porque voce nao deve acreditar no seu corretor

Com certeza o filme Trading Places esta nos meu top 5 filmes ja feitos. O filme é estrelado por Eddie Murphy (B. R. Valantine) e Dan  Aykroyd (Louis Winthorpe). A historia de uma aposta de dois milhonarios, os irmaos Duke, que sao donos de umas das maiores corretoras de commodies que opera na NYMEX (New York Mercantile Exchange). A aposta era um experimento sociológico  onde eles querer fazer um a troca de dois cidadãos. Um deles é o Winthorpe que é o CEO da corretora, um cara super inteligente e educado em Harvard e o outro é um mendigo criminoso, Valantine. A ideia da aposta é que se eles trocarem os papeis dos dois eles iriam se adaptar bem a nova realidade, sendo que o mendigo seria capaz de tocar a empresa mesmo sem nenhum conhecimento previo do negocio e o ex-CEO ia mendigar e entrar para o crime. Enfim, não estou aqui pra discutir o filme e se quiser ver em português acho que o nome é Trocando as Bolas. O filme me veio a cabeca porque queria falar em que o seu corretor esta interessado e porque nao deve acreditar no que ele fala, ou pelo menos não em tudo.

Lembro que no filme enquanto os irmaos Duke estavam explicando para o Valantine sobre o negocio de corretagem. Diziam que era um negocio muito “facil” de tocar e nao importava se o Mercado caia ou subia, eles sempre faziam dinheiro ou não importa se uma ponta ganha ou perde a corretagem sempre é cobrada.

Segundo o Alexander Elder a mercado nao é um jogo de soma zero, mas um jogo de soma negativa, pois mesmo a ponta que ganha grana tem que pagar a corretagem.

Tipo nao importa a posicao que entra, voce ja perde no spread e na corretagem ja logo de cara e adivinha pra quem vai essa grana?

Adivinhou! Pro CORRETOR.

Bom por ai ja da pra entender qual é a dos caras… Com a internet as coisas ficaram muito mais competitivas e esta melhorando muito. Lendo o livro Como fiz 2,000,000 no mercado de ações Nicolas Darvas pagava 150 por perna de corretagem. Isso na decada de 50 nos EUA. Hoje as corretoras on-line se paga algo como 5 dolares.

Enfim, independente de quanto o seu corretor cobra poderia resumir o interesse dos corretores nos seguintes pontos

–          Querem que os clientes operem o maximo de trades

–          Querem que os clientes operem o maximo de volume

Todo o resto eh blab la blab la para que no fim as duas coisas acima acontencam.

Eles nao se importam se voce ganha ou pede dinheiro contanto que eles facam bastante dinheiro de corretagem.  Logico que não querem que voce sempre perca, afinal se voce evaporar eles não ganham mais corretagem.

Tipo toda aquela historia carteira da corretora XYX, alvo de acao, meta pro ibovespa, relatorio sell side é tudo  blab la bla.

Na minha opiniao, isso é bem atrativo para as pessoas leigas, principalmente aqueles que nao sabem absolutamente NADA sobre o mercado e querem logo uma boquinha de cara. Já quer sair pra galara no primeiro trade.

Então, eles vao falar com o “especialista” certificado achando que o cara abafa, sabe tudo!  E ai comeca a ouvir tudo que o corretor fala, recomenda e entra na barca, na maioria das vezes furada. E pra variar, uma caracteristica do trato humano: Ninguem quer assumir a responsabilidade pelos erros. Assim, fica mais facil seguir o conselho do corretor e ir no piloto automatico… mas e se der merda?

Ai meu amigo é problema do corretor a culpa é do cara que me recomendou comprar PXX4 a 60 reais dizendo que o lua era o limite…Ai não adianta dar uma de Dr. Pimpolho e demitir o cara.

Agora assumir a responsabilidade dos seus atos nao, praque? Tem sempre como culpar alguem quando a coisa da errado.

Um dos ituitos deste blog é atravez da minha limitada experiencia te ajudar a pensar por si quando faz suas decisoes de trade. Na hora de escolher seu corretor apenas esteja preocupado no que vai te beneficiar e cada um tem necessidades diferentes, entao, primeiro tenha claro qual seus objetivos na bolsa ou em qualquer mercado, depois procure um corretor que venha a calhar com seus objetivos. Pense que o corretor é apenas um mal necessario de voce atingir seus objetivos nao alguem que vai tomar sua mao e guiar-te rumo a terra prometida ou ao calice sagrado.

Eu sei que tem excecoes no mercado, mas todo mundo que tem um negócio coloca sempre a estratégia do negocio na frente das necessidades do cliente.

Pra mim bom corretor ou banco é aquele que preciso so falar duas vezes. Uma pra abrir a conta e outra pra fechar. O resto tudo é feito eletronicamente.

Dependendo do seu tamanho e objetivos pense se o corretor vai te dar um bom livro de ofertas com o menor spread do mercado, a corretagem mais eficiente, a plataforma mais estavel, a execucao mais justa, o atendimento ao cliente mais eficiente.

Logico que geralmente quanto melhor mais caro sera, mas sempre tem a analise de custo beneficio, que é algo obvio, mas que muitas vezes é ignorado pelas pessoas pois sao distraidas pelas campanhas de marketing e o blab la da area de vendas.

Enfim o que quis dizer com este post é faca sua licao de casa e tome responsabilidade pelo seus erros e acertos… e desconfie do seu corretor.

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Pra ganhar dinheiro eu tenho que estar certo sempre?

Esta na hora de falar de psicologia em trading. Eu comecei o blog falando da importancia de psicologia e ainda nao toquei no assunto pra valer. Falei bastante da parte fundamental de expectancy, position size, R multiplo, que é super impotante, mas não o mais importante.

Acho que nao vale a pena falar de psicologia se nao se entende o basico do basico. Recomendo ler estes topicos mencionados acima antes de prosseguir.

Falando de psicologia, uma das caracteristicas na natureza humana é que ela nao quer estar errada. Isso esta bem impregnado na sociedade desde criancinha. Na escola sempre existe um reforco positivo por acertar . Quem acerta mais no vestibular fica em primeiro.  Em muitos sistemas de pontos se o aproveitamento for menos que 70% nao é satisfatorio.

Mesmo o ser humano acreditando que sempre tem que estar certo ele continua apostando na megasena, mesmo sabendo que a chance de morrer tentando com 0% de acerto é ENORME. Os especialistas em psicologia de trading chama este fenomeno de achar que esta no controle da situacao, mesmo com chances infimas de acertar de LOTTO BIAS.

Agora em trading estar certo em todos os trades é necessario? Nem mesmo em todos, mas na maioria deles?

Resposta curta: NÃO.

Isso parece boa noticia, mas por incrivel que pareca para a maioria é uma pessima noticia, pois as pessas associam sucesso a estarem certo, então presume-se que pra ganhar dinheiro tem que estar certo, quanto mais melhor.

So que infelizmente, ou felizmente, em trading o negocio é diferente, por isso insisto em dizer que a psicologia é muito importante.

Por exemplo, uma das principais maximas do trade “Cut your losses SHORT and let the profits RUN” é muito dificil de seguir, pois quando cortamos uma perda rapido estamos admitindo que estamos errado logo e isso é contra tudo o que aprendemos desde criancinha. E quando comecamos a ganhar em uma posicao logo queremos realizar o lucro pra garantir que estamos correto, pois é pessimo comecar uma posicao ganhando e no final tomar um bucha, concordo.

Entretanto, como ja disse algumas vezes aqui no blog e vou repetir quantas vezes forem necessarias e é bom pra mim tambem porque o negocio nao sai da minha cabeca e quem sabe entra na sua.

NAO DA PRA PREVER O FUTURO ! NAO DA !!!

Dai que neguinho insiste em analise tecnica. O cara acha que quanto mais indicador, Fibonacci, Gann etc ele sabe, mais vai acertar… e ai vai ter sempre a sensacao de que esta certo, ou estar no controle.

Se voce é um novato e não sabe nada sobre Mercado e esta lendo este post a chance de ser bem sucedido é muito maior que um macaco velho de analise tecnica. Porque também o ser humano nao gosta de admitir que o metodo que ele aprendeu esta “errado” e precisa mudar de perspectiva.

Fiz questao de colocar “errado” ENTRE ASPAS, pois nao estou querendo dizer que estou certo. Pra mim Certo e Errado sao conceitos puramente relativos.

Pra mim o conceito de certo é a mesma coisa que dizer que algo funciona pra mim e errado algo que nao funciona.

Por exemplo se voce tem um metodo de trading, seja qual for que esta funcionando robustamente e consistentemente ao longo do tempo isso pra mim é algo certo. Entretanto,  nao vai achar que porque voce comecou semana passada e colocou 5 trades vencedores na sequencia que voce esta certo e que o negocio esta funcionando. Isso so reforca a falacia de que voce tem que estar certo pra gahar dinheiro no Mercado.

Entao, se voce quer ser consistente no Mercado e ainda nao tem um metodo e pensa e ganhar dinheiro consistentemente tenha isso na cabeca. Voce nao necessariamente precisa estar SEMPRE certo pra fazer dinheiro.

Richard Dennis operava sistemas altamente lucrativos que estavam certo somente 10% das vezes e 90% errado, mas quando o negocio tava certa. Tava CERTO MEESSSSMO.

Agora para operar usando sistemas de trading pra ser consistente no mercado tem que entender que operar é um jogo de probabilidades e nao uma maquina de caca Niguel que so se ganha dinheiro. Assim, é importante admitir que muitas vezes voce estara errado e quanto mais cedo melhor, mas quando voce perceber que esta certo aproveite deite e role e surfe na onda do lucro.

Neste contexto que trading systems sao importantes, pois ele te da as probabilidades de estar certo e errado e isso ajuda a gerenciar suas emocoes.

Principalmente isso é bom para iniciante, pois quando se segue um sistema o trader esta aceitanto o risco e sabe que perder faz parte do jogo. O importante é que o sistema tenha uma expectative positiva como foi discutido em Expectanacy.

E isto é diferente de operar totalmente no repente achando que sempre esta no controle da situacao so porque fez um cursinho de Fibo, mas na verdade se esta operendo no escuro na esperanca que estara certo a maioria das vezes. Vai por mim… a chance de tomar bucha é grande.

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Drawdown

Drawndown é uma parte muito importante em um trading system, pois ele identifica o quão confortavel ou não estamos em relacao a um sistema que queremos operar.

A definicao de drawndown em termos simples é o fundo do poço da curva de capital de um sistema.

Graficamente falando, são os vales da curva de capital investido.

Quando se faz um backtest de um sistema o bom “testador” plota esta curva de capital ao longo do periodo testado. Assim, não é so importante ter uma curva ascendente ao longo do tempo, que define se o sistema é lucrativo suficiente para o trader atingir seus objetivos, mas também é importante que o sistema tenha drawndowns suportaveis, pouco volateis e nao tao acentuados de preferencia. Melhor seja suportável psicologicamente segundo os parametros de cada trader.

Geralmente o drawdown importante a observar é o MAXIMO de pico a vale que será o maximo stress que o seu sistema terá na pior das hipóteses.

É importante avaliar se no maximo voce suportaria psicologicamente ele e continuaria a operar o sistema mesmo depois de um periodo de um forte drawdown. No exemplo acima uma queda de 32%.

Não só é importante avaliar se voce suportará a pancada do drawdown, mas se aguentará o periodo de recuperação, ou seja, quanto tempo demora pra recuperar do pior vale para uma area de breakeven.

As pessoas tem a tendencia de ver o quão bom é o sistema no sentido de quanto o sistema da de retorno, mas isso ilude as pessoas pensando que é uma curva ascendente sem contratempos, ledo engano. Geralmente sistemas que dão muita grana tem drawdown mais acentuado, pois são sistemas que são mais arriscados.

É muito facil olhar com o beneficio da percepção tardia. Se eu der um sistema testado que da 100% ao ano de retorno nos ultimos 10 anos, mas dizer que o maximo drawdown é 70%. A pessoa vai dizer, mais provavelmente, LOGICO que opero este sistema. Com o beneficio da percepcao tardia sim, mas na hora H quando voce ve 70% do seu capital evaporar e ainda continuar tradando o sistema não é facil com certeza.

Outra coisa importante a considerar é quando que ocorre o pior drawndown.

No exemplo acima o pior drawdown ocorre depois que voce esta operando o sistema ja a uns quase 4 anos. E depois de ter ganho 26 mil dar uns 11,5 mil ou 32% de volta pro mercado nao parece tão mal assim, mas vai que isso ocorre logo no comeco que esta tradando os 10mil do capital inicial. Voce quer ja dar de cara 3mil pro mercado?

Nunca da pra saber quando que o drawdown vai acontecer, então antes de comecar a operar um sistema já va esperando pra se o pior acontecer logo no comeco e avalie se voce esta preparado.

Uma maneira de ajustar o drawndown é ajustar as regras de gerenciamento de risco (money management) ajustando o  position size como expliquei nos posts anteriores na sessão Trading Plan do blog.

Por exemplo, se voce esta arriscando 2% do seu capital e o maximo drawdown é de 50% e voce acha isso muito, então se voce ao inves de ariscar 2%, mas sim 1% o drawdown cai pela metade ou 25% e se isso te deixa confortável suficiente, entao… esta esperando o que para puxar o gatilho?

O lado negativo de diminuir o drawdown através do gerenciamento de risco é que o lucro do sistema tambem cai na mesma proporção.

Uma forma de avaliar se um sistema é bom, ou comparar um contra o outro é avaliar a relacao Lucro/Drawdown.

Por exemplo, sistemas:

A) Lucro medio anual 80% e Maximo drawdown 50%, entao Lucro/DD=  1.6

B) Lucro medio anual 40% e Maximo drawdown 15%, entao Lucro/DD=  2.66

Com certeza eu escolheria o sistema B e seria mais agressivo na regra de gerenciamento de risco.

Se eu normalizar o sistema B em relação ao A seria 80% de retorno pra 30% de drawdown. Bem melhor não?

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Pensando em R Multiplos

Postei aqui na sessão trading plan do blog explicando sobre expectancy, position sizing e R multiplos e disse que ia me aprofundar no assunto e tambem recebi comentarios de pessoas que vao acompanhar o aprofundamento no assunto. Então, resolvi escrever um pouco mais sobre o assunto.

Eu pedi pelo correio, ainda nao chegou, o livro Definitive Guide of Position Sizing do Van Tharp. Acho que depois que ler ainda vou poder postar ainda mais sobre o assunto aqui no blog. Ouvi dizer que o conteudo é bem denso. Bom, é esse o caminho que se espera se quer se aprofundar em algum assunto.

Enfim, baseado que voce leu e endenteu os posts sobre R multiplos e position size, pelo menos o BASICO ai vai uma das utilidades de se pensar em R multiplos

Conceito de Exportunity por exemplo. O QUE!!!???? EXPORTUNITY?

Sim: E-X-P-O-R-T-U-N-I-T-Y = Expectancy + Opportunity.

Mais facil expicar com um exemplo.

Imagine um sistema de trading com uma expectancy de 0.5R.

Com isso voce sabe qual o ganho medio por trade por dollar (dinheiro) arriscado. Mas qual, por exemplo, o lucro anual esperado?

Boa pergunta.

Primeiro voce precisa descobrir quantos trades em media o sistema gerará.

Vamos supor que o seu sistema gera dois trades por semana. Entao, se o ano tem 52 semanas o sistema gerará 104 trades.

Ora baseado em expectancy do sistema e a oportunidade (opportunity) de operar 104 x por ano. Entao, se voce arriscar 1R por trade o resultado final no ano sera 52R = 0.5R x 104.

Pra saber a quantidade em dinheiro ou em porcentagem vai depender de suas regras de money management.

Vamos supor que voce arrisca 1% do seu capital por trade, qual sera seu ganho percentual no final do ano?

Sem precisar fazer conta 52%.

Se quiser saber em dinheiro eh so saber o quanto que eh o seu capital.

Se for 20,000. Entao, 1%x20,000 = 200. Sendo, 1R=200 e 52R = 10,400.

Veja quao importante saber quantas oportunidades o seu sistema gera.

Pense agora sobre os dois seguinte sistemas:

A: Expectancy 2R;

B:  Expectancy de 0.02R;

A é melhor que B?

Comparando trade por trade A eh 1000x (literalmente falando) melhor que B, mas ao longo do tempo talvez nao. Porque?

Por que temos que saber quantas oportunidades cada sistema gera.

Vamos supor que o sistema de A gera 1 trade por mes, ou 12 por ano e o sistema de B te a 10 trades por dia.

Então se vc operar ativamente os dois sistemas arriscando 1R em cada trade no final de 12 meses os resultados serao

A) 24R = (12 x 2R)

B ) 50R = (250x10x0.02), considerando 250 dias uteis exclindo Sabados, Domingos e feriados.

Agora sabendo Expectancy e Opportunity fica mais “facil”, ou pelo menos mais gerenciavel, atingirmos os nossos objetivos como traders.

Vamos supor que voce tem um sistema que tem uma expectancy de 0.4R que da cerca de 1 trade por semana. Então se voce arriscar 1% do seu capital no final vai ganhar 20.8% ao longo de 52 trades. E se voce quiser ganhar o dobro? Oras arrisque o dobro ou em outras palavras 2% de seu capital. Assim o seu resultado sera 41.6%.

Parece que esse negocio é magico! Uma maquina de fazer dinheiro!

Então se voce arriscar 10% do capital por trade tem entao um potencial de fazer 208% ao ano?

HUMMMMM Não é bem assim…  Ainda nao toquei num assunto bem importante que é drawdown. Que em outras palavra é o fundo do poco do sistema. Tem sistemas que tem uma excelente expectancy, mas dependendo de quao agressivo veoce é no position size voce pode perder tudo e mais um pouco e atingir e os 208% pode ser uma ilusao, mas isso é assunto para um outro post. Aguarde o post drawdown.

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Trend Following vs. Mean Reversion

Existem duas, principais, estrategia de trade que sao usadas em trading system:

  • Trend Following;
  • Mean Reversion;

Voce pode discordar de mim, nao tenho nenhum problema com isso, pois opiniao é uma questao pessoal. Gosto muito do que o Van Tharp fala que cada um opera suas crescas sobre o Mercado. O que estou escrevendo aqui no blog sao minhas crencas que funcionam pra mim. Nao é a Biblia do trading, longe disso. Se voce acha que esta sendo util continue lendo senao vaza e vai procurar a sua turma.

Quando falo que quase 100% das estrategias de trade se encaixam em uma destas duas é por uma simples questao. Precos tem basicamente duas direcoes. Para cima e para baixo.

Voce pode contra argumentar que tem a direcao “de lado”, mas mesmo quando um ativo esta “de lado” ele sobe ou desce dependendo do time frame. Desculpe eu colocar muito Ingles aqui, mas isso ja foi um cobinado que escrevi la no Sobre. As vezes é mais facil me expresser em Ingles do que ficar fazendo traduces descecessaria. Tipo como vou traduzir Stop Loss. Parada de perda? Simplesmente ridiculo.

Caso nao entenda nao hesite em perguntar. Pode ser a pergunta mais tosca que vou responder com prazer, nao tenha vergonha. Se eu achar a pergunta tosca eu nao vou dizer, logico, apenas vou responder, pois se é tosca ou nao é apenas uma opiniao pessoal.

Enfim, voltando ao topico. Devido ao Mercado ter apenas duas direcoes a minha definicao de uma estrategia de trend following é aquela em que compramos ou vendemos um ativo e esperamos que o preco continuara na mesma direcao que ja esta indo Seja ela, pra cima ou para baixo.

Por exemplo no grafico abaixo: O que vc acha? Esta subindo ou caindo.

Se respondeu subindo, correto.

Quando um trend follower ou um seguidor de tendencia entra numa  posicao ele acham, por algum motivo, que o movimento de preco vai continuar naquela mesma direcao ate que se prove o contrario. Nao vou entrar no merito da discussao de definicao do que é uma tendencia, mas o trend follower que tem um sistema de trend following tem em um conjunto de regras que define o que que é uma tendencia. Entao, toda vez que ele identifica uma tendencia no Mercado ele entra em um trade e fica nele ate a tendencia terminar. Simples assim.

Posso usar a analogia de um surfista. Toda vez que ele ve uma onda potencialmente boa ele dropa e surfa a onda ate ela acabar. O bom surfista desenvolve tecnicas de identificar potenciais ondas grandes que vao durar bastante tempo. O trend follower bom é bem parecido. Ele fica olhando o Mercado como o surfista olha o mar. Assim que ele ve uma onda interessante ele rema e tenta surfar. Pode ser que tome um caldo ou a onda que parecia grande acabou sendo uma marola, paciencia.

A outra estrategia,  mean reversion, ou reversao para a media é basicamente o oposto de trend following, pois a expectativa eh que ao entrar na posicao ao inves dos precos continuarem na mesma direcao que estavam eles vao mudar de direcao, ou seja na direcao do preco medio do ativo.

Geralmente trader de mean reversion usa indicadores de overbought ou oversold com Stochastico ou RSI.

O mean reversion trader é aquele que olha o Mercado e identifica oportunidades onde um preco de um ativo esta absurdamente fora da media e ele acredita que aquele preco vai reverter para a media. A analogia neste caso é um elastico. Quando voce estica a borracha existe uma tensao ou forca que trabalha contra seu movimento que forca o elastico a voltar no tamanho original. É mais ou menos como pular de bung jump. Tipo parece que vc vai morrer (perder grana), mas na hora H o elastico te salva e voce se da bem na maioria das vezes.

A estrategia mean reverse tambem é conhecida como estrategia do contrario. Acho que Alexandre Pires, se fosse trader, ia curtir, pois ele ia operar So Pra Contrariar.

Pela pesquisa que fiz em trading systems sobre as duas estrategias, estas sao as caracterisctcas se formos comprara lado a lado

  

Agora a pergunta de 1 milhao de dolares. Qual é o melhor?

Resposta, depende.

Não conclusiva a resposta até aqui. Isso eu aprendi na primeira aula da GV coma professora da administracao geral Kil Yang Park. Toda resposta sobre administracao, segundo ela, deve comecar com a palavra, depende.  E acho que o principio vale para trading system.

Para a Sr. Park ja esta 50% correto se comecar respondendo depende. Os outros 50% voce ganha na argumentacao. Ai tinha uns caras espertinhos que queriam entregar a prova assim.

1-      Depende

2-      Depande

3-      Depende

n- Depende

E garantir 50%. Ledo engano.

Enfim, depende de voce. Qual o sistema vc esta mais “confortavel” em operar? Voce se conhece? Por exemplo. Se voce é um cara que nao aceita estar errado 60% das vezes, com certeza trending following nao é pra voce. Se voce quer estar certo 100% das vezes, entao nenhum tipo de sistema ou trade é pra voce. Vai investir em DI no Banco do Brasil.

Eu, por exemplo, gosto mais de trend following, pois acho que tenho mais potencial de ganho e nao gosto muito da ideia de ir “contra” a tendencia. Por isso odeio bung jump.

Geralmente, apesar de mean reversion ter uma alta taxa de confianca nos primeiros momentos do trade vc “perde” grana, pelo menos no papel,  ate o negocio inverter a direcao e voce fazer um pouquinho de dinheiro e sair fora. Em Trend folloing, por ser um metodo de momentum por natureza, vc ja entra ganhando grana e se o negocio engrenar na sua direcao voce tem uma alta taxa de recompensa por risco (reward/risk). Outra coisa que nao gosto é que as oportunidades em mean reverse sao muito mais raras que em trend following. Tipo é muito mais entediante, pois as vezes demora 2 meses pra aparecer um trade bom. Vai que no dia que um aperece é aquele dia que voce foi no Pacaembu com seu cunhado e chegou em casa cansado e esqueceu de preencher a boleta? Ai ferrou!!! perdeu o trade! O Trend Following é muito mais “perdoador” neste ponto. Vc pode chegar um pouquinho atrasado na festa e ainda fazer uma grana, ja o mean reversion se sua execucao nao for muito boa, ja era.

Eu uso as duas estrategias. Pra mim trend following é o bolo e o mean reverse eh a cerejinha no topo.

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Position Size (tamanho da posicao) e R multiplo

Agora que o conceito de expectancy e gerenciamento de risco esta claro, espero, este post tem o objetivo de explicar como se implementa na pratica o conceito e tambem explicar o que eh R multiple (Multiplo de risco).

Position size  é o calculo que vai definir o quanto comprar, ou quantas acoes comprar.

O quanto sera comprado é uma funcao de quanto vc quer arriscar no trade.

Primeiro passo voce tem que definir o quanto quer arriscar no trade. Segundo o que foi discutido nos posts anteriores, conforme as regras de money management isso ter que ser uma funcao de seu capital total.

Exemplo.

Capital total = $20,000

Regra Money management = 1% do capital.

Neste caso = $200

Entao, como vou montar minha posicao de forma a limitar minha perda no maximo em $200?

Como foi discutido aqui no blog, seja qual for a operacao é IMPOSSIVEL prever o futuro. Entretanto, mesmo sendo impossivel controlar ou saber o que vai acontecer uma coisa podemos controlar:  Quando que vamos pular fora do barco.

Em outras palavras, podemos definir e saber quando executamos a STOP LOSS.

Logico que tem casos que nao podemos controlar exatamente quando saimos pois o mercado pode abrir um GAP devido a uma noticia, a acao for pouco liquida, slipage ou  etc, mas o objetivo do post aqui nao eh discutir este aspecto. Pela pouca experiencia na maioria das vezes o stop eh executado bem proximo do desejado.

Um exemplo concreto.

Vou comprar PETR4 a $25,00 com um stop loss em $24,50.

Minha position size entao sera

P = R / S

P = Position Size

R = Quantidade em $ a ser ariscada

S= Distancia do preco de compra e o Stop

Entao, Numero de acoes a serem compradas eh: 200/0.5 = 400

Neste caso deve-se comprar 400 acoes de PETR4 a $25 = $10,000. Caso o stop seja executado venderemos a 24.5 x 400 = 9800 . Perceba que no exemplo a perda sera de 10,000 – 9,800 = $200. Exatamente a quantia que definimos que iriamos arriscar.

Para simplificar o exemplo eu ignorei as taxas de corretagens e etc. Isso eh assunto para um outro post. Eu por exemplo defino minha perda ja incluindo corretage deida e de volta.

Para finalizar o objetivo do post tem uma terminologia muito util que Van Tharp usa que vou usar a oportunidade para introduzir aqui: R multiplo. Na verdade eu ja introduzi, so so vou dar nome aos bois.

R Multiplo, ou multiplo de risco, nada mais é do que a quantidade arriscada no seu sistema so que normalizada.

No caso do exemplo o risco absoluto em dinheiros é $200. Eu acho muito util usar R multiplo ao inves de dinheiros ($), pois fica mais facil comparar o desempenho de um sistema contra outro e tambem na medida que o  capital vai crescendo a quantidade inicial de $ 200 nao faz mais sentido, pois ela aumenta com o tempo, espera-se. Tambem diminui quando se perde dinheiro.

O R multiplo pode ser usado para medir tanto a perda quanto o ganho.

No exemplo no post anterios se medirmos a expectancy do sistema podemos dizer que ela é 0.5R.

No exemplo da PETR4 acima o maximo que arriscamos foi 1R ao invés de dizer $200.

Vamos supor, no exemplo do trade acima, ao inves do stop ser executado a acao fosse pra $30,00 e o stop nunca fosse executado (OOO BELEZA!) e voce por algum motivo definido resolvesse realizar o lucro. Entao, o lucro da operacao seria 30,00 X 400 – 25,00 X 400 = 2,000 ou 10R (2,000/200).

Seguindo a linha do cut your losses and ler your profits run (cortando as perdas e deixando o lucro fluir) a ideia de um trading system bem sucedido é limitar a perda de todo trade em no máximo 1R e deixar o lucro medio ser pelo menos 2R, sendo assim, sera um trading system lucrativo, pois os ganhos medios sao maiores que as perdas. No caso de uma relacao de um ganho medio de 2R pra uma perda media de 1R ate perdendo 60% das vezes ainda assim o sistema seria lucrativo, pois a expectancy do sistema ainda seria positiva: 2R x40% + (-1R)x60% = 0.2R

Espero que depois da leitura dos ultimos tres posts voce ja esteja falando a linguagem de trading system.

Tipo se eu falar: “Fiz um trade semana passada e ganhei 5R na operacao”. voce entendera do que estou falando.

Pra mim, isso é muito mais objetivo  que dizer “semana passada ganhei 1,000”. O R multiplo normaliza a medicao da performance do seu sistema.

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Minha biblioteca de trading

As ideias aqui do blog não são coisas que um dia acordei e vieram a minha cabeca e tive varios insights. A maioria destas conclusões que tirei vieram através de minha pesquisa e a maioria dela feita ou na internet ou atraves de livros ou cursos que fiz. Foi uma sede de aprender e uma coisa levou a outra.

Vou dedicar este post para colocar aqui minha biblioteca de livros que li. Alguns vou recomendar e farei várias referencias as coisas que fazem sentido pra mim. A minha metodologia hoje, que esta em constante aperfeicoamento, nao esta baseada em um livro ou outro apenas, mas um combinado de um pouco aqui ou ali. Mesmo porque nao tenha apenas um livro que cubra todos os aspectos importantes, pois tem gente que é mais especialista em um assunto que outro.

Aqui vai minha lista de recomendacões. Livros que li e gostei e recomendo. Estou colocando não necessariamente em ordem de importancia, mas ordem logica para melhor digerir o conteudo.

ZERO – antes de comecar a ler os livros voce precisa saber o BASICO do BASICO de trading. Nao vou perder tempo aqui dando mel na chupeta de n00bz. Em caso é um cara totalmente perdido ainda, assista a este curso pra entender o Basico de trading em INFORMED TRADERS. Favor não gastar dinheiro em DVDs de analise gráfica.

Enfim vamos la a minha lista:

1 – Trade your way to financial freedom, Van K. Tharp: Este livro é o que me deu a fundação do meu trading hoje, me abriu os olhos para a verdade. Antes de ler este livro eu era praticamente cego. Os pontos mais importantes do livro são:

  • discussao de expectancy de um sistema de trading
  • positioning sizing

Outras coisas importantes no livro que vou comentar aqui mais pra frente assim que for oportuno, mas com certeza acho que o grande diferencial é aprender estas duas coisas acima. O livro é tao bom que li duas vezes e na segunda vez as coisas fixam mais. Vale a pena. Entretanto, o livro ainda deixa um monte de coisas não respondidas. Eu acho que Van Tharp faz isso de proposito, pois assim ele vende os seus produtos de cursos, apostilas, fitas e etc. E disso que ele vive. Ele nao é trader, mas um excelente educador.

2- Trading in the Zone, Mark Douglas: Se voce acha que um bom livro de trading tem que ter um monte de gráfico e figuras legais com os melhores set-ups. Ledo engano. Este livro, ja adianto nao tem UM sequer grafico, foto ou figura. É texto puro, porém eu considero O MELHOR livro de trading que ja li. E sem sombra de duvida o melhor de psicologia que pra mim é o elemento mais importante de trading. Vou fazer muita referencia a este livro aqui. Ate espero dedicar um topico em especial fazendo um resumao do livro.

3 –Market Wizards: Interviews with Top Traders, Jack D. Schwager: : Esse livro é simplesmente fascinante. Confesso que ja li e reli. Um livro de entrevista com lendas vivas do Mercado. Super traders como Richard Dennis, Paul Tudor Jones, Bruve Kovner, Marty Schwartz. Jim Rogers dentre outro. Como enfatizado no comeco do blog é interessante ler o livro para fazer um paralelo entre os traders e ver o que eles tem em comum apesar de oporarem em mercados diferentes com estrategias diferentes.

4- The New Market Wizards: É um repeteco da ideia do livro original, mas inclui traders novos. Na mesma linha. Tao bom quanto se bobear um pouco melhor no quesito ser mais educativo, voce acaba aprendendo mais, entretanto sao traders nao tao lendas como o primeiro.  Tipo o livro um sao os Peles e Maradonas do trader e o livro dois  tipo Messi, Zidane etc.

5- The Way of the Turtle, Curtis Faith: O livro discute muitos elementos do Trade your way, mas o interessante do livro é conhecer a historia dos Turtles contada por um deles. Os Turtles sao os alunos do Richard Dennis citado no post anterior.  Este livro é bom para te dar uma ideia quais os elementos de um trading system (sistema de trading). Tipo quais regras que um sistema tem que ter. A leitura eh bem facil e divertida. Livro bem cativante.

6- Reminiscences of a Stock Operator, Edwin Lefèvre: Um classico!! Escrito na decada de vinte por Edwing Lefevre. Dizem quem é a biografia, “nao autorizada” de Jesse Livermore um dos traders mais famosos da historia que fez fortuna praticamente do nada nas decadas de 20, 30 e 40. Varias lições que sao validas ate hoje, pois a psicologia humana não mudou e os conceitos são atemporais.

7- Trend Following, Michael Covel: Nao necessariamente é um livro de leitura obrigatoria, mas recomendo se voce esta pensando em adotar trend following como um estrategia.

8- The complete Turtle Trading. Michael Covel: Do mesmo ator de Trend Following o livro muito cativante e conta em detalhes a historia dos Turtle vinda de um cara de fora. Tem muito o que se aprender neste livro. Muito interessante que o cara não se da bem com o Curtis Faith e acaba meio que denegrindo a imagem dele. A muita controversia de oponião aqui.

10- High Probability Trading, Marcel Link: Este é um bom livro que te da uma visao geral de analise tecnica e trading system. Gosto que o livro ja comeca apavorando a galera que acha que trading é facil e da pra comecar vivendo de trading a partir de amanha, comecando com um capital de $5000 pilas. Acho que esse é o papel principal do livro, fazer voce colocar o pe no chão e ver pra ser bem sucedido em trading exige trabalho duro.

11- Tecnical Analysis using multiple time frames, Brian Shannon: Pra mim o MELHOR livro de analise tecnica. Simples objetivo e sem firulas. Um metodo que basicamente usa media movel simples, volume e preco. Mais nada. Nada de MACD, RSI… pro cara é tudo baboseira. O principal slogan do cara eh “only price pays”.  Se curtir essa ideia e quer aprender mais o cara tem um blog muito bom e ele sempre posta videos com analises do Mercado Americano. Da pra aprender so o cara explicando sua teoria nos videos. Se voce é um cara tipo driscrecionário com algumas regras esse é a sua bóblia. O cara é muito bom. Recomendo mesmo.

12- Technical Traders Guide to Computer Analysis of the Futures Markets,Charles Lebeau: Se a sua praia é trading system totalmente mecanicos este livro é o pentateuco da biblia (os principais livros). Escrito em 1991 onde computador tinha ainda tela verde ainda é super atual quanto a metodologia de desenvolvimento de sistemas. Você que gosta de indicadores tecnicos o livro comenta varios a luz de sistemas de trading. Ele comenta sobre o seu principal e preferido indicador o ADX (Average Directional Movement Index) criado pelo legendario Welles Wilder.

13 – How I made 2,000,000 in the stock markets, Nicholas Darvas: O Titulo parece meio charlatão, mas o livro é uma preciosidade. Esse é o tipico livro que voce le numa sentada de tao cativante. Conta a historia de uma dancarino que fez 2,000,000 no Mercado na decada de 50. Muito divertida a leitura. Nao é que o cara teve sorte não. Ele aprendeu, estudou e perquisou o mercado e as tecnicas de investimento e desenvolveu sua metodologia e operava a bolsa de nova york por telex enquanto fazia suas viagens ao redor do mundo em sua turne. Recomendo se a sua praia é trend following e curte operar um break out. Eu uso a metodologia dele (parte) para refinar e filtrar uns trades no meu sistema e tem funcionado legal.

Acho que estes são os principais que recomendo e acho que valeu a pena ler. Tem outros que nao vou citar neste post, mas assim que surgir um assunto mais tecnico vou puxar o livro da prateleira e recomendar. Tambem outros que ainda quero ler e nao li recomendarei se achar uma boa.

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Qual o segredo do trading lucrativo

Se você chegou até aqui e teve paciência, as coisas realmente vão ficar mais interessantes.

Vendo as poucas empresas que oferecem serviços de educação de trading no Brasil, e não só lá, no mundo todo, a maior parte da super ênfase na analise tecnica, principalmente no método de entrada. Como se tivesse um método milagroso que fosse o caminho para o trading lucrativo e consistente.

Uma coisa interessante é que, principalmente, os educadores do Brasil, na sua maioria usam a elliott wave , alem disto Fibo retracements, pivos de alta e baixa e etc. Como sendo o oh do borogodo em trading. Se isso fosse o segredo para o sucesso era so baixar a informação que esta disponível e de graça na internet sobre analise técnica.

Nao precisa nem “gastar” dinheiro em educação, era so começar a imprimir dinheiro no mercado financeiro usando a tal da análise gráfica ou técnica. Se você ja tentou usar um dos métodos de análise técnica e tomou na cabeça  sabe que nao é bem assim e se ainda acredita que analise técnica e a resposta pra lucrar no mercado…. hummm…   quero na maior honestidade, ajudando a voce a economizar seu tempo e dinheiro, dizer que somente analise tecnica nao e a resposta para trading lucrativo.

Tem um monde te neguinho por ai que diz que acerta 80% ou mais dos set ups, lógico que na maioria das vezes com o beneficio da percepção tardia e a boiada segue, pois todo mundo não quer perder um centavo no Mercado. Quer ficar rico so acertando e digo mais uma vez que isso nada mais e do que ledo engano.

Quero deixar aqui claro que não estou aqui fazendo uma critica a analise técnica ou a eliot wave ou Fibonacci, pelo contrario acho que são boas teorias que funcionam, entretanto o que quero deixar cristalino aqui é que isso não é o mais importante, apesar de ser importante.

Enfim, na minha pesquisa, depois de algumas tentativas e erros, como pode ler ate aqui no blog é que existem 3 elementos que devem ser focados se seu objetivo e ser consistente e lucrativo no mercado usando sistemas de trading.

Os três elementos mais importantes dando peso de importância:

  • Psicologia 80%
  • Money Management (gestão de risco) 15%
  • Sistema 5%

Vale lembrar que análise técnica é apenas uma parcela dos 5%.

Ai que esta o segredo. Um dos maiores traders de todos os tempos, na minha opinião, pois o cara transformou $400  em $200 milhões. Isso mesmo 400 (quatrocentos) quatro zero zero em 200,000,000 (oito zeros). Estou falando de Richard Dennis. Ele ficou não só famoso por ser um dos maiores traders da história do mercado, mas também treinou um monte de traders que hoje são tão bom ou melhores que ele. Caras que não sabia o que era uma ação ou commodity, mas aprenderam a seguir uma metodologia que funcionava, mas pra seguir as regras tinham que ter a psicologia no lugar, pois era bem difícil seguir as regras do jogo.

E ai que está, na minha opinião, o segredo de fazer grana no mercado.

O método que uso, que vou entrar em detalhes aos poucos, para que você possa digerir e entender aos poucos, baseia neste tripe citado acima.

Vou falar de psicologia, gerenciamento de risco e de sistemas de trading.

A parte do sistema é a parte mais flexivel, pois ai voce pode escolher o que você quiser, ou o que achar melhor.

Pode escolher MACD, media movel, stochastico, RSI ou o que quiser. Até fibbo, mas ai acho mais difícil, pois para operar no método que uso é importantíssimo a parte estatística. Seja qual método que usar você precisa fazer um back testing pra te dar o que chamam de edge. Nao sei a traduçao em portugues, mas a definição de edge em trading é simples.

EDGE = A probabilidade de uma coisa acontecer em relação a outra é maior.

Os cassinos ganham dinheiro assim. Por exemplo, na maquininha de caça niquel. O cassino deixa uma galera ganhar dinheiro, mas na somatoria geral dos ganhos e perdas tem uma probabilidade maior do cassino ficar no positivo e isso se chama edge.

Os jogadores de poker e blackjack profissionais tem metodologias que lhes dão essa edge e eles sabem tomar decisão baseado em estatística e probabilidade e esse será um dos assunto aqui do blog. Espero que curta.

Se tiver alguma duvida ate aqui coloque um comentário ou me envie um email em velaepavio@gmail.com

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