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Trend Following – O BÁSICO

Vamos falar sobre o que interessa.

Estrategias de trading e lógico a que mais me interessa e na minha opinião a ÚNICA que funciona: Trend Following

Alias, segundo Ed Seykota não existe outra forma de fazer dinheiro no Mercado a não ser seguindo a tendência.

Por pura definição como é possível fazer dinheiro no Mercado se ele move contra sua posição?

Impossível.

Me prove o contrário.

Até mesmo a estrategia que chamam de reversão a média só é possível fazer dinheiro quando o preço retorna à media e naquele pedacinho o dinheiro é feito na tendência do preço, mesmo que vá “contra”a tendencia maior.

Tipo… parece obvio isto. Não? e é.

É só saber na direção que o Mercado esta indo e colocar o trade… ai você faz dinheiro. Simples assim? Não?

Não.

Não é simples assim e vou explicar porque.

A primeira verdade sobre trend following é a seguinte.

Só dá pra saber o tamanho de uma tendência quando ela termina.

Olhando para o gráfico depois que a tendência ocorreu fica FÁCIL de saber onde ela começa e onde ela termina. Até uma pessoa totalmente retardada mental consegue ver. Até uma ameba consegue.

Mas infelizmente ainda não inventaram a maquina do tempo.

E a pergunta que não quer calar?

Alias as perguntas.

Como eu sei que atualmente existe uma tendência?

Quando entrar e quando sair?

Han han han….

Da pra repetir? Num tava prestando atenção.

Sim isto mesmo meu caro. Como ainda não inventaram a maquina do tempo como que eu faço dinheiro com trend following?

Vamos dar um passo a trás.

A premissa de ouro do trading diz que “devemos deixar o lucro fluir e cortar as perdas rápido”

Isto eu falo no meu relatório de gerenciamento de risco. E você pode pegar um aqui, se assinar minha lista de e-mail. É grátis o.k.?

Enfim, a solução está ai. Para fazer dinheiro com trend following você precisa pegar uma tendência e deixar o lucro fluir o máximo que puder, cortando as perdas.

Mas como que faço em termos práticos?

Se quer um exemplo você pode ler aqui neste post ou…

Explicando aqui em outras palavras.

Primeiro você tem que definir, segundo o que você acha, o que é uma tendencia ou pelo menos o que parece assim parentar ser uma tendência.

Você pode usar inúmeros métodos de identificar tendencia. Por exemplo:

  •           Médias moveis
  •           Inclinação da média móvel
  •           Linhas de tendência
  •           Picos e vales crescentes (para cima) ou picos e vales decrescentes (para baixo)
  •           Suporte e Resistência
  •           Rompimento de congestão
  •           Rompimento de volatilidade

Assim, tendo claro a sua definição da existência de uma tendencia você pula nela sem exitar.

Entretanto, o problema de sistemas de tendencia é que cerca de 60 a 70% das vezes o que parece ser uma tendencia não é. A famosa tendencia Denorex. Parece mas não é. Se tem menos de 30 anos não sabe o que estou falando. 🙂 pode conferir aqui.

Então se prepara para os Whipsaw ou violinada.

Por isso, que tem que cortar as perdas LOGO, pois a maioria do que parecer ser uma tendencia não é. E como elas são poucas você precisa ficar nelas o MÁXIMO que puder.

Mas na dúvida você pula nela, coloca um stop e deixa o lucro fluir até ela entortar no final.

COMO?

Entortar no final?

Em outras palavras. Quando a tendência termina.

Sim agora você precisa definir o que você entende por entortar no final como uma regra e sai da tendência.

Como sei que ela entortou no final?

De novo você precisa definir segundo suas crenças quando que uma tendência acabou. Por exemplo

  •           Trailing stop
  •           Volatilidade
  •           Quebra de linha de tendencia
  •           Quebra de cogestão de preço na direção contrária
  •           E por ai vai (isto não é um método só pra deixar claro)

Agora um o “segredo”. Não conta pra ninguém. Psiiiiiiii.

Fazendo assim, o ganho que você faz quando entra e sai com lucro será que ser maior que as perdas quando é estopado.

Para finalizar e te ajudar com inspiração a desenvolver seu sistema as 6 coisas essenciais de fazer dinheiro com trend following que o Ed Seykota ensina.

  1. Surfe a tendência
  2. Corte as perdas
  3. Gerencie risco
  4.  Use stops
  5.  Siga seu sistema
  6. Ignore as notícias

Se tiver problema em decorar ouve esta musiquinha aqui. Ajuda na memorização

Abraço e até a próxima

Pedro A.K.A Vela.

Source: http://www.stock-trading-warrior.com/images/trend-following-01.gif

 

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Atualização e resultados da pesquisa

Setembro foi um mês excelente para o velaepavio.

 

Tivemos o recorde de acesso e leitores e ótimo feedback.

 

Mas para melhorar ainda mais e estimulá-lo a voltar para o site cada vez mais fizemos uma pequisa de opinião. Isto para que que o Vela seja cada vez mais útil para você. Se faz parte da lista você recebeu a pesquisa.

 

Muito obrigado para quem respondeu e para quem deu sugestões e falou o que pensa que devo fazer com o velaepavio.

 

Isto vai me dar mais direção com o que fazer daqui pra frente.

 

Continue comentando, perguntando e pedindo o que quer, isto é muito importante para me manter nos trilhos.

 

Assim, gostaria de compartilhar com vocês os resultados da pesquisa.

 

Foram 7 perguntas e os resultados foram

 

  1. Quando você acessa o velaepavio.com o que você está procurando aprender?

 

Answer Choices Responses
Metodologias de trading 65.79%
Análise técnica 31.58%
Jornada e confissões de um trader 28.95%
Trend Following 50.00%
Motivação e desenvolvimento pessoal 39.47%
Psicologia de trading 65.79%
Análise macroeonomica 13.16%
Sistemas de trading 65.79%
Gerenciamento de risco 50.00%

 

 

  1. Qual a sua principal frustração no seu desenvolvimento como trader
Answer Choices Responses
Não ser lucrativo 20.59%
Dificuldade em desenvolver um sistema e metodologia própria 52.94%
Não seguir meu sistema 11.76%
Não entender a analise técnica 0.00%
Não saber lidar com a perda de dinheiro 0.00%
Falta de dinheiro para operar 14.71%
Não entender análise fundamentalista 0.00%
Não saber gerenciar risco 0.00%
Total

 

 

  1. Gostaria de ver novos formatos de mídia no blog?

 

Answer Choices Responses
Texto somente 10.53%
Texto e video 47.37%
Texto e audio (podcast) 5.26%
Video somente 0.00%
Audio somente 0.00%
Todas as midias 36.84%

 

  1. Estou planejando desenvolver mais produtos e gostaria de saber quais assuntos abaixo tem mais urgência

 

Answer Choices Responses
Educação financeira. Como ganhar mais e guardar mais dinheiro 2.70%
Desenvolver sistemas no amibroker (programa de backtesting) 37.84%
Psicologia 13.51%
Gerencialmento de risco e tamanho da posição 8.11%
Técnicas de entrada e saída 35.14%
Análise macroeconomica 2.70%
Total

 

  1. Qual o formato que gostaria o novo produto

 

Answer Choices Responses
Texto 35.14%
Video aula 62.16%
Audio 2.70%
Total

 

  1. Gostaria de receber uma notificação quando um novo produto for lancado, seja final ou versao beta?

 

Answer Choices Responses
Sim 97.37%
Não 2.63%

 

  1. Gostaria de deixar aqui um espaço livre para alguma sugestão ou feedback para mim. Por favor seja o mais honesto possível. Pode criticar e elogiar a vontade. Pense o que eu poderia fazer mais e o que deveria parar de fazer.

 

Esta foi uma pergunta livre, então alguns responderam e outros não, e estou levando em consideração cada comentário para satisfazer a maioria.

Emfim baseado nestes resultados os proximos passos são:

 

Começar a preparação do novo e-Book que sera sobre Como usar o Amibroker para Desenvolver Sistemas de Trading e um dos sub conteúdos é ter exemplos de sistemas e técnicas de entrada e saída e como programar isto no Amibroker.

Sobre o conteúdo do blog eu quero  focar mais os assuntos nos resultados da pesquisa, assim,  balancear os posts entre Metodologias de Trading, Sistemas de Trading e Psicologia que são os assuntos mais demandados . Em segundo lugar falar também sobre gerenciamento de risco e Trend Following. Acho que isto é algo dinâmico que pode mudar a medida que vou postando e tenho comentários e feedback dos leitores.

Quero começar a fazer videos, algo que estou querendo fazer há tempo e será um desafio pra mim, pois é algo que demanda mais tempo e preparo e terei que me desenvolver na linguagem falada o que é bom para meu próprio desenvolvimento pessoal. Eu particularmente prefiro ouvir um vídeo ou podcast do que ler um artigo e acho que a maioria é assim, mais visual e principalmente com trading as vezes é melhor e mais palpável mostrar um gráfico, formula ou planilha ao invés de só escrever.

Sobre o meu progresso pessoal eu estou ainda terminando minha certificação para Financial Advisor na Austrália e fazendo alguns contatos no mercado. Desde a última atualização eu passei na última prova sobre securites e managed investments que pra mim foi a mais fácil de todas :). Agora tenho que ainda entregar dois trabalhos. Já estou na metade de um e espero que em mais um mês terminar isto tudo e assim me dedicar mais tempo para o Vela.

Se ainda não respondeu a pesquisa e gostaria de dar a sua opinião aqui esta o link.

E como sempre estou aberto para sugestões e feedback é só me mandar um email ou comentar aqui no blog

Abraço

Pedro, A.K.A. Vela.

 

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Como Conseguir o que quiser na vida

“You can do anything in your life, but not everything” Jim Rogers

“The definition of insanity is doing the same thing over and over and expecting different results.” Albert Einstein

 

Em menos de mil palavras aqui eu coloco o meu desafio em explicar pra você como conseguir o que quiser na vida.

Sim qualquer coisa que desejar. 🙂

Muitas vezes eu falhei na vida tentando conseguir o que “queria” até que um dia eu tive uma revelação surpreendente.

Eu estava focando nos meus resultados.

Isto mesmo, focando nos resultados eu estava só aumentando minha frustração e nunca atingindo meus objetivos.

A minha grande revelação foi que a unica forma de conseguir os resultados que eu quisesse era NÃO FOCAR nos resultados.

Porque focar nos resultados é perda de tempo e não funciona?

Porque os resultados é a parte do seu objetivo que você NÃO tem CONTROLE e eu queria ter total controle em conseguir o que quisesse.

Então, se não sou capaz que controlar os resultados que quero como que vou conseguir o que quero?

Simples. Você precise focar no seu comportamento que produz o resultado e não no resultado em si.

 Comportamento = Resultado

A diferença é que o lado direito da equação não esta sob o seu controle e o lado esquerdo potencialmente está 100% sob o seu controle.

Como então que gero os comportamentos que vão me dar os resultados que eu quero?

Espera… antes tem um primeiro passo e isto se faz de traz pra frente.

Primeiramente você precisa identifica os resultados que quer, então pode começar uma pesquisa de qual/quais o(s) comportamento(s) necessário(s) para produzir o resultado que quer.

Esta ciência se chama MODELAGEM.

Vou dar um exemplo pessoal.

Eu queria perder peso de forma permanente e principalmente massa de gordura do meu corpo para menos de 15% do meu peso. Sempre tive problema de baixar meu peso abaixo de 80Kg e muito menos a massa de gordura que estava estagnada em 25%.

Eu corria pra caramba e tentava reduzir a comida e para minha frustração eu olhava na balança, i.e. resultados, e não conseguia ir muito abaixo dos 80 kg. Eu me pesava todo dia e NADA… Eu fazia gráfico do meu progresso que sempre chegava em um ponto que eu estagnava e ai eu desistia e acabava voltando a minha vida ao meu ritmo “normal” e meu peso voltava a 85 Kg para minha frustração. Ok! nasci pra ser gordinho mesmo.

Até que então eu comecei a pesquisar esta parada de desenvolvimento pessoal e psicologia devido a minha frustração com meu trading. Assim, comecei a modelar o comportamento para quem quer ser mais esbelto e rasgado, sarado. Tipo virar um pão.

Li alguns livros

Comprei alguns eBooks no assunto.

Montei um plano baseado no que aprendi

Quando eu fiz isto eu montei um plano que tivesse total alinhamento com o estilo de vida que queria e lógico um plano que pudesse me comprometer 100% com ele para o resto da minha vida.

Sem querer entrar em detalhes aqui estão os resultados que estou obtendo com este plano.

Comportamento e Resultado

Meus resultados

 

A receitinha que achei que funciona pra mim é:

–          Cortar 100% do C.R.A.P Carbs (carboidratos), Refined Sugar (açúcar refinado), Alcohol (biriba) and Process Food (comida processada).ESTA É A PARTE MAIS IMPORTANTE e se quiser ajuda nesta parte acesse aqui

–          Ir na academia 3x por semana por 40 min (incluindo aquecimento, treino e alongamento).

–          Ter uma dieta disciplinada com macro nutrientes de 40% Carboidratos, 40% proteína e 20% gordura

–          Ter um dia livre pra comer UMA refeição o que quiser. Por incrível que pareca isto ajuda a perder gordura, mas isto posso explicar em um outro post.

Eu parei de me pesar, mas a cada 4 a 6 semanas eu fazia uma avaliação (foto acima) na academia de como estava indo com o meu progresso.

Os resultados eram CERTOS e eu só precisava focar no Comportamento ou PROCESSO.

Os resultados eu só uso como um sistema de feedback para mudar algo no meu processo ou plano caso os resultados não reflitam a minha intenção.

 “Na vida nao existe sucesso e fracasso somente feedback” Van Tharp

Parece simples.

Então, porque tem um monte de gente fora de forma que não consegue se controlar?

Se é tão fácil assim ficar com o corpo igual do Cristiano Ronaldo, porque a maioria não tem barriga tanquinho?

Source: http://metrouk2.files.wordpress.com/2014/01/ay_35932740.jpg

 

Resposta: Mentalidade ou em outras palavras psicologia.

A mesma coisa funciona para trading.

O conteúdo deste Blog te da todos os elementos necessários para ser o melhor trader que você pode ser, entretanto você tem que estar disposto a desenvolver um plano que tem a TUDO a ver com você e SEGUIR A P*&*&^ DO PLANO sem hesitar.

Mas se a sua mentalidade nao estiver alinhada aos resultados que o plano vai produzir, então simplemente será incapaz de executá-lo

Caramba então tudo esta perdido pra mim? F@*&U?

Como que posso solucionar esta parte da mentalidade?

Simples 🙂

Você precisa entender como que a mente humana funciona e uma vez que descobrir e desvendar seus mistérios o céu é o limite, ou melhor, a sua própria mente.

Mas isto é assunto para um outro post

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O que é Arbitragem?

Arbritagem

Você conseguem perceber a OPORTUNIDADE?

 

A primeira vez me deu uma fome no trabalho no meio da tarde, então, peguei uma moedinhas e fui a procura de uma caixinha de guloseimas na cozinha. Aquelas de caridade que tem muito aqui na Austrália. Quando cheguei eu não fiquei impressionado com a quantidade de doces disponíveis para comprar, mas com meu cérebro de especulador eu só conseguia ver uma oportunidade de ganhar dinheiro sem risco nenhum.

Como assim? É possível?

Sim é possível. Eu sei que vivo dizendo que tem que gerenciar risco … e inclusive escrevi recentemente um relatório sobre gerenciamento de risco que pode adquirir se assinar a lista do vela, mas sim É POSSÍVEL GANHAR DINHEIRO SEM CORRER NENHUM RISCO !!!!

E o mais importante HONESTAMENTE!

Para realizar isto é necessário fazer uma uma operação financeira chamada ARBITRAGEM.

O que é arbitragem financeira?

Colocando na forma simples é comprar um bem num mercado mais barato e vender o mesmo bem num mercado mais caro.

Quer um exemplo para ficar mais claro?

 Na caixa de chocolates, se ainda não percebeu a oportunidade tem uma caixinha que está vendendo chocolates a $2,7 e a outra a $1,5. Isto da uma diferença de $1,2, ou seja, eu compro um chocolate da caixinha de $1,5 e vendo na sequencia para a caixinha de $2,7, pronto fiz um lucro de $1,2 sem correr risco nenhum.

Sim LÓGICO que não fiz isto, mas contei isto somente para exemplificar a operação no mercado, mas poderia fazer perfeitamente e o dono da caixinha de $2.7 me agradeceria, pois teria mais lucro, mas fazendo isto não estaria ajudando os meus colegas de trabalho, então deixei esta discrepância no mercado de chocolates ocorrer.

No mercado financeiro isto é feito com mercadorias que são negociadas em bolsas diferentes. Como, por exemplo, Petrobras que é negociado em Nova York e São Paulo. Tem traders que ficam profissionais nisto e toda vez que existe uma discrepância eles começam a arbitrar a ponto que a diferença de preços não existe mais e a oportunidade desaparece.

No mercado de commodities físico a arbitragem também acontece. O que fazem é arbitragem geográfica. Eles analisam o preço da mesma commoditie em dois mercados e analisam a diferença de preço descontando o custo do frete e caso houver alguma discrepância os traders arbitram até a oportunidade existir. 

Hoje com a internet e a comunicação instantânea estes tipos de operação são raras, mas no inicio do século passado quando o telefone de cabo pelo oceano atlântico foi instalado pessoas arbitravam ouro entre a bolsa de Nova York e Londres, pois poucos tinham como pagar os custos telefônicos da época.

Enfim aqui fica a pequena lição do que é arbitragem. Se gostou da um like do Face, Twitter etc. 

Abraço

Vela

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A Tempestade Perfeita: Australia Colapse

Escrevi um posto no blog  The News Rider sobre o provável crash no mercado imobiliário na Austrália.

Desde então venho acompanhando mais de perto o quão eminente este risco esta de acontecer.

A razão pela qual a Austrália tem este risco está no fato dos preços das casas terem aumentado excessivamente nos últimos anos. Bem acima da media histórica.

Na minha opinião o que causou isto foram vários fatores sendo os principais.

–          Baixa taxa de desemprego

–          Constante crescimento econômico sem recessão por mais de 14 anos

–          Baixa taxa de juros relativo a media histórica

–          Forte aumento populacional, principalmente causado por imigração liquida positiva

O resultado do preço das casas podem ser observado no seguinte gráfico.

Veja que desde 2002 pouco antes do Mining boom que começou forte em 2003 o preço das casas quase triplicaram em algumas capitais. Em media os preços dobraram em valor.

O que as vezes me revolta e isto e pra cala a boca de quem argumenta que a UNICA razão do aumento do preço das casas foi Supply and Demand e que tem MUITA demanda por casa e os preços NUNCA vão cair… Neste momento que eu fico mais bear do que nunca.

Veja a causa neste gráfico o crescimento do total do estoque de hipoteca na Austrália no mesmo período. (eixo esquerdo) e valor da hipoteca media (eixo direito)

A quantidade de estoque de hipoteca subiu de 300bi pra pouco mais de 1 trilhao no período. Ou seja apesar das casas terem subido cerca de 100% (dobrado) a quantidade de divida cresceu 230% (mais que triplicou). Ai você me pergunta o que empurrou a “demanda”. Fora a questão dos juros que são bem mais baixos o que permite maior alavancagem com o mesmo fluxo de caixa.

Continuando o raciocínio, o que começa a dar sinais que o castelo de cartas esta caindo é que parece que este movimento esta perdendo momento e a capacidade da família media Australiana e investidores a continuarem tomando emprestado esta desacelerando e ficando cada vez mais difícil.

Veja que o tamanho do empréstimo médio esta estagnado ali na cada dos 290mil desde 2009.

Mas antes de prosseguir quero mostrar o gráfico que mais vale a considerar neste cenário.

Que e a capacidade de empréstimo e como  a tradução fica difícil de ser precisa  eu chamo de affordability (capacidade de bancar).

No eixo esquerdo esta a % da renda media indo para pagamento de juros de hipoteca e eixo direito o preço médio das casas. Veja que o preço pago em juros pode cair mesmo com o preço das casas subindo. Isto porque na Australia a esmagadora maioria dos empréstimos são em juros variáveis. Caso o governo corte os juros em caso de crise o pagamento mensal fica mais em conta. O que foi o que ocorreu em 2008, mas desde 2009 o governo vem aumentando os juros apertando o cinto da galera.

O mais impressionante na Australia é que depois do colapso da crise de 2008 os preços aqui CONTINUARAM a subir. Isso pra mim é jogar mais gasolina em uma pilha de palha só esperando a faisca explodir.

Em 2008 veja que o banco central australiano deu uma apertado no juros e isto levou a proporção de juros sobre a renda media ao MAXIMO de quase 40%. Veja que de certa forma isto refletiu no preço das casas que deu uma caida neste período.

Em 2009 quando os juros bateram a mínima de 3% esta proporção despencou para menos de 25%. Isto na época encorajou que mais pessoas se endividassem e entrasse no mercado imobiliário. Só nos últimos 3 anos o estoque de divida subiu de 800bi a mais de 1 trilhao.

E pra complicar as coisas os bancos estão também apertando os cintos mais ainda, pois desde a crise de 2008, com o aumento do custo do funding dos bancos Australianos, eles aumentaram os spreads em relação a taxa básica de juros. Isto para compensar a dificuldade de levantar dinheiro barato no mercado internacional. Veja no gráfico abaixo.

Devido a este aperto de cinto a população Australia tem sido bem cautelosa ultimamente. O que me da um pouco de esperança de alguma forma. E isto inclusive ajuda na menor severidade de uma possível crise imobiliária.

Esta cautela foi muito bem colocada pelo presidente do Banco Central Australiano, Glen Stevens, no discurso que deu recentemente:  The Cautious Consumer

Resumão do discurso é que a população vem economizando mais dinheiro dinheiro e emprestando menos se comparado a media dos anos do Boom ou pre-crise. O que estão fazendo é tentar reparar os balanços patrimoniais pessoais devido a vertiginosa queda dos ativos nos últimos 3 anos.

Indo pra conclusão, pra mim, eh muito difícil dizer o que vai causar a quebra. Se causar… mas muito difícil de não ocorrer algum tipo de correção no mercado aqui. Nem que seja estagnação no mercado para voltar a linha de tendência media de longo prazo.

Podem ter  vários motivos que podem servir como gatilho, mas pra mim o principal é claramente uma desaceleração na  China que é o que vem puxando a economia Australiana. Principalmente nos últimos 2 anos com o estimulo absurdo que teve la.  Expliquei mais sobre isto no post: A China é uma bolha

O que colocou mais risco na situação é que apesar da desaceleração nos EUA e na EUROPA nos últimos 3 anos a China, pelo contrario,  continuou consumindo minérios como se não houvesse amanhã. Com isso a Austrália praticamente não sofreu com a crise a não ser um pequeno susto em 2008. E tecnicamente a Austrália nunca esteve em recessão, que é 2 trimestres com crescimento negativo de PIB.

Indo ao titulo do post “A tempestade perfeita” eu acredito que uma desaceleração na China causara o efeito domino na Economia Australiana. E todo este cenário possível causara esta tempestade perfeita.

Se a China desacelerar o desemprego vai aumentar rápido na Austrália, assim a capacidade de pagar divida de hipoteca vai despencar. Isto colocará muito pressão de venda no mercado fazendo com que os preços despenquem. Isso gerara um enorme crise bancaria aqui, pois a Australia é o pais onde a carteira de credito imobiliário é a maior do mundo proporcionalmente. O Commonwealth Bank tem 60% de sua carteira em credito imobiliário e uma crise seria desastrosa.

Mesmo os bancos Australianos serem considerados um dos mais seguros do mundo. Este anos os 4 maiores eram AAA e tiverem o rate rebaixado…. porque sera.

No momento estou pensando em formas de comprar seguros contra esta possível crise. Enquanto o seguro esta barato e em tempo.

Pode ser que isto nunca ocorra, mas como disse no post anterior… melhor prevenir do que não fazer nada e depois se matar por ter tido a oportunidade e mesmo assim não feito NADA.

Acho que algumas sugestões de proteção seria comprar PUTs (opcoes) out of money do indice de acoes, short o indice de materials (mineradoras), short os bancos e comprar PUTS e ficar uma parte em caixa

Tenho acompanhado noticias preocupantes da situaçao na China e a bolha que ocorre la.

Apenas como exemplo algumas matérias.

Que tal uma matéria da absurda destruição de capital que ocorre neste momento com as CIDADES FANTASMAS

Ou bancos Chineses com balanços suspeitos

e pra finalizar a situação da inflação saindo do controle e o Banco chinês com dificuldade de implementar politica monetária

Enquanto isso na Australia os preços das casas começando a escorregar e preocupar com mais este artigo no WSJ

Pra finalizar o post outra coisa de preocupar é a recente inversão da curva de juros na Australia que é um indicativo de recessão eminente…

Depois que a tempestade passar sera uma boa oportunidade de comprar ativos na Australia, pois aqui é uma terra muito sortuda e temos recursos que são muito valiosos no mundo como minérios (Ferro, Cobre, Uranio, Ouro,Carvao, Diamante… dentre outros). Apesar de uma possível, não certa, correção na China. Acho que a China/Asia caminha para dominar o mundo economicamente. E a Austrália esta MUITO bem posicionada geograficamente.

Aguarde um post com update de uma possível desaceleração na China e o OBVIO que ainda ninguém fala muito e quero falar mais sobre o tarde do SECULO que já foi dado a dica pelo Paul Tudor Jones.

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Ler jornal e ver TV emburrece?

Love All, trust a few, do no wrong to anyone – William Shakespere

Quando criança não gostava de ler jornal, ainda estou pra achar a que gosta. Meu pai assinava o Estadão (O Estado de São Paulo) e lembro que era branco e preto e o uso mesmo era pra fazer balão galinha. Eu gostava mesmo era de ler gibi. Todo domingo de manhã pedia pra meu pai deixar ir com ele na banca de jornal la no centro de Prudente ai eu descolava uns gibi do tio patinhas, da monica e umas figurinhas pro meu álbum seja qual estivesse colecionando.  Meu interesse por gibi continuou por uns anos ate eu descobrir a revista MAD. Ai comecei a colecionar. Um lixo, mas dava boas risadas.

Voltando ao jornal também lembro que um dia meu pai me avisou que o Estadão estava lançando o Estadinho.  Uma edição de domingo só para crianças. Confesso que comecei a colecionar. Era uma edição por semana. Lembro que a folha tinha a Folhinha e ate era mais antiga que o Estadinho, mas em casa a folha não entrava. Talvez por isso nunca gostei da folha. Acho que não eu até tentei. A conclusão que cheguei eh que era a falha de São Paulo, isto pela quantidades de erros que tinha.

Veio então meados da década de 90 e o jornal começou a ganhar cor e as vezes eu lia e bisbilhotava, mas finalmente foi quando estava no colegial (Ensino médio) que comecei a ler o jornal sério. Comecei a ler todo dia, pois queria passar no vestibular. começou então uma obsessão. Nessa época aconteceu muita coisa. Lembro do Impeachment to Collor, Caso PC Farias, os cara pintadas, a liberação do países bálticos, o plano real a Guerra na Bosnia e etc.

Confesso que comecei a aprender bastante e minha redação melhorou. Alias foi o que acabou me colocando na faculdade, pois não era brilhante em matemática nem em português,  mas historia geografia e redação eram meus fortes e acredito que a leitura de jornal ajudou bem. Ate meu português melhorou.

Um dia já na faculdade um amigo que na época trabalhava na Heding Griffo me disse que a mídia era o “maior meio de manipulação das massas” deste ponto então comecei a pensar sobre isto. Demorou mais uns 15 anos pra realmente a ficha cair.

Na faculdade quando mais eu aprendia, lia livros eu comecei a ser mais critico quando lia o jornal, principalmente a parte de economia.  Infelizmente com conhecimento vem o senso critico.

Eu inclusive parei de ler o Estadão a parte economia mudei para o Gazeta Mercantil e o Valor Econômico, pois o Estadão já estava ficando amador.

Aqui na Austrália eu logo de cara já descartei total a leitura do jornal de Adelaide “The advertiser”. Um lixo. Foi então que comecei a ler o Jornal de Melbourne, “The Age” bem melhor, mas logo vi que o melhor jornal da Austrália era o Financial Review e este li consistentemente todo santo sábado por uns 2 anos ate que finalmente tomei a decisão de PARAR COMPLETAMENTE de ler jornal e assistir o noticiário financeiro.

Quando realmente comecei minha pesquisa sobre trading e o que era importante pra ser bem sucedido. Para minha surpresa ignorar o noticiário era crucial.

Um dos principais princípios do trend follower Ed Seykota é: FILE de NEWS.  Ou seja, ignore as noticias, mas siga o seu sistema.

O noticiário financeiro sempre tem uma explicação pra o que aconteceu no mercado e criou seu chavões como.

–          O mercado hoje realizou lucro

–          Alto no juros derruba mercado

–          números do desemprego foram bem recebidos

Não é dificil achar uma. Agora mesmo vou procurar uma que saiu hoje no jornal.

Olha o seguinte comentário

“The fact the market has managed to stay in the green and above 4900 (for the ASX 200) is certainly a reflection of the current positive investor sentiment and a sign the market wants to go higher,”

Como que um cara tem a pachorra de dizer a palavra certeza, depois do fato ocorrido. Aposto que se o mercado tivesse caido abaixo dos 4900 o comentário seria outro.

Pra mim, isto tudo não passa de ruído e inclusive atrapalha quem esta tentando seguir as regras de um sistema de trading.

Tem gente que gosta de tradar (operar) a noticia. Tem ate termos famosos entre traders como.

–          Sell on the new event

Geralmente quando uma ação começa a subir sem muita explicação. Então, quando vem a noticia boa, a ação cai, na maioria das vezes. Ai vem o jornalista espertão e fala que o preço já tinha descontado a noticia.

Assim, hoje eu não leio jornal, mas leio blogs que já fazem o filtro pra mim do que é importante. Pois leio os blogs de pessoas que pensam parecido comigo e selecionam as matérias que eu normalmente prestaria atenção. (veja meu blog roll)

Os caras lêem os jornais pra mim e eu só leio a critica dos blogueiros.  Prefiro utilizar o tempo que estaria lendo jornal fazendo analises direto na fonte, pois afinal os dados que os jornalistas analisam estão disponíveis na fonte, só que não tem o ruído. Por exemplo, todos os numeros estatísticos econômicos que são de domínio publico (inflação, desemprego, taxa de juros etc). Assim como as cotações dos principais mercados.

E do ponto de vista de trading eu prefiro confiar mais no preço do que em qualquer outra coisa.

Concluindo:

Jornal é um excelente meio pra ampliar seus conhecimentos e formar sua opinião, principalmente se esta vindo de um patamar sem nenhuma experiência, mas ao mesmo tempo é um grande meio de te manter distraído e não focar no que é importante. Entretanto, não é bom manter o jornal totalmente fora do radar, pois é dai que a maioria esta tirando informação e é bom saber como  a massa esta lendo e sendo influenciada.

Enfim o jornal mais que um meio de manipulação de massas é um o maior meio de distração das massas.

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A China é uma bolha?

“The world has built a production capacity that it cannot consume” Hugh Hendry – most profitable hedge fund manager in 2010 (July YTD by Bloomberg)

Se voce esta comprado até as tampas em Vale do Rio Doce (CVRD), comprou opções de compra da Vale, é um perma bull na China e também acha que o Eike Batista é um dos caras mais inteligentes do Brasil e tem um monte de OGX e outros Xs na carteira, melhor continuar lendo este post.

Agora se acha que estou falando absurdo e que o seguinte axioma ainda é valido.

Um pais pode crescer 10% ao ano ad eternum.

Então, melhor não ler, senão está perdendo o seu precioso tempo.

Eu já escrevi que existem rumores que a China é uma tremenda bolha no meu outro blog e de alguma forma os dois posts estão ligados.

Antes que continue escrevendo queria deixar uma coisa clara aqui. Eu acredito que a China tem grandes chances de se tornar o pais mais rico do mundo entre 2030-2050 e que tera uma mudança de eixo de poder para a Ásia. Isso se os EUA nao entrar em Guerra contra a China e bombardear e destruir a Ásia antes da perda quase inevitável de sua hegemonia devido a uma guerra que não vai derramar uma gota de sangue, pois é uma guerra puramente econômica.

Acho que a China ser uma potencia mundial é ponto pacífico na minha opinião com coloquei na minha visão macro.

Nao estou aqui tentando ser profeta ou fazer uma previsão, mas estou tentando raciocinar as tendências macros estruturais que o mundo esta passando. O exercício nao é bom no sentido de adivinhar o que vai acontecer, entretanto acho que é valido entender quais são os possíveis cenários e se eles se desdobrarem seja qual for ele, voce sabe o que deve fazer ao invés de ficar sentado olhando vendo suas economias irem pro espaco e o mundo sendo implodido.

Dito isto, que acredito que a China tem grandes chances de ser a super potencia mundial nos próximos 20-30 anos, existe um excesso atualmente na China e podemos chamar isto de bolha e o risco de uma correção ao longo do caminho é grande. Se quer lucrar com este possivel risco ou crise continue lendo.

Se você tiver paciência leia esta excelente apresentação de powepoint (China Japan Presentation v3 – By Vitaliy Katsenelson ) Vitaliy N. Katsenelson, CFA, que brilhantemente expõe o caso que concordo.  Basicamente o post é um resumo desta apresentação

Se esta com preguiça de ler o original, então leia o resumo em português.

Basicamente a historia é a seguinte.

A China cresceu cerca de 9-10% ao ano entre 1998-2008 devido a investimento pesado em seu parque industrial. Todos os “planetas”  estavam alinhados para que este crescimento ocorresse como.

–          Desvalorização do Yuam manipulada

–          Bolha de credito mundial que permitiu o consumo das bugigangas chinesas que a maioria estão nos lixões e nas garagens dos americanos e dos europeus.

O que aconteceu em 2008, estouro da bolha de credito mundial, que causou a maior crise desde a de 1929, o modelo Chines exportador ficou em cheque e não mais sustentável, pois era a bolha de crédito que estava permitindo a China produzir um monte de lixo e exportar para o mundo.

O Brazil, Australia e outros países produtores de commodities se beneficiaram muito com este boom.

Entretanto, quando veio a crise em 2008 impressionatmente, a China continuou crescendo 7-8% ao ano em 2009-2010. Isto porque o governo Chines, que é uma ditadura, ingetou 14% do Pib na economia pra continuar a bola de neve rolando. Foi o maior estimulo em termos percentuais do PIB.  Então, como os numeros do PIB oficiais são publicados por agencias oficiais do governo, todo mundo acredita que a China ainda continua crescendo em um ritmo frenético.

E todo mundo continua se enganando e a ação das mineradoras subindo ou pelo menos mantém se em níveis altos.

O que pode se observar, entretanto, é que a China tem a maior capacidade inutilizada do mundo.

Por exemplo a capacidade produtiva da China em:

Cimento é maior que o consumo Indiano, japonês e Americanos juntos.

Aço é maior que a combinação do Japão e da Coreia.

Não é só na capacidade produtiva mas na utilização de espaços de escritório.

50% dos imóveis comerciais estão vazios ou 30 billoes de pes quadrados (squared feed) vazio o que dá um cubículo de 5×5 pra cada Chines. Só recordando que eles são 1.3 Bilhoes.

Existem cidades fantasmas na China como Ordos.

Agora entende porque os caras continuam comprando ferro da Vale, mesmo sem precisar.

Assim como aconteceu com o Japão no final da década de 80 a China atualmente é o pais que mais destroi capital no mundo, ou seja a China tem gasto muita grana em projetos que não geram fluxo de caixa com um retorno acima do custo de capital. Pra você que não entende nada de finanças e economia em outras palavras a China esta investindo todo a grana do lucro gerado na sua exportação em projetos improdutivos.

Assim como o Japão fez no final década de 80 investindo em imóveis que tiveram preços absurdamente irreais. Pra se ter uma ideia é 60-70% mais barato comprar um apartamento em Tóquio hoje em 2010 do que era em 1989, há 21 anos atrás.

A melhor medida, na minha opinião, de avaliar preço de imóveis é a relação preço médio dos imóveis/renda media. Quando a coisa desandou no Japão este indicador estava em 9.5X, Nos Eua o negocio estourou quando estava em 5X e na China hoje esta em 14X em algumas cidades e a média é 8.8x.

Ainda acha que pode subir mais?

Nao sou so eu que acha isso.

O short seller mais famoso do mundo, Jim Chanos, também acha o mesmo e esta se posicionando pra quando esta possivel bolha chinesa estourar.

Assista sua ultima entrevista aqui

O resumo da opera é o seguinte.

Caso a coisa desande na China você sabe o que tem que fazer: NÃO SEGURA as ações da Vale achando que ela vai recuperar. VENDE o mais rápido possível. Fica tranquilo que vai ter chance de re-comprar quando ela estiver valendo P/E baratinho.

O Brasil, Australia, Russia e Canada e qualquer outro pais exportador de commoditie serão os mais afetados por este possivel estouro de bolha.

Eu acredito que a única saída para a China é mudar o seu modelo econômico para o mercado interno.

Como dito na minha visão macro ela precisa se voltar para o mercado interno, deixar seu cambio flutuar e deixar se valorizar para que o poder de compra Chines aumente. O problema é que não pode fazer isto de noite para o dia.

Os dois mercados consumidores do mundo hoje são os EUA e a Uniao Europeira.

O PIB dos EUA é 15Trilhoes e o consumo corresponde a 10 Trilhoes

O PIB dos Europa é 15Trilhoes e o consumo corresponde a 10 Trilhoes

Somados eles consomem 20 Trilhoes.

A economia Chinesa é hoje de 5 Trilhoes mas o consume é apenas 2 Trilhoes.

Isso da 10% do consumo dos EUA e da Europa. Então, não da pra ter uma transferência do consumo destes países pra China da noite pro dia. Por isso, a China não pode parar de crescer é como o Onibus do filme Speed (Sandra Bullock e Keanu Reeves) se desacelerar explode. No caso da China implode.

Tem que ser gradual e pode levar de 10 a 20 anos pra isto acontecer. Acho que este será o caminho natural das coisas, mas acho que ate lá teremos lombadas no caminho e uma delas é essa grande correção. Embora ache que mais no longo prazo a China será a super potencia mundial.

Posso estar completamente errado e nada disto ocorrer e outras coisas ocorrerem como um meteoro atingir a terra e todos morrerem afogados, sei la!

Entretanto, esteja atento para o que pode acontecer e não fique com cara de sabão se o negocio desandar e  ficar fazendo preço médio em OGX e VALE.

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Qual a minha visão macro.

Seguindo aqui o que disse no último post aqui vai as minhas crenças sobre o Big Picture ou minha visão macro.

Em Novembro de 2010 (pois isso pode mudar com o tempo). Vou manter atualizado aqui no blog.

Então vão os pontos que estão na minha cabeça.

A) Os mercados de ações nos EUA estão em um ciclo de baixa de longo prazo (secular bear market) medido em termos de P/E. Acredito que dure por um tempo. Tudo começou em 2000 com o crash dot com e vai até o inicio do proximo Bull market de longo prazo em mais ou menos 2015 ou 2010 ou mais tarde.
B) A maior economia, atualmente os EUA, está em sérios apuros e eles são:

a.Uma enorme dívida e um enorme  passivo não financiado  de longo prazo (Medicare e da Segurança Social)
b. O desemprego estrutural que não pode ser sanado no curto prazo, porque os empregos criados na década de 2000 através do aumento da dívida pública e privada já se foram e não podem voltar da noite pro dia além de ter ocorrido uma transferência de 8 a 15 milhoes postos de trabalho industrial para a Ásia (China) e outros emergentes nos últimos 20 anos

C) A China foi a economia que mais se beneficiou com o crescimento alimentado pelo crédito, que não é um problema isolado nos EUA, mas global. No entanto, seu modelo de fabricação de exportação impulsionado pelo credito mundial não é sustentável porque está baseado em dois principais fatores.
a. Dívida em todo o mundo, que atingiu o pico em 2007-2008 não pode mais ser expandida e está em contração no momento (caso de deflação no ponto F.)
b. A moeda chinesa esta desvalorizada por meio de manipulação atrelado ao dólar dos EUA.
D) A China, devido ao seu superávit comercial consistente ao longo dos últimos 15 anos, acumulou 2,4 trilhões em reservas de ativos. O que tem ajudado é o ponto C.b manipulação de sua moeda que está acontecendo durante os últimos 16 anos (desde janeiro 1994), mantendo desvalorizada para tornar os produtos chineses relativamente mais baratos no mundo, fazendo a economia chinesa mais competitiva, alem do fator de sua mao de obra ser muito barata. As estimativas da paridade do poder de compra diz que é desvalorizada em torno de 60%. Também ao longo dos anos, a China comprou 1,4 trilhões em ativos denominados em dólares em títulos do tesouro e que de alguma forma manteve o maior mercado consumidor do mundo (EUA) rodando em uma farra de crédito insustentável.
E) O crash do mercado de 2008 idicou o auge da bolha de crédito, o que significa que haverá, já esta tendo, uma contração do crédito, ao invés de expansão ao redor do globo. Por causa deste risco, de deflação, existe uma postura atual do Chainman do FED dos EUA (Ben Bernanke), que é combater a deflação a qualquer custo. Bernanke acredita que há uma capacidade quase ilimitada de emissão de dívida a um custo muito baixo em dólar.Ele está sendo bem sucedido ate aqui. Suas medidas para evitar uma depressão ainda não causou inflação. Sua ferramenta ou tatica foi baixar as taxas de fed funds para ZERO, desincentivando poupança e incentivando investimento, combinado com isto ele embarcou na estratégia de quantitative easing para comprar dívida publica e injetar dinheiro na economia. O QEI foi cerca de 2 trilhões e agora 600 bilhões foi o QEII anunciado a uma semana. As consequências vem sendo um fluxo de liquidez no mercado de ações causando rally na bolsa, rally metais preciosos, rally de commodities, rally de títulos , fluxo pra mercados emergentes ou seja, tudo está indo subindo e ainda assim a economia de os EUA estão em péssimo estado e da economia mundial está se arrastando.
F) O ponto E leva à dicotomia do debate Inflação versus Deflação. O que leva à deflação, ja comentados nos pontos acima em termos simples, é a contracção de dívida, que atingiu níveis insustentáveis em 2008. Eu creio que é o caso mais forte e que eu defendo (leia posts anteriores). Por outro lado, devido à postura do Fed (ponto E), existe um risco de inflação monetária que irá sustentar inflação de demanda devido ao aumento dos preços das commodities em geral. Os preços do ouro atualmente é o reflexo desse cenário de um possível risco inflacionário. Também isto está ajudando no aumento no preço das commodities que são denominadas em USD que é a reserva de moeda mundial. Assim como o QE o dólar americano também fica mais fraco.

G) A Austrália (onde moro e todos meus ativos estão aqui) e outros países que têm reservas minerais e commodities produtores de qualquer tipo têm sido os grandes beneficiários do aumento da demanda por commodities (dã). Existem muitos benefícios para a economia da Austrália como ter tido em média 3,5% de crescimento nos últimos 15 anos e hoje tem uma das maiores rendas per capta do mundo, maior do que EUA, Canadá e Reino Unido. No entanto o modelo exportador australiano de mercadorias só é sustentável se a China mantém o seu ritmo, mas como eu mencionei acima o seu modelo não é sustentável no longo prazo, pelo menos a esta ritmo alucinado. No médio prazo vejo riscos e alguns obstáculos e crises devido a um risco enorme de desaceleração na China. Entretanto, a Austrália continuará a se beneficiar, desde que disponha de recursos debaixo da terra porque a demanda por recursos continuará no futuro (pontos I e J).
H) Atualmente a Austrália, devido a fatores como uma baixa taxa de desemprego e uma baixa taxa de juros, juntamente com o crescimento econômico nos últimos 15 anos, ela tem o mercado imobiliário mais caro do mundo medidos em relação entre o preco medio dos imoveis e a renda média. Esta em uma alarmante taxa de 7x. Também a sua moeda esta muito valorizado causada por muitas coisas como, aumento do preço do ouro, a alta diferenca de sua taxa de juros em relacao aos outros paises desenvolvidos (hoje o mais rentável carry trade AUD / USD). Então, se a China espirra Austrália vai pegar uma pneumonia e como o mercado esta inflado e altamente alavancado, em outras palavras endividado, ela corre o risco de uma crise homérica caso a China balançar.
I) Tentando agora colocar tudo junto, se isso é possível, porque a relação entre as coisas não são lineares. O modelo industrial exportador da China com crescimento de 9% ao ano da China não é sustentável, por causa dos pontos C.a. e C.b. e uma das soluções para sustentar o seu crescimento é se concentrar em seu mercado interno e não pode mais contar com um modelo de exportação industrial. Mas não pode fazê-lo rapidamente. Para conseguir tal feito a China necessidade precisa desvalorizar sua moeda ou deixá-lo flutuar, assim ela encontrará o seu equilíbrio. Isso permitirá o aumento do poder aquisitivo da população e a China pode reduzir o custo das importações e sua indústria pode se concentrar na demanda do mercado interno enorme que dá ainda mais prosperidade para a China que será, inevitavelmente, maior economia do mundo mais cedo do que a maioria pode pensar

J)E Finalmente, por último, mas não o menos importante. A sustentabilidade do meio ambiente do mundo está sob ameaça. Estamos assistindo ultimamente o preco dos commodities subindo rapidamente, devido ao aumento na demanda e que está causando ao mesmo tempo oportunidade de ganhar dinheiro neste mercado, bem como uma crise de recursos que vai ficar aqui por um tempo a menos que seja tratada com uma boa solução.

Resumindo o mundo esta esgotando seus recursos e as principal área de oportunidades e soluções são.

a. Petróleo / Energia. Estamos ficando sem petróleo, mas o grande problema é que já estamos viciados pelo “crack preto” e não podemos viver sem ele a menos que o mundo inteiro industrial mude drasticamente. A solução é criar um novo modelo  industrial, que é menos dependente ou totalmente independente do petróleo como um todo. Hoje o petróleo um a principal fonte de energia e matéria-prima de tudo o que consumimos (e.g. plástico). A boa notícia é que existem alternativas e os aumentos dos preços do petróleo só esta acelerando o processo de mudança.

b.Comida. O crescimento populacional e o aumento do padrão de vida nos países da Ásia e mercados emergentes é sempre crescente e tende a acelerar. Assim, a demanda por commodities agrícolas vai beneficiar quem tem terras agricultáveis. Assim que acho que países como Brasil, Rússia e EUA em boa posição neste cenário. Quem sabe finalmente Brasil, o celeiro do mundo.
c. Neste mesmo tópico a emergência de empresas inovadoras na área que eu chamo de tecnologia verde e eficiência será algo para assistir de perto.

Enfim esta são minhas crenças do Big Picture ou minha visão macro e neste cenário que vou procurar oportunidades de ganhar dinheiro em trade/investimento. Espero dar um zoom em áreas específicas quando achar oportuno, ou quando algo no cenário acontecer ou mudar.

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Visão Macro do Paul Tudor Jones

Ontem tinha preparado um post que iria falar sobre o que considero ser um trade system, ou sistema de trade na minha opinião, mas me deparei com uma carta do Paul Tudor Jones emitida recentemente para seus clientes que resolvi postá-la aqui.

Jones é um dos meus traders herois e gosto muito do seu estilo e forma de pensar estrategicamente.

O que lí foi musica para meus ouvidos. Meio que dispensa comentários. Eu nunca vi um cara com poder de sintetizar um assunto tão complexo e como ele estrategicamente identifica oportunidades no cenário.

Concordo com ele 100% e meio que o que ele disse é pra mim um framework do que devo acompanhar para identificar oportunidades de trade no desenrolar da situação. Já comentei alguns aspectos do que ele disse na carta na sessão do blog THE BIG PICTURE.

Basicamente toda a atenção no blood shed que o mercado de FOREX pode virar a qualquer momento e as melhores oportunidades ou o Trade do Seculo será com o Renminbi (ou YUAN)  em como que vai desenrolar a questão da sua atual sob valorização. Também qual será a postura dos EUA em relação a essa guerra cambial dentro do contexto que se encontra, endividado, com deficit comercial, com desemprego pior nos últimos 75 anos e um grave problema estrutural em sua economia, enfim a situação dos EUA não é nada boa pelo menos no médio prazo (2 a 5 anos).

Jones até cita o Brasil no artigo.

Enfim divirta-se com a leitura e poste seus comentários.

Vou colar aqui o texto na integra como citação

O texto foi retirado do site Zero Hedge.

From Paul Tudor Jones

Our extraordinary times offer extraordinary opportunities, but as with most opportunities, there will be winners and losers.

Economies in the developed world find themselves with unemployment levels not seen since the Great Depression. The response from respective governments has been massive fiscal stimulus in conjunction with monetary easing. And now many of these governments, having exhausted all fiscal stimulus measures that are politically feasible, are about to embark on another round of quantitative easing. The Bank of England, the Bank of Japan and the US Federal Reserve have implemented, or are considering implementing, significant rounds of government securities purchases.

Will these measures actually succeed in lowering the chronically high levels of unemployment? Or are the unemployment problems of these countries so structural in nature that these policies will have only limited impact?

We’ve enlisted modeling and forecasting firm Macroeconomic Advisers, LLC to assist with answers to these questions.

But, first, a story: About ten years ago I had an acute case of plantar fasciitis in the left foot, a condition in which the fascia, or the covering right beneath the skin, had become highly inflamed. I asked Pete Egoscue (egoscue.com), a renowned postural specialist but one without medical training, to take a look at my foot. Pete had, after all, healed a number of people I knew, including my wife. Because Pete was self-taught, I was a skeptic— as any good trader would be.

Pete said that he did not need to look at my foot because my foot was not the problem— a response that suggested I was dealing with a quack. But I was patient and continued to listen. He proceeded to explain that the pain in my left foot was the consequence of a structural, postural deficiency in my hip alignment. My right hip was rotated in such a fashion as to make the left side of my body do all the work and bear all the weight, culminating in the inflammation of my left foot. “The pain you feel in your left foot is just the symptom,” Pete said. “If you treat it symptomatically and ignore the structural issue, you will never solve the problem.” I did not immediately grasp the full meaning of his words, but I followed his prescription,and in a few days the pain was gone. Some time later I realized that those words were probably the wisest I have ever heard from any human being, and that they apply to more than just the human body.

The developed world, and the United States in particular, is suffering an economic malaise the likes of which we’ve seen  only rarely in the last 100 years. Policy makers are searching for solutions, but they are too focused on the painful symptoms of unemployment to see the misshapen structure causing it. In so doing, they are presenting some of the more wonderful trading opportunities in quite some time: winners and losers.

The root cause of the unemployment woes is quite obvious. In the United States alone, in the last two decades, nearly six million jobs in manufacturing have been lost overseas. This equates to nearly four percentage points of the current 9.7% US unemployment rate. As importantly, the migration of these jobs contributed to the most unsustainable economic imbalance in the world today—China’s persistent bilateral trade surplus with the United States. During the last decade, China accumulated almost $1.4 trillion of US debt and at least $2.3 trillion in global assets. These figures could grow to $3.8 trillion and $7 trillion, respectively, over the next decade if the current renminbi/US dollar (RMB/USD) exchange rate continues to be artificially suppressed from appreciating.

One entity owning this much debt of one debtor, let alone a foreign government, creates too much risk concentration, and has possibly repressed volatility for debtor and creditor alike. The risk may seem manageable now, but who knows what the nature and temperament of the Chinese and American leaders will be in ten years? Isn’t it possible that either side could weaponize financial imbalances to the detriment of domestic and global stability?

How did we get here? On January 1, 1994, China devalued its currency by 50% in a single day, and since then has experienced a manufacturing boom. After 15 years of impressive productivity gains relative to its trading partners, though, it now resists the smallest appreciation. (The IMF implies the RMB could be as much as 30% undervalued taking 2000 as a base, but absolute purchasing power parity would argue that undervaluation is even greater— possibly as much as 60%.) Clearly, there is a direct correlation between the six million manufacturing jobs lost in the US and the close to twelve million manufacturing jobs gained in China over the last two decades. Robert E. Scott, a Senior International Economist and Director of International Programs at the Economic Policy Institute, estimates that the growing trade deficit with China, a partial consequence of the undervalued RMB, cost the US 2.4 million jobs between 2001 and 2008 alone, the equivalent of 1.6% of the current unemployment rate.

As someone who has traded foreign exchange since 1980, I believe the RMB/USD rate is currently the single most important of all exchange rates. It not only drives the largest foreign trade relationship in the world, it also drives virtually every other exchange rate globally. Dozens of other emerging market countries suppress their exchange rate against the US dollar because the RMB is effectively pegged to the dollar. And what is remarkable is the lack of any concrete policy initiative in the US to change this. For several years, the US Treasury has threatened to name China as a currency manipulator but has always found a basis for avoidance. Even if Treasury cited China, it would just set in motion more negotiations that would likely go nowhere. The lone serious attempt to impose a cost on China’s distortion of global financial markets this year was congressional action on the Currency Reform for Fair Trade Act, known as the Ryan Bill, which would allow US companies to file complaints against China’s currency policies with the Commerce Department, and would empower the Department to levy tariffs and countervailing duties on imports from China.

The Ryan Bill passed in the House of Representatives a few weeks ago by a vote of 348 to 79 but is stalled in the Senate. It drew immediate ire from the Chamber of Commerce as well as from eight former US Trade Representatives to China. But it was the very advocacy of the Chamber of Commerce and those Trade Representatives that led us to our current trade deficit. As Einstein said, “Problems cannot be solved by the same level of thinking that created them.”

That so many Americans continue to accept this suppression of a variety of exchange rates against the dollar is probably a function of the fact that for so long this suppression provided benefits such as cheap goods and cheap credit. In addition, for a while, manufacturing jobs seemed to be replaced by jobs in the service economy and construction industry without any economic disruption or any rise in the unemployment rate. However, the bursting of the credit bubble exposed the true structural decay that had occurred in the US economy. But, like zombies, many Americans still cling to the naive belief that we can return to the good times of the 90s and the earlier part of this decade, unable or unwilling to recognize that those high times were a debt-driven anomaly.

This delusion is fueled by a myriad of financial pundits who warn about the dangers of disrupting free trade. They are quick to point out that the Ryan Bill is contrary to rules of the World Trade Organization. Incredibly, in the WTO’s rules of governance, there is not one reference in any of its documents to the underlying bilateral exchange rate between two countries when trying to reconcile trade differences. It is like trying to referee a World Cup match with a soccer ball that only the players can see. In the case of a controlled or manipulated exchange rate, it is patently unfair if the currency of one partner is grossly misaligned, as the RMB/USD rate is.

Any serious attempt to address the structural imbalance is met with a chorus of boos from financial industry pundits who rail against “protectionism.” In discussions involving the Ryan Bill, these pundits have few qualms with lobbing into the mix, like grenades, those most dangerous of words: “Trade War.” They often invoke the specter of Smoot-Hawley, the infamous US tariff act that triggered a trade war in which American exports and imports were slashed by half, leading a number of economists to argue that its passage contributed significantly to the Great Depression. But what they fail to see, or neglect to acknowledge, is that in modern times there never has been free trade with China; the US has already been in a trade war for nearly two decades; and it is the only time in this nation’s history it surrendered without ever firing a shot.

The United States lost six million jobs, indebted itself to China by $1.4 trillion, and received in return a host of consumer goods, many of which now reside in landfills across the country.

“Trade War” is a very dangerous phrase. Clearly, China and the US are commercial competitors and not enemies. There is no reason for “combat” in any sense of the term. The Chinese have set the RMB/USD peg artificially low because they believed it was necessary in order to shift from an agrarian to an industrial-based economy. The United States also  protected its nascent industrial sector when it did the same thing in the 19th century. Developing a significant export-oriented manufacturing base was part of an ambitious plan to relocate hundreds of millions of rural Chinese to cities where they could obtain manufacturing jobs and pursue a better life. It worked. China’s coasts now burst with export-dependent factories and cities. But now and going forward, China’s export strategy is completely unsustainable. In the intermediate term, much less the long term, it is becoming clear that the main buyer of China’s exports—the United States—can no longer foot the bill. A much better policy would be finding the right balance between domestic demand and exports through a stronger currency. Brazil did this brilliantly between 2005 and 2007. Their currency appreciated 34% against the dollar yet the economy grew 2% more than the prior three years and above what was thought previously to be the speed limit. The incoming Chinese administration of 2012 will be forced to contend with a population that has been relocated and retrained for jobs that may one day disappear, much as they did in the United States, all because China engaged in a futile attempt to avoid an inevitable re-equilibration of exchange rates. After all, one way or the other, the real US and Chinese exchange rate will find equilibrium– either through nominal movement or through relative inflation rates.

Just as the Chinese elite have become dangerously wed to an unsustainable export-driven manufacturing model, the US elite have become indifferent to mercantilist assaults on the global trade framework. In mid-September, when the Bank of Japan intervened to suppress the value of the yen against the dollar, there was no response from America’s political, financial and media leaders. While these interventions might have been understandable six years ago, when Japan’s economy was relatively less well off than that of the United States, they are far from necessary today: Japan has an unemployment rate that is half that of the United States and it still runs a trade surplus. Nonetheless, Japan intervened to protect its export industry, and the United States, incomprehensibly, responded with not even a whim

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Que mercado eu opero. CFD

Queria dedicar este post ao instrumento que atualmente uso para operar meus sistemas.

O instrumento se chama CFD (Contract for Difference).

CDF é um contrato de derivativo do estilo OTC (over the counter). Basicamente é um contrato entre duas partes, sendo uma delas na ponta da compra e outra na ponta da venda, ou seja uma pessoa ganha e outra perde.

O CFD espelha o mercado de qualquer ativo onde as duas partes estejam dispostas a fazer uma “aposta” do que vai acontecer no futuro.

No meu caso eu opero CFD de ações negociadas na ASX (Australian Stock Exchance).

Por exemplo, se quero operar a ação MICO4 COMPRADO, entao ao inves de comprar 100 acoes na bolsa da empresa MICO4 eu fecho um contrato com uma terceira parte onde se o preco de MICO4 subir o cara deposita dinheiro na minha conta e se preco cair eu deposito dinheiro na conta do sujeito.

Isso tudo ocorre “exatamente” como se eu tivesse comprando a acao no mercado a vista. Tudo é feito em tempo real e atraves de um provedor de CFD. Entenda o provedor como um broker que viabiliza a operacao, pois ele esta juntando as duas partes.

Existem 2 tipos de provedores de CFD.

Direct Acess: Sempre quando existe uma operacao de CFD o provedor de direct access market fisicamente compra/vende as acoes no mercado fazendo um hedge da operacao.

Market maker:  O provedor ou toma a outra ponta do risco ou acha um outro operador que esteja a fim de tomar a outra ponta.

No meu caso eu uso um provedor direct access market. Pelo menos eu durmo mais “tranquilo” sabendo que os caras estao comprando o ativo fisicamente.

Mas quais a vangagens de operar em CFD comparado com acao? Tem desvantagem?

Para isso, preparei uma tabelinha de comparação abaixo e vou comentar os pontos que acho mais relevante e porque eu uso CFD ao invest de acoes.

Dos fatores que mais me atraiu ao CFD foi a baixa corretagem comparado a acao, o que permite que com pouco capital eu possa implementar ou testar alguns sistemas com dinheiro real com uma posicao BEM PEQUENA (tipo $2000). Vejo nos grafico abaixo quanto uma posicao de $2000 precisaria trabalhar para ficar no break even, variando a corretagem de 8$ ate 36$.

Como pode ver no grafico com uma corretagem de 8$ ou 16$ uma volta completa (compra e venda) os $2000 so precisam “trabalhar” 0.8% pra ficar no break even,  enquanto que com uma corretagem de 20$ precisa de uma variacao de 2% pra ficar no zero a zero. Então, CFD é bom pra pica pau ou pra quem ta comecando e quer ter mais flexibilidade.

Com relacao a alavancagem o CFD me permite uma alavancagem de ate 20x em blueships, mas na maioria dos ativos que opero umas 10x. Nao que eu constantemente faca uso disto como um total do meu capital, mas permite que minha margem seja muito baixa quando opero.

So pra ilustrar. Vamos supor que compre 1540 acoes da MICO4 a 2$ isso me custaria no mercado a vista com 100% de margem 3080$, mas operando em CFD eu so preciso de positar algo mcomo $150 a $300 na conta pra controlar os $3080. Isso gracas a alavancagem. Entretanto pago juros sobre os $3080.

Escrevi um post onde expliquei alavancagem em Como Ficar Rico Honestamente.

Lembrando que a alavancagem pode trabalhar muito bem pra voce se a posicao move a favor, mas quando move contra faz com que o seu capital evapore se um gerenciamento de risco nao for feito apropriadamente.

Percebeu a parte da flexibilidade de se fazer position sizing no exemplo acima? Na Australia nao tem lote padrao e fracionario.  Basicamente o mercado é todo fracionario. Se quiser comprar uma acao beleza, mas so burro faz isto pois nem com corretagem de 8$ compensa.

Com relacao a entrar vendido aqui na Australia é bem complicado utilizando acoes, tem que ter um contrato com a corretora, eles tem que alugar a acao, uma dor de cabeca em CFD eles so te pedem o # do RG e um minimo deposito de 200$ na conta ai pode sair dirigindo a “Ferrari” no mesmo dia. Entao, como tenho sistemas que faz dinheiro vendido e é o que mais tem feito dinheiro ultimamente, eu nao poderia estar operando lucrativamente nos ultimos 6 meses.

Nem tudo sao rosas. Existe o risco do provedor quebrar e eu ficar a ver navios. Isso ja aconteceu na Australia e recentemente com um relativamente grande provedor de CFD.

A “vantagem” de comprar no a vista é que se uma corretora quebrar e voce tiver acoes que sao liquidadas por uma clearing house (bolsa) pelo meno voce tem os papeis de custodia que comprovam que voce é socio da empresa. CFD é dinheiro do nada. É apenas uma aposta entre duas partes sobre a variacao do preco de um ativo… voce nao tem nenhum direito heheh =-( bem vindo ao mundo dos derivativos…

So que como a alavancagem é absurda eu acho que vale a pena correr o risco, pois caso o provedor quebrar eu perco entre 5 a 10% do meu capital, que é o que fica depositado em margem. Fico atento em monitorar isto para manter meu risco em cheque caso isto aconteca. Tipo se a relacao ficar acima de 10% eu saco grana do provedor e se cair pra menos que 5% eu deposito mais.

Outra coisa “ruim” do CFD eh que se paga juros devido a alavancagem, mas se for so para operacoes de curto prazo vale a pena. No meu caso 98% dos meus trades sao de 1 a 21 dias, alguns poucos vao no MAXIMO ate uns 40 dias. Desta forma CFD vale a pena. Entretanto, nao aconselho a usar se seu objetivo eh comprar acao no longo prazo, pois é uma opcao cara devido a se pagar juros e nao ter diretos como oferta de novas acoes, conversao de dividendos em acoes, direto a voto e coisinhas assim.  O unico direito que o CFD emula é o pagamento de dividendos e lembrando que se voce esta vendido voce tem que pagar o dividendo pra quem esta comprado.

Resumindo se voce é um especulador pequeno que quer flexibilidade, como eu, CFD veio a calhar, mas se é um cara grande ou um investidor de longo prazo, entao, comprar a acao a vista no fisico é uma melhor opcao.

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