Jesse Livermore quotes

Sem duvida um dos livros que revezo na meu criado mudo é o Classico Reminiscences of a Stock Operator. Muito bem escrito por Edwin Lefevre. É a biografia não autorizada do legendario trader Jesse Livermore.

Jesse Livermore

O meu capitulo preferido é o DEZ. Fala muito a mim e cada vez que leio ele confirma minhas crenças e convicções sobre como operar com sucesso no mercado.

Com certeza a minha favorita, que inclusive uso na minha assinatura de fóruns que participo como o Senhor Mercado.

“It would not be so difficult to make money if a trader always stuck to his speculative guns – that is, waited for the line of least resistance to define itself and began buying only when the tape said up or selling only when it said down”

Sobre flexibilidade:

“You must have an open mind and flexibility”

Natureza humana:

“… a man has to guard against many things, and most of all against himself – that is, against human nature”

Mais claro impossivel.

Sobre conselhos sabios que ouviu de um amigo. E isto esta na Biblia no livro de Eclesiates (Cap 1:9) escrito a quase 3000 anos atras:

“There is nothing new under the sun and least of all in the stock markets”

Ainda sobre a “burra” natureza humana:

“I find that the average speculator has arrayed against him his own nature. The weakness that all men are prone to are fatal to success in speculation”

No mesmo tom falando sobre o que a maioria dos “MACHOS” do mercado fazem e por isso 90% dos investidores perdem e 100% dos “MACHOS” perdem dinheiro no mercado.

“In specularion when the market goes against you you hope that every day will be the last day – and you lose more than you should had you NOT listened to hope – …. And when the market goes your way you become fearful that the next day will take away your profit, and you get out – too soon. Fear keeps you from making as much money as you ought to. The successful trader has to fight these two deep-seated instincts”

Agora o que todos deveriam fazer e so 10% dos traders fazem.

“He must fear that his loss may develop into a much bigger loss, and hope that his profit may become a big profit”

Pra finalizar sobre certeza

“You cannot be dead sure of anything in speculative operation”

e

“Speculation cannot be made 100 per cent safe”

Pra justica do autor, todos os grifos sao de Velaepavio.

Bolsa SEMPRE da dinheiro no longo prazo?

Resposta curta:  Depende da sua definicao de longo prazo.

Resposta longa: Devido não ser possivel responder a tal pergunta com um simples SIM ou um Nao, então, vou dar minha opiniao sobre a assertiva do título acima.

Primeiro ponto a se definir é:  o que eh Longo Prazo? Se longo prazo for 1 ano por exemplo, que é a definiao de ciclos contabeis a resposta é NÃO. Partindo do pressuposto que a afirmacao é SEMPRE verdadeira, ou 100% dos casos.

Se a resposta for 3 anos, 10 ou ainda 15 anos a resposta ainda é nao?

Antes que prossiga no post queria deixar claro aqui que estou usando como “BOLSA” o indice DOW Jones, para minha analise. Isto porque é o indice calculado que tem a maior historia pra chegar-se a algumas conclusão. Nao me atreveria a fazer isto com o IBOVESPA pois comecou em 1968, se não me falha a memória. Alias se voce quer ter uma ideia sobre indices de acoes leia o livro do Helio de Paula Leite.  Foi meu professor de financas na GV, que Deus o tenha. Um dos melhores professores que tive na graduacao.

Lembro que a prova de Portfolio Theory foi uma prova de estatistica avancada. Lembro que a classe ficou revoltada. E sua resposta ireverente foi: “Markowitz ganhou o premio nobel de Economia com uma tese de “estatistica” e nao de economia ou financas”.

Certo ele e errado os reclamoes.

Enfim, voltando ao post o maior periodo que o Dow demorou para recuperar de um bear market foram 25 anos, sendo de 1929 a 1954. Isto quer dizer que o individuo que acreditava que bolsa SEMPRE da dinheiro no longo prazo teve que esperar 25 anos para ficar no ZERO a ZERO. Se considerarmos inflacao este pediodo foi ainda maior.

Veja gráfico do Dow nos ultimos 100 anos.

Entao,  tirando minha primeira conclusão. Se voce considera que 25 anos, ou mais, é a medida de longo prazo, logo a reposta é SIM a bolsa SEMPRE da dinheiro no longo prazo.

Em Janeiro de 2010 eu escrevi um post que me deu um trabalhinho, sobre qual foi o investimento da Decada: Link aqui.

Espero que curta este post deste meu outro blog. Eu fiz a comparacao entre alguns investimentos e descontei coisas como inflação e cambio para normalizar os resultados para chegar a alguma conclusao de qual era melhor investimento da decada de 2000.

Quando era vendedor de fundo de investimentos na Hedging Griffo eu basicamente era “impelido” a dizer para os meus cliente, pois este era o discurso que aprendi, que investimento em Bolsa so se pode avaliar depois de 3 anos, pois os altos e baixos eram “normais”. Se vendia muito a ideia que em bolsa o que funciona era o Buy and Hold. Compra e segura, em portugues. Se olhar na decada de 80 e 90 isso era a mais pura verdade, mas se olhar num prazo maior como 100 anos, 20 anos pode não ser o suficiente, como demostrado acima.

Por exemplo, quem comprou e segurou Nasdaq ou Dow Jones em 2000, depois de quase 11 anos ainda estao no negativo.

Tambem quem comprou o indice Dow em 1965 so saiu do Zero a Zero em 1981. Embora ter sido um periodo de crescimento economico a bolsa ficou “de lado”.

Mudando um pouco de assunto, eu sou adepto da teoria que no mercado existem Bull e Bear markets seculares, ou em outras palavras, longo prazo.

Acredito que o mercado atualmente esta em um secular bear market que comecou em 1999/2000 e acho que ainda vai durar um “pouco”.

A medida que defino Bull e Bear é em relacao a P/E (Price/Earnings). Em um bull market o P/E tendem a subir e em um Bear Market tendem a cair. Se quiser saber mais leia o livro Unexpected Returns. Tai estou citando outros livros da minha biblioteca.

Outra boa medida, pouco objetiva, entretanto util, é que um Bull market termina quando “todo mundo” esta Bullish e um Bear quando “todo mundo” esta bearish.

Tipo quando voce for a um restaurante e o garcom estiver falando em comprar acao… e ate o gari esta pensando em entrar no mercado de acoes esta na hora de vender TUDO. A tipica estrategia ZEM (ZERA ESSA MERDA) é recomendada. Mais ou menos o que aconteceu no Brasil em 2008 onde até o “Ze Mane” tinha dinheiro do FGTS na Petro e na Vale.

Por outro lado, quando a manchete da Veja for: O FIM DA RENDA VARIAVEL. Então esta na hora de vender a casa, o fusca o barco o sitio e a fazenda e comprar acao.

Assim, quando ta todo mundo tomando porrada, e nao aguenta mais perder dinheiro na bolsa e P/E medio esta em torno de um digito. Algo como 5x, por exemplo, então hora de apostar o rancho em acoes.

Momentos como este foram 1932/33, 1981/82 e mais recentemente, ate certo grau, Marco de 2009. Foi quando as acoes do Citibank chegaram em 99c. Ate a Agencia Dow abriu uma excecao a regra onde pela primeira vez uma acao cotada a menos de 1 dolar fez parte do indice. Foi ai que comecou o Rally de 2009 que foi o maior rally da historia da bolsa nos EUA, medido em rendimento em um curto espaco de tempo, ou seja, do fundo em Marco ate o pico em Setembro. Algo como 70% de aumento em 6 meses.

Agora antes que pare de ler o meu blog e me escomunge porque apesar de ser um cara “tecnico” porque estou aqui falando de fundamentos.

Aproveito a oportunidade, depois de ja ter cumprido o proposito do post de dar minha opiniao sobre a acertiva do título, é explicar que partes dos fundamentos eu olho.

Como ja foi explicado na introducao da sessao THE BIG PICTURE.  Eu nao invisto em ativos olhando os fundamentos como balanco etc. Sou um trader baseado em sistemas e pra mim trade é um jogo estatistico, entretanto eu acompanho a visao macro pra ter uma ideia de qual sistema que opero esta mais propenso a dar dinheiro devido as condicoes do mercado. Tambem trabalho com possiveis cenarios para onde o mercado pode ir no futuro.

Atualmente trabalho com o cenarios de deflacao e inflacao que acompanho e tambem com a analise do secular bear market que estamos, na minha opinião, e assim vou levando. Ainda acredito que o bear market nao acabou e que ainda estamos num momento deflacionario ou retracao de credito. Nao sei quanto isto ainda vai durar, mas ainda nao vi evidencia do contrario.

Pode ser que depois deste periodo entremos em um novo periodo de prosperidade ou entremos ate em um periodo de stagflacao, que acho pouco provavel, mas nao impossivel.

Nao gosto de dar datas, mas acho que vai demorar um pouco pras coisas melhorarem. Algo como 2 a 5 anos acredito eu… ou mais… Entao colocando datas algo como 2012 ou 2013 + plus.

A principal razão é porque  precisamos “Expurgar a PODRIDAO do Sistema” em outras palavras a quantidade de divida e alavancagem no sistema. Por isso, sou mais pendente a apoiar a ideia da deflacao. E isto so da pra curar com o tempo.

Não adianta imprimir dinheiro e estimular a economia.

Isto é igual o cara que ta gripado e toma analgesico pra passar os sintomas e o virus ainda continua la e a gripe so vai passar com o tempo.

A mesma analogia podemos usar para o Quantitative Easing, i.e., impressao de dinheiro, que o Ben Bernanke esta fazendo, isso so posterga a solucao do problema na minha opinião. Outra analogia, se não é abusar muito delas, é como dar mais bebida pra alguem que ja esta bebado.

Como ficar rico honestamente

Num outro blog uma vez postei o seguinte titulo: Como ficar rico no Brasil. O post nao tinha nada a ver com uma receita de como ficar fico, como se tivesse alguma, mas por incrivel que pareca foi um dos posts que eu mais tive page view até hoje.

Percebi que tem gente, e muita, que acha que digitando no google: Como ficar rico a pessoa vai achar uma formula magica que vai deixa-la rica.

Nao para por ai. Lembro que o motor de busca do meu blog registrava coisas do tipo: Como ficar rico em 1 mes, como ou ficar rico rapido. Tudo bem alguem querer ficar rico, mas ficar rico em 1 mes?

Ja disse no post SOBRE do blog que o intuito aqui nao é ensinar um metodo de ficar rico rapido, porem eu acredito que existem estrategias de acumulacao de riqueza no longo prazo atravez de principios sabios que vou falar daqui por diante.

A primeira coisa que voce precisa definir é. O QUE É SER RICO?

Minha definicao nao poderia ser a mais simples. Pra mim ser rico é ter o suficiente. Tem gente que que ta feliz com um Corsa e tem gente que quer 10 Ferraris. Vai do gosto de cada um.

Uma vez entrevistaram o J. D. Rockfeller, que foi o primeiro cara a juntar 1 Bilhao de dolares na historia, e a pergunta e resposta que ficaram famosas foram:

Entrevistador: “Sr. Rockfeller o quanto é o suficiente?”

J.D. Rockfeler:” Só mais um pouquinho”

Agora como que voce faz o seu “pequeno” bolo crescer no tamanho que acha suficiente?

Li uma vez em um livro de trading que ja citei aqui no blog: Como bater os fundos de investimento em 20%.

O livro fala de 3 principios de acumulacao de riqueza que concordo e assino embaixo.

Os tres principios são:

1-      Gastar MENOS que se ganha, se possivel BEM menos;

2-      Investir sabiamente, e isso estou tentando dar umas dicas aqui no blog através de trading;

3-      NAO mexer no bolo, i.e.deixa o negocio crescer.

Quando o bolo ficar dum tamanho “bom” ai voce comeca a fazer uma estravaganciazinha aqui outra ali.

Outros fatos importante de acumulacao de riqueza é um negocio que se chama ALAVANCAGEM. Principalmente se voce é um pe rapado sem quase nada, nao nasceu rico ou acha que ganhar na sena é pouco provavel. Entretanto quer ficar rico pra ter o suficiente, entao praticamente sera impossivel sem a tal da ALAVANCAGEM.

Em ingles o que chamam de LEVERAGE.

O  conceito é simples e vou te explicar mesmo sem voce saber NADA de contabilidade, mas é necessário saber o BASICO de algebra.

Alavancagem = ATIVO/(ATIVO-PASSIVO)

ATIVO= BENS e Direitos

PASSIVO= DIVIDA

Podemos entender ATIVO – PASSIVO = PATRIMONIO LIQUIDO.

Vamos ilustrar a formula com um exemplo. Suponha o Ze Manezinho que nao tem PN. Quebradaaaassso. So tem R$10 (deh real) na carteira

Ele vai no banco e faz um emprestimo de 500,000 reais e compra uma Ferrari.

Quanto o Ze Manezinho ta alavancado?

Bom olha la na colinha acima.

500,010/ (500,010-500,000) = 50,000

Isso mesmo, o Ze Manezinho ta alacancado 50mil vezes, mas pelo menos ta parecendo que eh rico.

Ta vendo como é facil ficar rico?

Entretando, na minha opiniao Ze Manezinho nao é rico, pois prefiro ver riqueza como patrimonio liquido e nao ATIVO.

Pra mim Ze Manezinho continua pobretao com seus 10 de patrimonio liquido.

Na verdade se voce analisar a situacao bem o Ze ja ta com patrimonio negativo, pois o valor da Ferrari ja deve estar nuns 450mil logo que saiu da concessionaria.

Assim ja comecamos a chegar em algumas conclusoes aqui. A grande sacada de usar a alavancagem é que o ATIVO deve se valorizar a uma taxa mais alta que o juros da divida. Nesse caso a alavancagem sera usada para criar riqueza.

Por exemplo, se empresto 500,000 a uma taxa de juros de 10% ao ano pra comprar um imovel que vai valorizar 20% ao ano e eu pagar somente os juros da divida e nao o principal, entao em 10 anos meu patrimonio liquido aumentara em 2,500,000. Isso porque a uma taxa de 20% ao ano o imovel valera 3,000,000 e a divida sera de 500,000.

Logico que para simplificar o exemplo eu completamente ignorei inflacao e impostos e outras coisas como custos de manutencao e etc. A coisa nao é tao simples assim, mas o principio é bem simples.

Agora a parte dificil em ficar rico é que voce precisa achar estes ativos que rendem a esta taxa de retorno superior ao custo de capital, em outras palavras: JUROS. Vou dedicar um post sobre juros na parte THE BIG PICTURE.

Aqui no blog estou discutindo a essencia do que é um sitema de trading que vai gerar um retorno positivo. Trading é apenas um meio de acumular riqueza e pra comecar voce precisa ter o capital e a coragem pra fazer o negocio crescer.

Outra coisa que nao posso deixar de mencionar aqui na sua busca de acumular riqueza e acho uma das coisas mais importantes. Inclusive mais importante que alavancagem, na criacao de riqueza: FLUXO DE CAIXA.

O Exemplo do Ze la acima foi meio que uma aberracao. O que queria era so explicar o conceito de alavancagem. Isso porque, nenhum banco daria credito para um quebrado pe rapado sem antes analisar o fluxo de caixa. Qualquer um em sa consciencia, que empresta dinheiro, avalia o fluxo de caixa.

Por exemplo se o Zezinho ganhasse 10,000 por mes, grandes chances do banco ter emprestado os 500,000, pois seria possivel servir o juros da divida com o fluxo de caixa.

Por isso, que os analistas de banco que analisam acoes adoram empresas que tem fluxo de caixa positivo e um EBITDA crescente, pois sao empresas que tem boa capacidade de alavancagem o que ajuda elas a crescerem o patrimonio liquido que nada mais é do que as acoes da empresa.

Cashin! Acabou de cair uma ficha?

Colocando tudo junto agora.

O que voce precisa fazer como individuo se quer acumular riqueza, entao, é focar quando jovem em adquirir habilidade, conhecimento para te gerar um bom FLUXO de CAIXA. Tipo vai estudar um negocio que gosta e que  vai te dar um bom salario pra comecar a juntar um capital inicial ou voce pode comecar a catar latinha de refrigerente e revender pra reciclagem, contanto que voce gaste menos que ganhe tudo bem.

Aproveita quando esta solteiro e junta bastante e quando casar procure uma mulher/homen que pense igual a voce, pois ai fica mais facil ainda porque tera duas rendas trabalhando.

Quando voce melhorar seu fluxo de caixa e ja comeca a ter um capital bom, comece a usar alavancagem em boas ideias de investimento.

Pra finalizar gostaria de dizer que existem 3 grandes vertentes de alavanagem e investimentos.

Se pegar os 100 caras mais ricos do mundo eles estao em um destes tres setores.

1-      Trading

2-      Mercado Imobiliario

3-      Negocios

Voce pode concentrar em um deles ou diversificar sua estrategia entre os tres e tambem usar o fluxo de caixa de um e colocar no outro.

Por exemplo, dependendo do momento e de ciclos economicos, voce pode pegar o capital do trading e injetar no mercado imobiliario ou em um negocio e por ai vai.

Posto aqui um video que me inspirou em parte para postar este post. Do Empreendedor e Trader Australiano, David Jennyns. Ele me ajudou muito quando estava comecando. Ele tem um bom material sobre o assunto na internet e é de graca.

Aproveite.

[youtube=http://www.youtube.com/watch?v=VklfcAEp9yY]

Porque voce nao deve acreditar no seu corretor

Com certeza o filme Trading Places esta nos meu top 5 filmes ja feitos. O filme é estrelado por Eddie Murphy (B. R. Valantine) e Dan  Aykroyd (Louis Winthorpe). A historia de uma aposta de dois milhonarios, os irmaos Duke, que sao donos de umas das maiores corretoras de commodies que opera na NYMEX (New York Mercantile Exchange). A aposta era um experimento sociológico  onde eles querer fazer um a troca de dois cidadãos. Um deles é o Winthorpe que é o CEO da corretora, um cara super inteligente e educado em Harvard e o outro é um mendigo criminoso, Valantine. A ideia da aposta é que se eles trocarem os papeis dos dois eles iriam se adaptar bem a nova realidade, sendo que o mendigo seria capaz de tocar a empresa mesmo sem nenhum conhecimento previo do negocio e o ex-CEO ia mendigar e entrar para o crime. Enfim, não estou aqui pra discutir o filme e se quiser ver em português acho que o nome é Trocando as Bolas. O filme me veio a cabeca porque queria falar em que o seu corretor esta interessado e porque nao deve acreditar no que ele fala, ou pelo menos não em tudo.

Lembro que no filme enquanto os irmaos Duke estavam explicando para o Valantine sobre o negocio de corretagem. Diziam que era um negocio muito “facil” de tocar e nao importava se o Mercado caia ou subia, eles sempre faziam dinheiro ou não importa se uma ponta ganha ou perde a corretagem sempre é cobrada.

Segundo o Alexander Elder a mercado nao é um jogo de soma zero, mas um jogo de soma negativa, pois mesmo a ponta que ganha grana tem que pagar a corretagem.

Tipo nao importa a posicao que entra, voce ja perde no spread e na corretagem ja logo de cara e adivinha pra quem vai essa grana?

Adivinhou! Pro CORRETOR.

Bom por ai ja da pra entender qual é a dos caras… Com a internet as coisas ficaram muito mais competitivas e esta melhorando muito. Lendo o livro Como fiz 2,000,000 no mercado de ações Nicolas Darvas pagava 150 por perna de corretagem. Isso na decada de 50 nos EUA. Hoje as corretoras on-line se paga algo como 5 dolares.

Enfim, independente de quanto o seu corretor cobra poderia resumir o interesse dos corretores nos seguintes pontos

–          Querem que os clientes operem o maximo de trades

–          Querem que os clientes operem o maximo de volume

Todo o resto eh blab la blab la para que no fim as duas coisas acima acontencam.

Eles nao se importam se voce ganha ou pede dinheiro contanto que eles facam bastante dinheiro de corretagem.  Logico que não querem que voce sempre perca, afinal se voce evaporar eles não ganham mais corretagem.

Tipo toda aquela historia carteira da corretora XYX, alvo de acao, meta pro ibovespa, relatorio sell side é tudo  blab la bla.

Na minha opiniao, isso é bem atrativo para as pessoas leigas, principalmente aqueles que nao sabem absolutamente NADA sobre o mercado e querem logo uma boquinha de cara. Já quer sair pra galara no primeiro trade.

Então, eles vao falar com o “especialista” certificado achando que o cara abafa, sabe tudo!  E ai comeca a ouvir tudo que o corretor fala, recomenda e entra na barca, na maioria das vezes furada. E pra variar, uma caracteristica do trato humano: Ninguem quer assumir a responsabilidade pelos erros. Assim, fica mais facil seguir o conselho do corretor e ir no piloto automatico… mas e se der merda?

Ai meu amigo é problema do corretor a culpa é do cara que me recomendou comprar PXX4 a 60 reais dizendo que o lua era o limite…Ai não adianta dar uma de Dr. Pimpolho e demitir o cara.

Agora assumir a responsabilidade dos seus atos nao, praque? Tem sempre como culpar alguem quando a coisa da errado.

Um dos ituitos deste blog é atravez da minha limitada experiencia te ajudar a pensar por si quando faz suas decisoes de trade. Na hora de escolher seu corretor apenas esteja preocupado no que vai te beneficiar e cada um tem necessidades diferentes, entao, primeiro tenha claro qual seus objetivos na bolsa ou em qualquer mercado, depois procure um corretor que venha a calhar com seus objetivos. Pense que o corretor é apenas um mal necessario de voce atingir seus objetivos nao alguem que vai tomar sua mao e guiar-te rumo a terra prometida ou ao calice sagrado.

Eu sei que tem excecoes no mercado, mas todo mundo que tem um negócio coloca sempre a estratégia do negocio na frente das necessidades do cliente.

Pra mim bom corretor ou banco é aquele que preciso so falar duas vezes. Uma pra abrir a conta e outra pra fechar. O resto tudo é feito eletronicamente.

Dependendo do seu tamanho e objetivos pense se o corretor vai te dar um bom livro de ofertas com o menor spread do mercado, a corretagem mais eficiente, a plataforma mais estavel, a execucao mais justa, o atendimento ao cliente mais eficiente.

Logico que geralmente quanto melhor mais caro sera, mas sempre tem a analise de custo beneficio, que é algo obvio, mas que muitas vezes é ignorado pelas pessoas pois sao distraidas pelas campanhas de marketing e o blab la da area de vendas.

Enfim o que quis dizer com este post é faca sua licao de casa e tome responsabilidade pelo seus erros e acertos… e desconfie do seu corretor.

Debate Inflação/Deflação (Inflation/Deflation)

Talvez o topico de Inflação/Deflação é um grande assunto negligenciado pela midia main stream e pra mim hoje é a coisa mais importante a se monitorar se voce é um trader que se interessa com a visão do todo, como eu.

Ainda nao toquei aqui no blog sobre o que acho da influencia das noticias em trades. Lembro que ainda recem formado trabalhando na Hegding Griffo um amigo meu me disse um cliché: “A midia é uma meio de manipulacao das massas”. Nao poderia ser a mais pura verdade, alias eu acho que vou mais longe “a midia, principalmente a main stream, é um meio de anestesiar a massa”. Já há algum tempo eu leio jornal so pra me divertir aos sabados. Tipo dar umas risadas pra ter uma ideia do que a massa esta lendo e o que os reporters estao escrevendo.

Hoje confesso que desenvolvi a habilidade de separar o joio do trigo, isto é ainda tem alguns poucos lucidos que escrevem coisas que fazem sentido, mas a maioria é lixo, enfim isso é assunto para outro topico.

Televisao em casa fica desligada a nao ser para assistir um DVD, uma comedia. esportes ou um documentario. Noticia mesmo so on demand na internet e faco isto ha muito tempo.

Voltando o debate deflacao e inflacao acho crucial acompanhar como este debate vai se desenrolar e como isso pode influenciar o seu trade, seja ele bolsa, commodies, futuros ou Forex.

Acho interessante ler o post sobre definicao de dinheiro, inflacao e deflacao para entender melhor deste ponto em diante.

Basicamente na blogsfera existe um debate intenso e recomendo pesquisar os seguintes caras que acampanho.

Do argumento da inflacao:

  • Marc Faber: Editor do Gloom Boom and Doom report. Sempre está na midia e tem uma porrada de video dele no YouTube.
  • Peter Schiff: Dono da Euro Pacific Capital. Sua popularidade na midia é grande e tentou se candidatar ao senado nas próximas eleições (2010), mas perdeu a nominação. Basicamente Peter é o que chamamos de um gold bug. O cara acha que ouro vai estourar, mas acho que não seja um cara que tem um timing bom, e dizem que seus clientes perdem grana por não ser um bom trader, apesar de ter cantado bem a bola da crise de 2008. Acho que seu defeito, segundo Mish (veja abaixo), é que sua visão é muito centrada nos EUA.
  • Michael Pento: Economista da Delta Global Advisors sempre esta na CNBC comentado e recentemente foi praticamente expulso do ar pela musa Erin Burnett no ar. Prai da pra ver que o cara não tem papas na lingua.
  • Jim Grant: Um dos economista que mais entendem do mercado de Bond e taxa de juros. Seu site.

Agora do lado da deflação

  • Mish Schedlock: Apesar de não ter uma formação em economia é um dos caras que acho que mais entende da dinamica de economia mundial. Mish é um fenomeno e o seu blog é o mais lido de economia no mundo. O cara ter formação em TI e começou a blogar porque ficou desempregado e não conseguia se recolocar na área. Neste caso perder o emprego foi para o bem. Seu blog é o Global Economic Analysis.
  • Hugh Hendry: Hedge Fund Manager da Eclectica Asset Management. Atualmente rankeado o Hedge Fund mais rentavel do ano pela Bloomberg. Não perco uma aparição dele na midia pela sua irreverencia e sinceridade. Da pra dar umas boas risadas. O cara é um genio.
  • David Rosemberg: Economista chefe da Gluskin Sheff Associate. Sempre está na midia e é uma das principais assumidades em bonds e sempre fala sobre suas visões sobre onde o mercado de bonds esta indo. Segundo ele para niveis nunca imaginados antes.

Apresentado os protagonistas da discussão, vou tentar resumir as duas linhas de pensamento aqui.

Os que defendem inflação acham que havera no futuro proximo, e isso pode ser em 1 ou 5 anos, uma hyperinflacao na verdade, que será causada principalmente pela impressão de dinheiro nos EUA o que levara ao colapso no Mercado de bonds nos EUA e do USD.  O preco das commodities, que sao hoje denominados em dolares irao disparar em consequencia do colapso das verdinhas, principalmente ouro que segundo os inflacionistas é um hedge  contra a inflacao.

Os inflacionistas estao posicionados basicamente em dois trades. Estao comprados (long) em ouro e outros  metais preciosos (e.g. prata e platinum) e vendidos em US treasury. Eles acreditam que os EUA nao vao dar conta de servir os juros da divida e acha que a situacao de debito vai piorar com as obrigacoes futuras como seguro social, previdencia e seguro saude que o governo atual (Obama) e outros passados estao se compromentendo.

Um outro argumento defendido bem por Jim Grant é que o ciclo dos Bond Yields que estao em queda desde 1982 hoje estao nos niveis mais baixos da historia e quando eles atingem o fundo do poco eles comecarão a subir.

Nao é o escopo entrar em detalhe, mas uma forma de combater a inflacao é aumentar as taxas de juros, assim sua premissa esta em que os yields (juros) dos bonds vao aumentar em consequencia da pressao inflacionaria. Jim acredita que o mercado de Bond é uma enorme bolha.

Por outro lado, o argumento dos deflacionistas é o seguinte:

Não é tão simples como o oposto da visão inflacionária. O que dizem é que existe na economia ciclos de expansão e de contração de credito, sendo deflação a parte do ciclo de contração de crédito. Eles explicam que o que aconteceu de mais ou menos 1982 ate 2007 foi uma absurda expansão de credito na economia, como nunca visto antes, onde as pessoas, empresas e bancos ficaram absurdamente endividados basicamente no mundo todo e nao tem mais condicoes de tomar mais divida.

Neste periodo de expansao de crédito o valor dos ativos, como propriedades, commodities e patrimonio em geral aumentaram muito e foram basicamente inflados por esta criacao de divida e alavancagem. Assim se chegou em um ponto onde eles acreditam que o mundo gerou uma capacidade produtiva onde nao pode se consumir mais a nao ser com mais expansao de credito.  Entretanto, nao da mais para aumentar  mais a divida, pois ela esta nos limites do insuportavel.

A teoria deflacionista explica bem a crise que deu em 2007/2008, a pior desde a crise de 29, que pra mim ainda esta acontecendo. Quando a crise estourou as pessoas, instituicoes financeiras e empresa nao conseguiam mais carregar a divida que tinham. A divida durante decadas estava artificialmente aumentando o preco dos ativos. Assim, em 2008 o credito facil secou no sistema e o Mercado entrou em um colapso e todos tiveram que se livrar dos ativos para pagar as dividas e  “ todo mundo”, ou pelo menos a maioria, ficou debaixo d’agua, pois a divida ficou maior que os ativos, gerando patrimonio liquido negativo. Isto basicamente é o cenario deflacionario, causado principalmente pela contracao do credito.

O que tem acontecido nos ultimos 2 anos, desde que o  Lehman Brothers quebrou e a crise se acentuou é que apesar dos juros nos EUA estarem praticamente zero % e o FED (Banco Central Americano) tem impresso mais de 1 trilhao o credito continua ainda contraindo e nao ha sinais de inflacao.

Mas como podemos acompanhar qual cenario vai se desenrolar e quem esta ganhando o argumento no momento?

Eu acompanho basicamente 2 coisas

  • Preco dos Bonds
  • Preco do ouro e commdities em geral

Atualmente a coisa esta um pouco confusa porque o preco do ouro esta sugerindo inflacao, pois o preco tem subido fortemente nos ultimos 10 anos e mais acentuadamente nos ultimos 2 fazendo novos recorde de precos recentemente. Por outro lado, o preco dos bonds estao sugerindo deflacao, pois o preco dos titulos estao subindo e as pessoas estao bem aversas a risco com medo da bolsa, por exemplo.

No geral acho que deflação esta ganhando o debate. O que acontece atualmente nos EUA  é uma outra caracteristica de periodos deflacionarios. A confianca do consumidor fica baixa e as pessoas consomem menos, as empresas produzem  menos, existem cortes, o desemprego aumenta e os precos caem.

Qual a opiniao de Velaepavio?

Eu particularmente tendo mais a advogar a deflação, pelo menos no curto e medio prazo. Digo nos proximos 2 a 5 anos e dependendo da acao de varios protagonistas ao redor do mundo podemos voltar a um novo ciclo de crescimento la na frente (2015+) ou ter o caos da hyperinflacao que segundo Mish é tão improvavel que será basicamente o fim do mundo (the game end).

Eu acredito que no momento estamos em um secular Bear Market e a coisa ainda vai ficar feia nos proximos 2 a 5 anos ate termos um novo bull market. (assunto para outro post)

Finalizando, o que vai desenrolar depende dos principais protagonistas que são:

  • EUA
  • China
  • Europa ( principalmente os PIIGs Portugal, Espanha, Italia, Irlando e Grecia)
  • Outros Emergentes : Russia, Brasil e India, mas com pouco poder de decisao.

O principal problema de fazer previsoes é que nao se sabe o que se passa pela cabeca de Ben Bernanke, Obama, Hu Jintao, Jean Claude Trichet e membros da Uniao Europeia como Grecia. Tambem existem outros probleminhas pela frente como Iran, Climate Change e falta recursos em geral no futuro, como petroleo, fertilizantes e comida.

Acho que chega por este post…

Desenvolverei o assunto The Big Picture entrando em mais detalhe nos futuros posts. As ideias sao coisas como

–          Entenda a atual crise e onde estamos no momento

–          O que o Mercado de bonds estao dizendo

–          Ouro esta indo em direcao a 5000?

Caso tenha alguma sugestão ou duvida deixe um comentário.

Trend Following vs. Mean Reversion

Existem duas, principais, estrategia de trade que sao usadas em trading system:

  • Trend Following;
  • Mean Reversion;

Voce pode discordar de mim, nao tenho nenhum problema com isso, pois opiniao é uma questao pessoal. Gosto muito do que o Van Tharp fala que cada um opera suas crescas sobre o Mercado. O que estou escrevendo aqui no blog sao minhas crencas que funcionam pra mim. Nao é a Biblia do trading, longe disso. Se voce acha que esta sendo util continue lendo senao vaza e vai procurar a sua turma.

Quando falo que quase 100% das estrategias de trade se encaixam em uma destas duas é por uma simples questao. Precos tem basicamente duas direcoes. Para cima e para baixo.

Voce pode contra argumentar que tem a direcao “de lado”, mas mesmo quando um ativo esta “de lado” ele sobe ou desce dependendo do time frame. Desculpe eu colocar muito Ingles aqui, mas isso ja foi um cobinado que escrevi la no Sobre. As vezes é mais facil me expresser em Ingles do que ficar fazendo traduces descecessaria. Tipo como vou traduzir Stop Loss. Parada de perda? Simplesmente ridiculo.

Caso nao entenda nao hesite em perguntar. Pode ser a pergunta mais tosca que vou responder com prazer, nao tenha vergonha. Se eu achar a pergunta tosca eu nao vou dizer, logico, apenas vou responder, pois se é tosca ou nao é apenas uma opiniao pessoal.

Enfim, voltando ao topico. Devido ao Mercado ter apenas duas direcoes a minha definicao de uma estrategia de trend following é aquela em que compramos ou vendemos um ativo e esperamos que o preco continuara na mesma direcao que ja esta indo Seja ela, pra cima ou para baixo.

Por exemplo no grafico abaixo: O que vc acha? Esta subindo ou caindo.

Se respondeu subindo, correto.

Quando um trend follower ou um seguidor de tendencia entra numa  posicao ele acham, por algum motivo, que o movimento de preco vai continuar naquela mesma direcao ate que se prove o contrario. Nao vou entrar no merito da discussao de definicao do que é uma tendencia, mas o trend follower que tem um sistema de trend following tem em um conjunto de regras que define o que que é uma tendencia. Entao, toda vez que ele identifica uma tendencia no Mercado ele entra em um trade e fica nele ate a tendencia terminar. Simples assim.

Posso usar a analogia de um surfista. Toda vez que ele ve uma onda potencialmente boa ele dropa e surfa a onda ate ela acabar. O bom surfista desenvolve tecnicas de identificar potenciais ondas grandes que vao durar bastante tempo. O trend follower bom é bem parecido. Ele fica olhando o Mercado como o surfista olha o mar. Assim que ele ve uma onda interessante ele rema e tenta surfar. Pode ser que tome um caldo ou a onda que parecia grande acabou sendo uma marola, paciencia.

A outra estrategia,  mean reversion, ou reversao para a media é basicamente o oposto de trend following, pois a expectativa eh que ao entrar na posicao ao inves dos precos continuarem na mesma direcao que estavam eles vao mudar de direcao, ou seja na direcao do preco medio do ativo.

Geralmente trader de mean reversion usa indicadores de overbought ou oversold com Stochastico ou RSI.

O mean reversion trader é aquele que olha o Mercado e identifica oportunidades onde um preco de um ativo esta absurdamente fora da media e ele acredita que aquele preco vai reverter para a media. A analogia neste caso é um elastico. Quando voce estica a borracha existe uma tensao ou forca que trabalha contra seu movimento que forca o elastico a voltar no tamanho original. É mais ou menos como pular de bung jump. Tipo parece que vc vai morrer (perder grana), mas na hora H o elastico te salva e voce se da bem na maioria das vezes.

A estrategia mean reverse tambem é conhecida como estrategia do contrario. Acho que Alexandre Pires, se fosse trader, ia curtir, pois ele ia operar So Pra Contrariar.

Pela pesquisa que fiz em trading systems sobre as duas estrategias, estas sao as caracterisctcas se formos comprara lado a lado

  

Agora a pergunta de 1 milhao de dolares. Qual é o melhor?

Resposta, depende.

Não conclusiva a resposta até aqui. Isso eu aprendi na primeira aula da GV coma professora da administracao geral Kil Yang Park. Toda resposta sobre administracao, segundo ela, deve comecar com a palavra, depende.  E acho que o principio vale para trading system.

Para a Sr. Park ja esta 50% correto se comecar respondendo depende. Os outros 50% voce ganha na argumentacao. Ai tinha uns caras espertinhos que queriam entregar a prova assim.

1-      Depende

2-      Depande

3-      Depende

n- Depende

E garantir 50%. Ledo engano.

Enfim, depende de voce. Qual o sistema vc esta mais “confortavel” em operar? Voce se conhece? Por exemplo. Se voce é um cara que nao aceita estar errado 60% das vezes, com certeza trending following nao é pra voce. Se voce quer estar certo 100% das vezes, entao nenhum tipo de sistema ou trade é pra voce. Vai investir em DI no Banco do Brasil.

Eu, por exemplo, gosto mais de trend following, pois acho que tenho mais potencial de ganho e nao gosto muito da ideia de ir “contra” a tendencia. Por isso odeio bung jump.

Geralmente, apesar de mean reversion ter uma alta taxa de confianca nos primeiros momentos do trade vc “perde” grana, pelo menos no papel,  ate o negocio inverter a direcao e voce fazer um pouquinho de dinheiro e sair fora. Em Trend folloing, por ser um metodo de momentum por natureza, vc ja entra ganhando grana e se o negocio engrenar na sua direcao voce tem uma alta taxa de recompensa por risco (reward/risk). Outra coisa que nao gosto é que as oportunidades em mean reverse sao muito mais raras que em trend following. Tipo é muito mais entediante, pois as vezes demora 2 meses pra aparecer um trade bom. Vai que no dia que um aperece é aquele dia que voce foi no Pacaembu com seu cunhado e chegou em casa cansado e esqueceu de preencher a boleta? Ai ferrou!!! perdeu o trade! O Trend Following é muito mais “perdoador” neste ponto. Vc pode chegar um pouquinho atrasado na festa e ainda fazer uma grana, ja o mean reversion se sua execucao nao for muito boa, ja era.

Eu uso as duas estrategias. Pra mim trend following é o bolo e o mean reverse eh a cerejinha no topo.

Position Size (tamanho da posicao) e R multiplo

Agora que o conceito de expectancy e gerenciamento de risco esta claro, espero, este post tem o objetivo de explicar como se implementa na pratica o conceito e tambem explicar o que eh R multiple (Multiplo de risco).

Position size  é o calculo que vai definir o quanto comprar, ou quantas acoes comprar.

O quanto sera comprado é uma funcao de quanto vc quer arriscar no trade.

Primeiro passo voce tem que definir o quanto quer arriscar no trade. Segundo o que foi discutido nos posts anteriores, conforme as regras de money management isso ter que ser uma funcao de seu capital total.

Exemplo.

Capital total = $20,000

Regra Money management = 1% do capital.

Neste caso = $200

Entao, como vou montar minha posicao de forma a limitar minha perda no maximo em $200?

Como foi discutido aqui no blog, seja qual for a operacao é IMPOSSIVEL prever o futuro. Entretanto, mesmo sendo impossivel controlar ou saber o que vai acontecer uma coisa podemos controlar:  Quando que vamos pular fora do barco.

Em outras palavras, podemos definir e saber quando executamos a STOP LOSS.

Logico que tem casos que nao podemos controlar exatamente quando saimos pois o mercado pode abrir um GAP devido a uma noticia, a acao for pouco liquida, slipage ou  etc, mas o objetivo do post aqui nao eh discutir este aspecto. Pela pouca experiencia na maioria das vezes o stop eh executado bem proximo do desejado.

Um exemplo concreto.

Vou comprar PETR4 a $25,00 com um stop loss em $24,50.

Minha position size entao sera

P = R / S

P = Position Size

R = Quantidade em $ a ser ariscada

S= Distancia do preco de compra e o Stop

Entao, Numero de acoes a serem compradas eh: 200/0.5 = 400

Neste caso deve-se comprar 400 acoes de PETR4 a $25 = $10,000. Caso o stop seja executado venderemos a 24.5 x 400 = 9800 . Perceba que no exemplo a perda sera de 10,000 – 9,800 = $200. Exatamente a quantia que definimos que iriamos arriscar.

Para simplificar o exemplo eu ignorei as taxas de corretagens e etc. Isso eh assunto para um outro post. Eu por exemplo defino minha perda ja incluindo corretage deida e de volta.

Para finalizar o objetivo do post tem uma terminologia muito util que Van Tharp usa que vou usar a oportunidade para introduzir aqui: R multiplo. Na verdade eu ja introduzi, so so vou dar nome aos bois.

R Multiplo, ou multiplo de risco, nada mais é do que a quantidade arriscada no seu sistema so que normalizada.

No caso do exemplo o risco absoluto em dinheiros é $200. Eu acho muito util usar R multiplo ao inves de dinheiros ($), pois fica mais facil comparar o desempenho de um sistema contra outro e tambem na medida que o  capital vai crescendo a quantidade inicial de $ 200 nao faz mais sentido, pois ela aumenta com o tempo, espera-se. Tambem diminui quando se perde dinheiro.

O R multiplo pode ser usado para medir tanto a perda quanto o ganho.

No exemplo no post anterios se medirmos a expectancy do sistema podemos dizer que ela é 0.5R.

No exemplo da PETR4 acima o maximo que arriscamos foi 1R ao invés de dizer $200.

Vamos supor, no exemplo do trade acima, ao inves do stop ser executado a acao fosse pra $30,00 e o stop nunca fosse executado (OOO BELEZA!) e voce por algum motivo definido resolvesse realizar o lucro. Entao, o lucro da operacao seria 30,00 X 400 – 25,00 X 400 = 2,000 ou 10R (2,000/200).

Seguindo a linha do cut your losses and ler your profits run (cortando as perdas e deixando o lucro fluir) a ideia de um trading system bem sucedido é limitar a perda de todo trade em no máximo 1R e deixar o lucro medio ser pelo menos 2R, sendo assim, sera um trading system lucrativo, pois os ganhos medios sao maiores que as perdas. No caso de uma relacao de um ganho medio de 2R pra uma perda media de 1R ate perdendo 60% das vezes ainda assim o sistema seria lucrativo, pois a expectancy do sistema ainda seria positiva: 2R x40% + (-1R)x60% = 0.2R

Espero que depois da leitura dos ultimos tres posts voce ja esteja falando a linguagem de trading system.

Tipo se eu falar: “Fiz um trade semana passada e ganhei 5R na operacao”. voce entendera do que estou falando.

Pra mim, isso é muito mais objetivo  que dizer “semana passada ganhei 1,000”. O R multiplo normaliza a medicao da performance do seu sistema.

Minha biblioteca de trading

As ideias aqui do blog não são coisas que um dia acordei e vieram a minha cabeca e tive varios insights. A maioria destas conclusões que tirei vieram através de minha pesquisa e a maioria dela feita ou na internet ou atraves de livros ou cursos que fiz. Foi uma sede de aprender e uma coisa levou a outra.

Vou dedicar este post para colocar aqui minha biblioteca de livros que li. Alguns vou recomendar e farei várias referencias as coisas que fazem sentido pra mim. A minha metodologia hoje, que esta em constante aperfeicoamento, nao esta baseada em um livro ou outro apenas, mas um combinado de um pouco aqui ou ali. Mesmo porque nao tenha apenas um livro que cubra todos os aspectos importantes, pois tem gente que é mais especialista em um assunto que outro.

Aqui vai minha lista de recomendacões. Livros que li e gostei e recomendo. Estou colocando não necessariamente em ordem de importancia, mas ordem logica para melhor digerir o conteudo.

ZERO – antes de comecar a ler os livros voce precisa saber o BASICO do BASICO de trading. Nao vou perder tempo aqui dando mel na chupeta de n00bz. Em caso é um cara totalmente perdido ainda, assista a este curso pra entender o Basico de trading em INFORMED TRADERS. Favor não gastar dinheiro em DVDs de analise gráfica.

Enfim vamos la a minha lista:

1 – Trade your way to financial freedom, Van K. Tharp: Este livro é o que me deu a fundação do meu trading hoje, me abriu os olhos para a verdade. Antes de ler este livro eu era praticamente cego. Os pontos mais importantes do livro são:

  • discussao de expectancy de um sistema de trading
  • positioning sizing

Outras coisas importantes no livro que vou comentar aqui mais pra frente assim que for oportuno, mas com certeza acho que o grande diferencial é aprender estas duas coisas acima. O livro é tao bom que li duas vezes e na segunda vez as coisas fixam mais. Vale a pena. Entretanto, o livro ainda deixa um monte de coisas não respondidas. Eu acho que Van Tharp faz isso de proposito, pois assim ele vende os seus produtos de cursos, apostilas, fitas e etc. E disso que ele vive. Ele nao é trader, mas um excelente educador.

2- Trading in the Zone, Mark Douglas: Se voce acha que um bom livro de trading tem que ter um monte de gráfico e figuras legais com os melhores set-ups. Ledo engano. Este livro, ja adianto nao tem UM sequer grafico, foto ou figura. É texto puro, porém eu considero O MELHOR livro de trading que ja li. E sem sombra de duvida o melhor de psicologia que pra mim é o elemento mais importante de trading. Vou fazer muita referencia a este livro aqui. Ate espero dedicar um topico em especial fazendo um resumao do livro.

3 –Market Wizards: Interviews with Top Traders, Jack D. Schwager: : Esse livro é simplesmente fascinante. Confesso que ja li e reli. Um livro de entrevista com lendas vivas do Mercado. Super traders como Richard Dennis, Paul Tudor Jones, Bruve Kovner, Marty Schwartz. Jim Rogers dentre outro. Como enfatizado no comeco do blog é interessante ler o livro para fazer um paralelo entre os traders e ver o que eles tem em comum apesar de oporarem em mercados diferentes com estrategias diferentes.

4- The New Market Wizards: É um repeteco da ideia do livro original, mas inclui traders novos. Na mesma linha. Tao bom quanto se bobear um pouco melhor no quesito ser mais educativo, voce acaba aprendendo mais, entretanto sao traders nao tao lendas como o primeiro.  Tipo o livro um sao os Peles e Maradonas do trader e o livro dois  tipo Messi, Zidane etc.

5- The Way of the Turtle, Curtis Faith: O livro discute muitos elementos do Trade your way, mas o interessante do livro é conhecer a historia dos Turtles contada por um deles. Os Turtles sao os alunos do Richard Dennis citado no post anterior.  Este livro é bom para te dar uma ideia quais os elementos de um trading system (sistema de trading). Tipo quais regras que um sistema tem que ter. A leitura eh bem facil e divertida. Livro bem cativante.

6- Reminiscences of a Stock Operator, Edwin Lefèvre: Um classico!! Escrito na decada de vinte por Edwing Lefevre. Dizem quem é a biografia, “nao autorizada” de Jesse Livermore um dos traders mais famosos da historia que fez fortuna praticamente do nada nas decadas de 20, 30 e 40. Varias lições que sao validas ate hoje, pois a psicologia humana não mudou e os conceitos são atemporais.

7- Trend Following, Michael Covel: Nao necessariamente é um livro de leitura obrigatoria, mas recomendo se voce esta pensando em adotar trend following como um estrategia.

8- The complete Turtle Trading. Michael Covel: Do mesmo ator de Trend Following o livro muito cativante e conta em detalhes a historia dos Turtle vinda de um cara de fora. Tem muito o que se aprender neste livro. Muito interessante que o cara não se da bem com o Curtis Faith e acaba meio que denegrindo a imagem dele. A muita controversia de oponião aqui.

10- High Probability Trading, Marcel Link: Este é um bom livro que te da uma visao geral de analise tecnica e trading system. Gosto que o livro ja comeca apavorando a galera que acha que trading é facil e da pra comecar vivendo de trading a partir de amanha, comecando com um capital de $5000 pilas. Acho que esse é o papel principal do livro, fazer voce colocar o pe no chão e ver pra ser bem sucedido em trading exige trabalho duro.

11- Tecnical Analysis using multiple time frames, Brian Shannon: Pra mim o MELHOR livro de analise tecnica. Simples objetivo e sem firulas. Um metodo que basicamente usa media movel simples, volume e preco. Mais nada. Nada de MACD, RSI… pro cara é tudo baboseira. O principal slogan do cara eh “only price pays”.  Se curtir essa ideia e quer aprender mais o cara tem um blog muito bom e ele sempre posta videos com analises do Mercado Americano. Da pra aprender so o cara explicando sua teoria nos videos. Se voce é um cara tipo driscrecionário com algumas regras esse é a sua bóblia. O cara é muito bom. Recomendo mesmo.

12- Technical Traders Guide to Computer Analysis of the Futures Markets,Charles Lebeau: Se a sua praia é trading system totalmente mecanicos este livro é o pentateuco da biblia (os principais livros). Escrito em 1991 onde computador tinha ainda tela verde ainda é super atual quanto a metodologia de desenvolvimento de sistemas. Você que gosta de indicadores tecnicos o livro comenta varios a luz de sistemas de trading. Ele comenta sobre o seu principal e preferido indicador o ADX (Average Directional Movement Index) criado pelo legendario Welles Wilder.

13 – How I made 2,000,000 in the stock markets, Nicholas Darvas: O Titulo parece meio charlatão, mas o livro é uma preciosidade. Esse é o tipico livro que voce le numa sentada de tao cativante. Conta a historia de uma dancarino que fez 2,000,000 no Mercado na decada de 50. Muito divertida a leitura. Nao é que o cara teve sorte não. Ele aprendeu, estudou e perquisou o mercado e as tecnicas de investimento e desenvolveu sua metodologia e operava a bolsa de nova york por telex enquanto fazia suas viagens ao redor do mundo em sua turne. Recomendo se a sua praia é trend following e curte operar um break out. Eu uso a metodologia dele (parte) para refinar e filtrar uns trades no meu sistema e tem funcionado legal.

Acho que estes são os principais que recomendo e acho que valeu a pena ler. Tem outros que nao vou citar neste post, mas assim que surgir um assunto mais tecnico vou puxar o livro da prateleira e recomendar. Tambem outros que ainda quero ler e nao li recomendarei se achar uma boa.

Em busca de Independencia Financeira

O que me chamou atencao em relação a Van Tharp era algo diferente de tudo que eu achava que sabia sobre investir em ações e mais especificamente trading.

Lembro que comecei a ler e raciocinar… Espera um pouco… acho que vale a pena ouvir o que este cara tem pra dizer. O que ele diz faz total sentido e é completamente inovador. Algo que nunca tinha pensado, apesar de fazer completa lógica.

Dentre outras coisas o que me chamou a atenção é que o titulo do livro principal de Van eh: Trade Your Way to Financial Freedom, minha traducao livre seria algo como conquistar independência financeira operando no mercado.

A palavra independencia financeira foi como jogar um balde de gasolina emu ma fogueira pra mim. Eu nunca gostei muito da ideia de ser empregado para sempre, ou de fazer uma carreira, um dia ser gerente, director ou presidente de uma empresa, que não fosse a minha lógico. Sempre achei que fosse importante trabalhar em empresa para aprender coisas, experimentar e conhecer varias facetas diferentes de negocios e quem sabe um dia encontrar algo.

Talvez isso seja um dos motivos que troquei tanto de emprego e nunca realmente foquei em uma industria, entretanto acabei conhecendo sobre muitas industrias. Sei que se meu objetivo fosse crescer em uma empresa eu precisaria ficar numa e focar minha carreira.

Na verdade eu nunca me importei com o ego nesse sentido de carreira. Eu tenho amigos que se formaram comigo em 2000 e hoje alguns são presidente de empresa, director, MBA de escolas de prestigio. Fico feliz por eles, mas é algo que nunca aspirei. Acho que émuita dor de cabeca e a qualidade de vida se deteriora com o tempo e simplesmente isso nao me motiva.

O que sempre quis foi ter uma renda passiva para curtir as coisas que gosto neste vida. Algo que me desse uma renda dos juros. Ter uma renda que me desse dinheiro onde pudesse ter meu tempo livre. E isso mais ou menos é o conceito de independencia financeira. Segundo Van Tharp independencia financeira é quando sua renda passiva é igual ou maior que suas despesas para viver uma vida confortável.

Lembro que quando comecei a juntar grana depois da faculdade sempre calculei meu indice de independencia financeira. Basicamente era o quao perto ou longe estava de ter uma renda passiva. Meu criterio na epoca de uma renda passive era o rendimento do DI. Isso foi em meados de 2003 onde o DI rendia algo como 20% ao ano.

A formula era muito simples.

Primeiro eu definia a renda que queria por mes. Por exemplo $5000.

E dividia essa renda pelo rendimento mensal (composto) para chegar ao valor necessário de poupança.

O calculo do rendimento mensal composto = ((1+20%)^(1/12))-1  = 1.53 %

Tinha que ter um bolo de dinheiro que a rendendo 1.53% me daria 5000 por mes.

Pra saber esta quantia a matematica eh simples Quantia = 5000/1.53% = 326,595.

Em outras palavras precisava juntar  326,595 pra colocar meu burro na sombra.

O indice de independencia financeira era entao. Grana guardada ate entao /Total necessario pra relaxar.

Por exemplo se tivesse  20,000 guardado rendendo no DI eu estaria entao 6.12% (20,000/ 326,595) independente financeiramente. A meta era  chegar em 100%, no minimo. Idealmente é bom ter uma folga, talvez 150% ou mais, pois tambem contaria que alem dos $5000 para viver eu precisaria de economizar algum dinheiro para um dia chuvoso.

Obviamente é uma forma bem simplificada de pensar independencia financeira, pois teria que levar em conta poder de compra e inflacao e expectativa de taxa de juros, pois talvez quando juntasse os  326,595 os juros nao estariam rendendo os 20% e $5000 nao comprariam os mesmos bem. Por isso, eu sempre ajustava a renda e os juros e recalculava a quantia e o alvo ia mudando de acordo com o novo cenario.

O mais importante de tudo isto era ter um objetivo e uma meta a acompanhar, o que me mantinha motivado.  Confesso que veio casamento, varias outras prioridades que surgiram, mudanca de país, periodos de crise e desemprego que me tirou da rota, mas independencia financeira sempre foi algo sempre deixou uma pulga atras da minha orelha.

Nesta epoca que comecei a ler o livro de Van eu me dei conta que teria um caminho muito mais curto que imaginava do que ter que juntar como uma formiga um bolao. E o meio para isso seria operar no mercado de forma professional, como um negocio. E isso que quero entrar em mais detalhes nos proximos posts.

A volta do “fundamentalista” capitalizado

Digo que da metade de 2000 ate 2004 foram 4 anos de silencio para mim na bolsa (Ibovespa).

Em 2001 perdi meu emprego trabalhando como consultor de estrategia e ja estava 100% em cash e não poderia bancar ariscar na bolsa. Nesta epoca que perdi meu emprego, teve uma pequena recessão no Brasil onde bateu forte em industrias como consultoria, bancos de investimento e empresas de internet. Lembro que na epoca estava todo mundo largando tudo para ir para internet e depois foi mandado embora com 6 meses na nova aventura.

Pra piorar a quebra de Nasdaq teve o ataque terrorista de 9/11. Lembro estar na casa dos meus pais numa terca de manha (acho eu) e o telefone toca. Uma amiga que na epoca morava nos EUA e estava de ferias no Brasil.

Ela : “…. liga a TV…”

Eu: “…. oi…? … porque?”

Ela: “… Estao falando que a Terceira Guerra mundial vai comecar…!”

Eu :“ Annn? Como?”

Ela : “… isso mesmo acabaram de derrubar as torres gemeas em NY estou morrendo de medo que nao vou mais conseguir voltar para os EUA…”

Bom ai voce sabe o que aconteceu na epoca e aqui estamos vivinho sem Terceira Guerra depois de quase 10 anos. Minha amiga hoje mora nos EUA e esta la feliz da vida com sua familia.

Enfim foram periodos dificeis, mas finalmente consegui emprego no ramo de consultoria novamente e foram anos dourados pra mim. Ganhava muita grana para um solteiro com baixos custos. Praticamente 50% do salario ia para meu fundo DI. Vivia no aeroporto, em hoteis e flats de Rio, Porto Alegre e Brasilia. Era uma vida glamurosa. So falava com alta gestao e era rotina reuniao no Board Room. Bom isso aqui nao eh uma auto biografia, entao foco.

Entao, de vez em quando dava uma olhada na bolsa e vi que estava tendo uma recuperacao desde 2003. Lembro que a economia estava bem forte. So um pequeno parenteses: Nao se iluda com corelacao entre bolsa e economia. Nao é tao simples assim e nem sempre a correlação é verdadeira, principalmente no curto prazo.

Enfim, depois de minha experiencia tragica com Embratel estava bem receoso com bolsa e alem disso estava feliz com meu rendimento em DI que me dava 2 % ao mes na epoca. Eu era feliz e nao sabia.

Muito embora, com o passar dos anos o rendimento em DI caiu para menos que 1% ao mes e bolsa estava comecando a ficar interessante. Queria dar mais uma chance para a bolsa, apesar de minhas mas experiencia ruins. Me lembro que a Bovespa de 2000 a 2003 teve um decrescimo de empresas listadas, entretanto em 2004 teve um re-surgimento de empresas se tornando publica e pensei que seria uma boa ideia participar de IPOs (Inicial Public Offering).

Entao comprei 2 acoes que me deram alegria. Natura e Gol. Natura me lucrou ja no primeiro dia coisa absurda. Dobrou. Pena que como a demanda foi muita eu so pude comprar $2000. Gol tambem tinha um troquinho la uns $3000 e rendeu 40% em um pequeno espaco de tempo. E lembro ter comprador um pouco de WEG devido ela ter subido bem com o apagao que deu na epoca, mas assim que comprei ficou de lado, caindo um pouco.

Essa era minha pequena carteira. Hoje olho e vejo que era um cego andando no meio de um tiroteio. Basicamente minha estrategia, pelo menos tinha alguma, era comprar empresas conhecidas que tinha um bom fundamento e potencial de crescimento.

A analise que fazia era ler o prospecto, me convencer que era um bom investimento e colocar a grana pra trabalhar pra mim. Funcionou, pois estavamos no inicio de um longo bull market. Hoje com o benefio da percepcao tardia podemos dizer isto com seguranca. No presente o que podemos dizer com 100% é que apesar te ter coisas bem provaveis de acontecer: Qualquer coisa pode acontecer. Enfim desta vez eu tive sorte e peguei um bom momento no Mercado e ganhei um dinheirinho. Eu tinha um “plano”, mas muito, muito longe do ideial.

Naquele mesmo ano surgiu a oportunidade de comprar um terreno em Atibaia, pois era meu sonho mudar pra la. E nao aguentava mais a loucura de Sao Paulo. Saquei toda a grana do DI, fruto de economias de 3 a 4 anos e imobilizei meu capital. Isso final de 2004.

Mantive minhas ações ja que era “pouco” dinheiro e estava me proporcionando certa alegra.

Ate que em 2005 decidi me mudar para Australia. Foi tudo muito rapido. Em 6 meses saiu o visto de imigracao qualificada e em 2006 estava em Adelaide comecando uma nova vida com alguns dolares no bolso, muita disposicao e duas malas cada um. Eu e minha esposa.

Para bancar parte da viagem liquidei toda minha posicao de acoes.

Pelos proximos 3 anos mais um silencio no Mercado de ações. E bem nessa hora que o Mercado foi pro espaco e eu so olhei de camorete. Estava quebrado sem nenhum capital pra investir. Posso dizer que ai tive azar porque aqui na Australia o mercado estava numa tremenda bull run. Eu so olhava o mercado subir, subir, subir e eu pagando minhas contas.

Pensei, quando esse mercado despencar eu entro… esse dia ha de vir…