Colapso do Dollar e o Fim do Bull Market em Treasuries

Dando continuidade na serie. MINHAS CRENCAS E BIG PICTURE. Segue novo artigo.

É importante ler o post anterior para entender toda a sequencia.

Pegando carona na questao da inflacao para explicar o risco do colapso do dolar eu vejo a situacao acontecendo da seguinte forma. Isto não significa que vai acontecer assim, mas é uma possibilidade.

Devido a escolha politica de inflar e desvalorizar as moedas o dolar que hoje tem o status de reserva mundial de valor pode a qualquer momento sofrer uma crise de confiança e ocorrer um colapso.

Para entender melhor isto é preciso saber que hoje o banco central americano (FED) retem o privilegio de imprimir dinheiro ad infinitum, por ser a moeda de reserva. O FED mostra este comportamento para estimular a economia e manter os juros em ZERO. Esta facanha é feita atraves da manipulação do mercado de bonds onde o FED mantem os juros artificialmente baixo em operaçoes de mercado aberto.

Alem da manipulação dos juros em Zero, que se mostra insuficiente para manter a economia girando, o FED entrou num processo de QE (Quantitative Easing) para injetar liquidez no mercado e tentar reparar o balanço das intituicoes que estavam quebradas na realidade e no papel. O Fed fez coisas absurdas como comprar ativos que não tem valor nenhum como Mortgage backed securities.

A situação que o Fed se encontra hoje, que é o guardião da moeda americana, é de grave a alarmante.  Para embarcar neste processo de injetar liquidez no mercado atravez de QE o FED teve que inflar o seu balanco a niveis absurdos de alavancagem onde com um patrimonio liquido de cerca de 60 Bilhoes o FED tem um ativo de 3 trilhoes o que da uma alavancagem de 50X. O Lehman quebrou com alavancagem de 40X. Isto quer dizer se os juros subir 2% o FED quebra. Dizem alias que isto ja ocorreu, mas tem um acordo com o Tresuary que isto na vai ocorrer devido a uma malandragem contabil.

Enfim a moral da historia é que com esta magica o FED mantem esta capacidade infinita de imprimir dinheiro, pois é um privilegio de quem controla a reserva mundial de valor. Hoje todos os paises que tem reservas esta preso no mesmo esquema. Os paises que acumularam superavits, acumularam como reserva mundial internacional em dolar e hoje não é facil de sair desta posicao, pois a propria saida destruiria o poder de comprar destas reservas. Por exemplo, a China tem aproximadamente 3 trilhoes, o Brasil 200 bi e por ai vai. Entao esta todo mundo ao mesmo tempo vendido. E isto se mostra no mercado de bonds que esta em um bull market deste 1981. Em 2011 fez 30 anos, mas parece que este bull market esta chegando ao fim… a não ser que os juros fiquem negativos J.

No momento que escrevo acho que o mercado de bonds esta dizendo que o Dolar ainda é a moeda mais liquida e em tempos de panico ele é o que chama fly to quality, mas interessante que no panico de Agosto de 2011 os treasuries subiram, mas ao mesmo tempo o ouro disparou… o que mostra uma preferencia para outro tipo de moeda alternativa. Já se ve movimentos politicos e grupos economicos que fazem parte do G20 (China, Russia e Brasil por exemplo) que ja discutem alternativas para o comercio mundial que não seja totalmente dependente do dolar americano.

Resumo é que do jeito que a coisa anda fora do controle nos EUA pode ser que gradualmente la na frente algo mais agressivo como uma revolta no mercado de bonds. Se isto ocorrer o dollar sera mandado pro saco e tera um colapso. Isto pode ser o END GAME e um novo sistema monetario tera que ser criado, como por exemplo um padrao ouro, SDRs ou coisa parecida. Acho que ate la o Ouro sera um grande seguro contra este cenario, pois o ouro subindo é apenas um sinal de que a confianca no dollar esta diminuindo e isto com certeza se acelerará assim que a inflação for mais visivel a ponto que acelerará exporencialmente. É neste momento tambem que vai ser dificil de fazer um julgamento de quando sair do ouro. Eu imagino um movimento exporencial e balistico. Exemplo do mercado de 1980 onde o ouro teve um crescimento parabolico e quando teve inflacao o FED atravez de Paul Volker teve que aumentar os juros pra algo como 18% para derrubar a inflação e subsequentemente o preço do Ouro. Pelo visto ainda estamos longe deste dia na atual conjuntura e isto esta claro na acao dos politicos discutido anteriormente.

Vale lembrar que hoje pra derrubar o ouro os juros precisam subir bem menos que na decada de 70. Isto devido ao tamanho da divida hoje ser bem maior do que no final da decada de 70. O Fed não pode ser dar ao luxo de subir muito os juros pois isto é ir ate contra sua própria alavancagem e do mercado em geral o que pode causar mais deflacao. Assim para o dolar entrar em colapso tem que haver uma crise de confianca como por exemplo impressao absurda de dinheiro e ocorrer uma inflacao que vai limpar a divida e quem se dara mal é quem não tem ativo fixo para se proteger contra a perda de patrimonio.

Para concluir e fazendo novamente com um gancho com a politica. A inflacao e o colapso do dollar é de interesse para os EUA pois é uma forma de acabar com a divida absurda americana que esta em mais de 15 trilhoes enquanto escrevo. Se o colapso do dolar vai ocorrer ou nao eu nao sei. Não é certeza, mas é provável e o trade aqui é commodities em geral e metais preciosos como o core para se protejer e ai nem muito pensando em fazer dinheiro, pois dinheiro neste periodo nao faz muita diferença pois nao vai valer nada, mas sim o patrimônio em ativos fixos que preservam valor ao longo do tempo.

6 Comments

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6 Responses to Colapso do Dollar e o Fim do Bull Market em Treasuries

  1. Vela, essa série de posts me lembra um artigo maravilhoso do ZeroHedge. Eis os links:

    (este trata da corrupção nos EUA)
    http://www.stansberryresearch.com/pub/reports/201112PSI_issue.html#continue

    (e este é mais focado na questão econômica: colapso do dólar e do sistema monetário internacional):
    http://www.stansberryresearch.com/pro/1011PSISBBVD/WPSIN120/PR

    creio que será enriquecedora seu comentário sobre estes artigos, se possível;

    até a próxima!

    • Fala Joao,

      Confesso que pela segunda vez tendei ver este video, mas nao consigo chegar no final. Acho que o objetivo do cara eh vender o relatorio dele. Tipo nao tive saco pra ladainha toda.

      Acho o raciocinio inclusive bem pareceido com o meu sobre uma possivel quebra do dolar, mas a diferenca eh que o cara tem certeza e eu acho que eh apenas uma possibilidade… bem pequena diga se de passagem. Tipo por exemplo no video acho errado comparar inflacoes que ocorreram em paises pequenos… tipo Zimbabwe e ate mesmo o Brasil… pelo simples fato de nao serem paises que tem a reserva mundial. E outra coisa…num ambiente de muita divida o proprio aumento do juro para combater a inflacao aciona o mecanismo deflacionario o que torma mais dificil ainda gerar inflacao. Entao, acho que tem que imprimir ABSURDAMENTE quantidades de dinheiro pra isto ocorrer e pra ocorrer tem que ser MUITO pois tem muito dolar pelo mundo ja e tudo eh operado em dolar. Tipo eh meio que uma catch-22 e nao acho tao simples como o cara explica no video.

  2. Anderson

    obrigado pelos insights em economia!

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