Monthly Archives: September 2010

Bolsa SEMPRE da dinheiro no longo prazo?

Resposta curta:  Depende da sua definicao de longo prazo.

Resposta longa: Devido não ser possivel responder a tal pergunta com um simples SIM ou um Nao, então, vou dar minha opiniao sobre a assertiva do título acima.

Primeiro ponto a se definir é:  o que eh Longo Prazo? Se longo prazo for 1 ano por exemplo, que é a definiao de ciclos contabeis a resposta é NÃO. Partindo do pressuposto que a afirmacao é SEMPRE verdadeira, ou 100% dos casos.

Se a resposta for 3 anos, 10 ou ainda 15 anos a resposta ainda é nao?

Antes que prossiga no post queria deixar claro aqui que estou usando como “BOLSA” o indice DOW Jones, para minha analise. Isto porque é o indice calculado que tem a maior historia pra chegar-se a algumas conclusão. Nao me atreveria a fazer isto com o IBOVESPA pois comecou em 1968, se não me falha a memória. Alias se voce quer ter uma ideia sobre indices de acoes leia o livro do Helio de Paula Leite.  Foi meu professor de financas na GV, que Deus o tenha. Um dos melhores professores que tive na graduacao.

Lembro que a prova de Portfolio Theory foi uma prova de estatistica avancada. Lembro que a classe ficou revoltada. E sua resposta ireverente foi: “Markowitz ganhou o premio nobel de Economia com uma tese de “estatistica” e nao de economia ou financas”.

Certo ele e errado os reclamoes.

Enfim, voltando ao post o maior periodo que o Dow demorou para recuperar de um bear market foram 25 anos, sendo de 1929 a 1954. Isto quer dizer que o individuo que acreditava que bolsa SEMPRE da dinheiro no longo prazo teve que esperar 25 anos para ficar no ZERO a ZERO. Se considerarmos inflacao este pediodo foi ainda maior.

Veja gráfico do Dow nos ultimos 100 anos.

Entao,  tirando minha primeira conclusão. Se voce considera que 25 anos, ou mais, é a medida de longo prazo, logo a reposta é SIM a bolsa SEMPRE da dinheiro no longo prazo.

Em Janeiro de 2010 eu escrevi um post que me deu um trabalhinho, sobre qual foi o investimento da Decada: Link aqui.

Espero que curta este post deste meu outro blog. Eu fiz a comparacao entre alguns investimentos e descontei coisas como inflação e cambio para normalizar os resultados para chegar a alguma conclusao de qual era melhor investimento da decada de 2000.

Quando era vendedor de fundo de investimentos na Hedging Griffo eu basicamente era “impelido” a dizer para os meus cliente, pois este era o discurso que aprendi, que investimento em Bolsa so se pode avaliar depois de 3 anos, pois os altos e baixos eram “normais”. Se vendia muito a ideia que em bolsa o que funciona era o Buy and Hold. Compra e segura, em portugues. Se olhar na decada de 80 e 90 isso era a mais pura verdade, mas se olhar num prazo maior como 100 anos, 20 anos pode não ser o suficiente, como demostrado acima.

Por exemplo, quem comprou e segurou Nasdaq ou Dow Jones em 2000, depois de quase 11 anos ainda estao no negativo.

Tambem quem comprou o indice Dow em 1965 so saiu do Zero a Zero em 1981. Embora ter sido um periodo de crescimento economico a bolsa ficou “de lado”.

Mudando um pouco de assunto, eu sou adepto da teoria que no mercado existem Bull e Bear markets seculares, ou em outras palavras, longo prazo.

Acredito que o mercado atualmente esta em um secular bear market que comecou em 1999/2000 e acho que ainda vai durar um “pouco”.

A medida que defino Bull e Bear é em relacao a P/E (Price/Earnings). Em um bull market o P/E tendem a subir e em um Bear Market tendem a cair. Se quiser saber mais leia o livro Unexpected Returns. Tai estou citando outros livros da minha biblioteca.

Outra boa medida, pouco objetiva, entretanto util, é que um Bull market termina quando “todo mundo” esta Bullish e um Bear quando “todo mundo” esta bearish.

Tipo quando voce for a um restaurante e o garcom estiver falando em comprar acao… e ate o gari esta pensando em entrar no mercado de acoes esta na hora de vender TUDO. A tipica estrategia ZEM (ZERA ESSA MERDA) é recomendada. Mais ou menos o que aconteceu no Brasil em 2008 onde até o “Ze Mane” tinha dinheiro do FGTS na Petro e na Vale.

Por outro lado, quando a manchete da Veja for: O FIM DA RENDA VARIAVEL. Então esta na hora de vender a casa, o fusca o barco o sitio e a fazenda e comprar acao.

Assim, quando ta todo mundo tomando porrada, e nao aguenta mais perder dinheiro na bolsa e P/E medio esta em torno de um digito. Algo como 5x, por exemplo, então hora de apostar o rancho em acoes.

Momentos como este foram 1932/33, 1981/82 e mais recentemente, ate certo grau, Marco de 2009. Foi quando as acoes do Citibank chegaram em 99c. Ate a Agencia Dow abriu uma excecao a regra onde pela primeira vez uma acao cotada a menos de 1 dolar fez parte do indice. Foi ai que comecou o Rally de 2009 que foi o maior rally da historia da bolsa nos EUA, medido em rendimento em um curto espaco de tempo, ou seja, do fundo em Marco ate o pico em Setembro. Algo como 70% de aumento em 6 meses.

Agora antes que pare de ler o meu blog e me escomunge porque apesar de ser um cara “tecnico” porque estou aqui falando de fundamentos.

Aproveito a oportunidade, depois de ja ter cumprido o proposito do post de dar minha opiniao sobre a acertiva do título, é explicar que partes dos fundamentos eu olho.

Como ja foi explicado na introducao da sessao THE BIG PICTURE.  Eu nao invisto em ativos olhando os fundamentos como balanco etc. Sou um trader baseado em sistemas e pra mim trade é um jogo estatistico, entretanto eu acompanho a visao macro pra ter uma ideia de qual sistema que opero esta mais propenso a dar dinheiro devido as condicoes do mercado. Tambem trabalho com possiveis cenarios para onde o mercado pode ir no futuro.

Atualmente trabalho com o cenarios de deflacao e inflacao que acompanho e tambem com a analise do secular bear market que estamos, na minha opinião, e assim vou levando. Ainda acredito que o bear market nao acabou e que ainda estamos num momento deflacionario ou retracao de credito. Nao sei quanto isto ainda vai durar, mas ainda nao vi evidencia do contrario.

Pode ser que depois deste periodo entremos em um novo periodo de prosperidade ou entremos ate em um periodo de stagflacao, que acho pouco provavel, mas nao impossivel.

Nao gosto de dar datas, mas acho que vai demorar um pouco pras coisas melhorarem. Algo como 2 a 5 anos acredito eu… ou mais… Entao colocando datas algo como 2012 ou 2013 + plus.

A principal razão é porque  precisamos “Expurgar a PODRIDAO do Sistema” em outras palavras a quantidade de divida e alavancagem no sistema. Por isso, sou mais pendente a apoiar a ideia da deflacao. E isto so da pra curar com o tempo.

Não adianta imprimir dinheiro e estimular a economia.

Isto é igual o cara que ta gripado e toma analgesico pra passar os sintomas e o virus ainda continua la e a gripe so vai passar com o tempo.

A mesma analogia podemos usar para o Quantitative Easing, i.e., impressao de dinheiro, que o Ben Bernanke esta fazendo, isso so posterga a solucao do problema na minha opinião. Outra analogia, se não é abusar muito delas, é como dar mais bebida pra alguem que ja esta bebado.

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Angulo da media movel e trend following

Ja comentei de trend following aqui no blog e com certeza é minha estrategia preferida.

Esta  estrategia é utilizada pelos “melhores” traders … err, ou pelo menos meus preferidos, do livro Marke Wizards. Tambem é a estrategia onde a maxima “cut your loss short and let your profits run” faz todo sendo.

O reves desta estrategia é que ela tem relativamente um baixo indice de acerto. Geralmente algo em torno de 30% a 40% e dependendo de suas regras de money management pode te dar drawdowns fortes. Porem, utilizando esta estrategia vale a verdade da NAO necessidade de estar certo a maior parte do tempo pra ser lucrativo no mercado.

Tambem Trend Following é uma estrategia que exige paciencia, pois o mercado somente esta em tendencia 35-40% do tempo. Pelo menos na minha definicao do que é uma tendencia e isso varia de acordo com o metodo de cada um. POr exemplo, segundo minha pesquisa e minha definicao de tendencia o XJO, indice das 200 maiores empresas da ASX (bolsa australiana) nos ultimos 15 anos esteve 59% do tempo de lado, 27% bull e 14% bear. Mas isto é assunto para um outro post.

Agora se voce esta acompanhando o blog e ja leu sobre trend following deve estar ou ja se perguntou como que esta estrategia funciona nos detalhes????

Então, vou compartilhar com voce alguns dos meus “segredos” de como operar.

Na verdade nao tem nenhum segredo. So estou colocando aqui no blog uma informacao publica que algumas pessoas acreditam e fazem dinheiro delas, outras nao acreditam e ignoram e outras simplesmente nao sabem.

Basicamente trend following funciona assim passo a passo.

1-      Voce idenfifica uma tendencia

2-      Voce entra na direcao da tendencia

3-      Voce continua na direcao da tendencia ate ela parar ou mudar de direcao

Simples assim? SIM.

Nem tanto, pois sao conceitos vagos ate aqui. Como que matematicamente e objetivamente eu define os passos 1, 2 e 3.

Neste post vou me dedicar ao passo 1 de como identificar tendencias?

Existem zilhoes de metodologias, mas vou dedicar este post a uma metodologia de identificar tendencias no mercado de acao. Lembre que a pesquisa que fiz funciona para o mercado Australiano. Eu nao fiz a pesquisa com os dados das acoes da BOVESPA.

Enfim, um dos principais gates, ou criterios, do meu sistema que uso é o angulo da media movel.

Em outras palavras:  É a medida da inclinacao da media movel.

A formula eh a sequinte.

((Media Movel(hoje) (nperiodos)) – ( Media Movel(nperiodo atras) (nperiodos))) / ATR (nperiodos)

Traduzindo para o portugues. O valor da media movel dos ultimos xdias de hoje, ou period zero,   menos a media movel dos ultimos xdias olhando xdias atras dividido pelo average true range dos ultimos xdias.

Complicado? Talvez pareca a primeira vista, entao vou tentar explicar passo a passo com um exemplo ficticio.

Vou quebrar em partes.

Exemplo de uma acao XYZ4.

Media movel de 200 periodos hoje (24/09/2010) = 50

Media movel de 200 periodos a 50 peridos atras (20/07/2010)= 30

ATR medio de 200 periodos= 2

Resultado= (50-30)/2 = 10

Em outras palavras posso dizer que esta acao subiu 10X o ATR medio nos ultimos 50 periodos. Isso é um forte indicative que a acao esta em uma tendencia de alta.

Quando o resultado for um numero negativo a interpretacao sera contraria, ou seja, uma tendencia de baixa.

Quando mais positivo for o numero mais subindo a acao esta e quanto mais negativo o numero mais caindo a acao esta. Desta forma que isto me ajuda a fazer um filtro de selecao das acoes para comprar e vender.

Por exemplo veja o grafico da acao Australiana das 200 maiores que tem a maior inclinacao de angulo de media movel do momento = 3.8

Veja a inclinacao da acao que tem o nenor angulo de media movel

Essa tecnica ajuda a colocar na minha “watch list” dos sistemas de trend following que tenho. As acoes que tem angulos bem positives ou negatives sao as candidatas a operacao. Assim identifico quem esta fortes (para entrar comprador) ou as fraco (para entrar vendido). O mercado tem estado bem de lado nos ultimos 12 meses, mas surgiram boas oportunidades de ganhar na ponta da venda, principalmente.

Agora mesmo com este indicador, que acho bom pra caramba, o sistema so acerta 30 a 40% das vezes. Na maioria das vezes eu tomo porrada do mercado, mas o que me mantem vivo no jogo sao minhas regras de money management e position size. Em sistemas de trend following o mais importante nao é a entrada mas a saida. Tipo uma vez perguntaram para o Ed Seikota: “Quando eu identifico que uma ação esta em tendencia, quando que eu entro?”. A resposta foi:”Como assim? quando voce entra? Eu que me pergunto porque voce JA nao esta na tendencia”.

O cara é um pouco irreverente, mas quis usar sua citacao para enfatizar que a entrada nao é tao importante quanto a saida em um sistema de trend following.

Dai a importancia do Stop Loss e Taking Profit ser tao importante.

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Como ficar rico honestamente

Num outro blog uma vez postei o seguinte titulo: Como ficar rico no Brasil. O post nao tinha nada a ver com uma receita de como ficar fico, como se tivesse alguma, mas por incrivel que pareca foi um dos posts que eu mais tive page view até hoje.

Percebi que tem gente, e muita, que acha que digitando no google: Como ficar rico a pessoa vai achar uma formula magica que vai deixa-la rica.

Nao para por ai. Lembro que o motor de busca do meu blog registrava coisas do tipo: Como ficar rico em 1 mes, como ou ficar rico rapido. Tudo bem alguem querer ficar rico, mas ficar rico em 1 mes?

Ja disse no post SOBRE do blog que o intuito aqui nao é ensinar um metodo de ficar rico rapido, porem eu acredito que existem estrategias de acumulacao de riqueza no longo prazo atravez de principios sabios que vou falar daqui por diante.

A primeira coisa que voce precisa definir é. O QUE É SER RICO?

Minha definicao nao poderia ser a mais simples. Pra mim ser rico é ter o suficiente. Tem gente que que ta feliz com um Corsa e tem gente que quer 10 Ferraris. Vai do gosto de cada um.

Uma vez entrevistaram o J. D. Rockfeller, que foi o primeiro cara a juntar 1 Bilhao de dolares na historia, e a pergunta e resposta que ficaram famosas foram:

Entrevistador: “Sr. Rockfeller o quanto é o suficiente?”

J.D. Rockfeler:” Só mais um pouquinho”

Agora como que voce faz o seu “pequeno” bolo crescer no tamanho que acha suficiente?

Li uma vez em um livro de trading que ja citei aqui no blog: Como bater os fundos de investimento em 20%.

O livro fala de 3 principios de acumulacao de riqueza que concordo e assino embaixo.

Os tres principios são:

1-      Gastar MENOS que se ganha, se possivel BEM menos;

2-      Investir sabiamente, e isso estou tentando dar umas dicas aqui no blog através de trading;

3-      NAO mexer no bolo, i.e.deixa o negocio crescer.

Quando o bolo ficar dum tamanho “bom” ai voce comeca a fazer uma estravaganciazinha aqui outra ali.

Outros fatos importante de acumulacao de riqueza é um negocio que se chama ALAVANCAGEM. Principalmente se voce é um pe rapado sem quase nada, nao nasceu rico ou acha que ganhar na sena é pouco provavel. Entretanto quer ficar rico pra ter o suficiente, entao praticamente sera impossivel sem a tal da ALAVANCAGEM.

Em ingles o que chamam de LEVERAGE.

O  conceito é simples e vou te explicar mesmo sem voce saber NADA de contabilidade, mas é necessário saber o BASICO de algebra.

Alavancagem = ATIVO/(ATIVO-PASSIVO)

ATIVO= BENS e Direitos

PASSIVO= DIVIDA

Podemos entender ATIVO – PASSIVO = PATRIMONIO LIQUIDO.

Vamos ilustrar a formula com um exemplo. Suponha o Ze Manezinho que nao tem PN. Quebradaaaassso. So tem R$10 (deh real) na carteira

Ele vai no banco e faz um emprestimo de 500,000 reais e compra uma Ferrari.

Quanto o Ze Manezinho ta alavancado?

Bom olha la na colinha acima.

500,010/ (500,010-500,000) = 50,000

Isso mesmo, o Ze Manezinho ta alacancado 50mil vezes, mas pelo menos ta parecendo que eh rico.

Ta vendo como é facil ficar rico?

Entretando, na minha opiniao Ze Manezinho nao é rico, pois prefiro ver riqueza como patrimonio liquido e nao ATIVO.

Pra mim Ze Manezinho continua pobretao com seus 10 de patrimonio liquido.

Na verdade se voce analisar a situacao bem o Ze ja ta com patrimonio negativo, pois o valor da Ferrari ja deve estar nuns 450mil logo que saiu da concessionaria.

Assim ja comecamos a chegar em algumas conclusoes aqui. A grande sacada de usar a alavancagem é que o ATIVO deve se valorizar a uma taxa mais alta que o juros da divida. Nesse caso a alavancagem sera usada para criar riqueza.

Por exemplo, se empresto 500,000 a uma taxa de juros de 10% ao ano pra comprar um imovel que vai valorizar 20% ao ano e eu pagar somente os juros da divida e nao o principal, entao em 10 anos meu patrimonio liquido aumentara em 2,500,000. Isso porque a uma taxa de 20% ao ano o imovel valera 3,000,000 e a divida sera de 500,000.

Logico que para simplificar o exemplo eu completamente ignorei inflacao e impostos e outras coisas como custos de manutencao e etc. A coisa nao é tao simples assim, mas o principio é bem simples.

Agora a parte dificil em ficar rico é que voce precisa achar estes ativos que rendem a esta taxa de retorno superior ao custo de capital, em outras palavras: JUROS. Vou dedicar um post sobre juros na parte THE BIG PICTURE.

Aqui no blog estou discutindo a essencia do que é um sitema de trading que vai gerar um retorno positivo. Trading é apenas um meio de acumular riqueza e pra comecar voce precisa ter o capital e a coragem pra fazer o negocio crescer.

Outra coisa que nao posso deixar de mencionar aqui na sua busca de acumular riqueza e acho uma das coisas mais importantes. Inclusive mais importante que alavancagem, na criacao de riqueza: FLUXO DE CAIXA.

O Exemplo do Ze la acima foi meio que uma aberracao. O que queria era so explicar o conceito de alavancagem. Isso porque, nenhum banco daria credito para um quebrado pe rapado sem antes analisar o fluxo de caixa. Qualquer um em sa consciencia, que empresta dinheiro, avalia o fluxo de caixa.

Por exemplo se o Zezinho ganhasse 10,000 por mes, grandes chances do banco ter emprestado os 500,000, pois seria possivel servir o juros da divida com o fluxo de caixa.

Por isso, que os analistas de banco que analisam acoes adoram empresas que tem fluxo de caixa positivo e um EBITDA crescente, pois sao empresas que tem boa capacidade de alavancagem o que ajuda elas a crescerem o patrimonio liquido que nada mais é do que as acoes da empresa.

Cashin! Acabou de cair uma ficha?

Colocando tudo junto agora.

O que voce precisa fazer como individuo se quer acumular riqueza, entao, é focar quando jovem em adquirir habilidade, conhecimento para te gerar um bom FLUXO de CAIXA. Tipo vai estudar um negocio que gosta e que  vai te dar um bom salario pra comecar a juntar um capital inicial ou voce pode comecar a catar latinha de refrigerente e revender pra reciclagem, contanto que voce gaste menos que ganhe tudo bem.

Aproveita quando esta solteiro e junta bastante e quando casar procure uma mulher/homen que pense igual a voce, pois ai fica mais facil ainda porque tera duas rendas trabalhando.

Quando voce melhorar seu fluxo de caixa e ja comeca a ter um capital bom, comece a usar alavancagem em boas ideias de investimento.

Pra finalizar gostaria de dizer que existem 3 grandes vertentes de alavanagem e investimentos.

Se pegar os 100 caras mais ricos do mundo eles estao em um destes tres setores.

1-      Trading

2-      Mercado Imobiliario

3-      Negocios

Voce pode concentrar em um deles ou diversificar sua estrategia entre os tres e tambem usar o fluxo de caixa de um e colocar no outro.

Por exemplo, dependendo do momento e de ciclos economicos, voce pode pegar o capital do trading e injetar no mercado imobiliario ou em um negocio e por ai vai.

Posto aqui um video que me inspirou em parte para postar este post. Do Empreendedor e Trader Australiano, David Jennyns. Ele me ajudou muito quando estava comecando. Ele tem um bom material sobre o assunto na internet e é de graca.

Aproveite.

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Stop ! todo trade precisa de um

Stop é uma das coisas mais importantes em trading. Nao acho que estou abusando no dizer das coisas que sao importantes. Quando acho que algo nao é importante, como analise tecnica por exemplo, eu falo.

Uma vez ouvi um cara “definir” stop loss como um seguro da sua posicao. Acho que nao podeira concordar mais com ele. Tipo é um premio que paga por posicao pra seu capital ser preservado.

Isso é importante porque se voce mantem suas perdas em cheque voce nao perte tanto que fique dificil de voltar ao capital inicial ou do ponto que comecou a perder. Vou postar uma tablea que 100% das pessoas quando falam sobre stop colocam. Que é a porcentagem necessaria para retornar a breakeven depois de uma perda.

O Stop te ajuda a gerenciar a perda e mantendo ela sob controle ou pelo menos mais controlada possivel. Aqui no blog discuti assuntos bem mais avancados sobre gerenciamente de risco como por  exemplo position size onde o stop loss é onde vamos definir o ponto em que assumimos que a posicao nao esta trabalhando em nosso favor e estamos saindo fora.

Acho que poderia parar o post por aqui. PONTO. É pra isso que serve STOP LOSS. Nao vou ficar aqui fazendo muita firula e todo trade deve ter um senao a gestao de risco simplesmente é inexistente e a chance de seu capital virar pó por simples insistencia no erro ou complacencia é grande.

Concluindo o post flash: Uma das regras de OURO do trade é: SEMPRE TENHA UM STOP LOSSS ANTES DE COLOCAR QUALQUER TRADE no mercado.

Um outro tipo de stop é o trailing stop, mas sera assunto para outro post. Basicamente trailing stop é um stop que trava lucros ja ganhos no mercado, mas que ainda deixa sua posicao trabalhar um pouco mais pra voce, pois nao da pra saber onde uma tendencia vai mudar ou parar. Aguarde.

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Porque voce nao deve acreditar no seu corretor

Com certeza o filme Trading Places esta nos meu top 5 filmes ja feitos. O filme é estrelado por Eddie Murphy (B. R. Valantine) e Dan  Aykroyd (Louis Winthorpe). A historia de uma aposta de dois milhonarios, os irmaos Duke, que sao donos de umas das maiores corretoras de commodies que opera na NYMEX (New York Mercantile Exchange). A aposta era um experimento sociológico  onde eles querer fazer um a troca de dois cidadãos. Um deles é o Winthorpe que é o CEO da corretora, um cara super inteligente e educado em Harvard e o outro é um mendigo criminoso, Valantine. A ideia da aposta é que se eles trocarem os papeis dos dois eles iriam se adaptar bem a nova realidade, sendo que o mendigo seria capaz de tocar a empresa mesmo sem nenhum conhecimento previo do negocio e o ex-CEO ia mendigar e entrar para o crime. Enfim, não estou aqui pra discutir o filme e se quiser ver em português acho que o nome é Trocando as Bolas. O filme me veio a cabeca porque queria falar em que o seu corretor esta interessado e porque nao deve acreditar no que ele fala, ou pelo menos não em tudo.

Lembro que no filme enquanto os irmaos Duke estavam explicando para o Valantine sobre o negocio de corretagem. Diziam que era um negocio muito “facil” de tocar e nao importava se o Mercado caia ou subia, eles sempre faziam dinheiro ou não importa se uma ponta ganha ou perde a corretagem sempre é cobrada.

Segundo o Alexander Elder a mercado nao é um jogo de soma zero, mas um jogo de soma negativa, pois mesmo a ponta que ganha grana tem que pagar a corretagem.

Tipo nao importa a posicao que entra, voce ja perde no spread e na corretagem ja logo de cara e adivinha pra quem vai essa grana?

Adivinhou! Pro CORRETOR.

Bom por ai ja da pra entender qual é a dos caras… Com a internet as coisas ficaram muito mais competitivas e esta melhorando muito. Lendo o livro Como fiz 2,000,000 no mercado de ações Nicolas Darvas pagava 150 por perna de corretagem. Isso na decada de 50 nos EUA. Hoje as corretoras on-line se paga algo como 5 dolares.

Enfim, independente de quanto o seu corretor cobra poderia resumir o interesse dos corretores nos seguintes pontos

–          Querem que os clientes operem o maximo de trades

–          Querem que os clientes operem o maximo de volume

Todo o resto eh blab la blab la para que no fim as duas coisas acima acontencam.

Eles nao se importam se voce ganha ou pede dinheiro contanto que eles facam bastante dinheiro de corretagem.  Logico que não querem que voce sempre perca, afinal se voce evaporar eles não ganham mais corretagem.

Tipo toda aquela historia carteira da corretora XYX, alvo de acao, meta pro ibovespa, relatorio sell side é tudo  blab la bla.

Na minha opiniao, isso é bem atrativo para as pessoas leigas, principalmente aqueles que nao sabem absolutamente NADA sobre o mercado e querem logo uma boquinha de cara. Já quer sair pra galara no primeiro trade.

Então, eles vao falar com o “especialista” certificado achando que o cara abafa, sabe tudo!  E ai comeca a ouvir tudo que o corretor fala, recomenda e entra na barca, na maioria das vezes furada. E pra variar, uma caracteristica do trato humano: Ninguem quer assumir a responsabilidade pelos erros. Assim, fica mais facil seguir o conselho do corretor e ir no piloto automatico… mas e se der merda?

Ai meu amigo é problema do corretor a culpa é do cara que me recomendou comprar PXX4 a 60 reais dizendo que o lua era o limite…Ai não adianta dar uma de Dr. Pimpolho e demitir o cara.

Agora assumir a responsabilidade dos seus atos nao, praque? Tem sempre como culpar alguem quando a coisa da errado.

Um dos ituitos deste blog é atravez da minha limitada experiencia te ajudar a pensar por si quando faz suas decisoes de trade. Na hora de escolher seu corretor apenas esteja preocupado no que vai te beneficiar e cada um tem necessidades diferentes, entao, primeiro tenha claro qual seus objetivos na bolsa ou em qualquer mercado, depois procure um corretor que venha a calhar com seus objetivos. Pense que o corretor é apenas um mal necessario de voce atingir seus objetivos nao alguem que vai tomar sua mao e guiar-te rumo a terra prometida ou ao calice sagrado.

Eu sei que tem excecoes no mercado, mas todo mundo que tem um negócio coloca sempre a estratégia do negocio na frente das necessidades do cliente.

Pra mim bom corretor ou banco é aquele que preciso so falar duas vezes. Uma pra abrir a conta e outra pra fechar. O resto tudo é feito eletronicamente.

Dependendo do seu tamanho e objetivos pense se o corretor vai te dar um bom livro de ofertas com o menor spread do mercado, a corretagem mais eficiente, a plataforma mais estavel, a execucao mais justa, o atendimento ao cliente mais eficiente.

Logico que geralmente quanto melhor mais caro sera, mas sempre tem a analise de custo beneficio, que é algo obvio, mas que muitas vezes é ignorado pelas pessoas pois sao distraidas pelas campanhas de marketing e o blab la da area de vendas.

Enfim o que quis dizer com este post é faca sua licao de casa e tome responsabilidade pelo seus erros e acertos… e desconfie do seu corretor.

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Pra ganhar dinheiro eu tenho que estar certo sempre?

Esta na hora de falar de psicologia em trading. Eu comecei o blog falando da importancia de psicologia e ainda nao toquei no assunto pra valer. Falei bastante da parte fundamental de expectancy, position size, R multiplo, que é super impotante, mas não o mais importante.

Acho que nao vale a pena falar de psicologia se nao se entende o basico do basico. Recomendo ler estes topicos mencionados acima antes de prosseguir.

Falando de psicologia, uma das caracteristicas na natureza humana é que ela nao quer estar errada. Isso esta bem impregnado na sociedade desde criancinha. Na escola sempre existe um reforco positivo por acertar . Quem acerta mais no vestibular fica em primeiro.  Em muitos sistemas de pontos se o aproveitamento for menos que 70% nao é satisfatorio.

Mesmo o ser humano acreditando que sempre tem que estar certo ele continua apostando na megasena, mesmo sabendo que a chance de morrer tentando com 0% de acerto é ENORME. Os especialistas em psicologia de trading chama este fenomeno de achar que esta no controle da situacao, mesmo com chances infimas de acertar de LOTTO BIAS.

Agora em trading estar certo em todos os trades é necessario? Nem mesmo em todos, mas na maioria deles?

Resposta curta: NÃO.

Isso parece boa noticia, mas por incrivel que pareca para a maioria é uma pessima noticia, pois as pessas associam sucesso a estarem certo, então presume-se que pra ganhar dinheiro tem que estar certo, quanto mais melhor.

So que infelizmente, ou felizmente, em trading o negocio é diferente, por isso insisto em dizer que a psicologia é muito importante.

Por exemplo, uma das principais maximas do trade “Cut your losses SHORT and let the profits RUN” é muito dificil de seguir, pois quando cortamos uma perda rapido estamos admitindo que estamos errado logo e isso é contra tudo o que aprendemos desde criancinha. E quando comecamos a ganhar em uma posicao logo queremos realizar o lucro pra garantir que estamos correto, pois é pessimo comecar uma posicao ganhando e no final tomar um bucha, concordo.

Entretanto, como ja disse algumas vezes aqui no blog e vou repetir quantas vezes forem necessarias e é bom pra mim tambem porque o negocio nao sai da minha cabeca e quem sabe entra na sua.

NAO DA PRA PREVER O FUTURO ! NAO DA !!!

Dai que neguinho insiste em analise tecnica. O cara acha que quanto mais indicador, Fibonacci, Gann etc ele sabe, mais vai acertar… e ai vai ter sempre a sensacao de que esta certo, ou estar no controle.

Se voce é um novato e não sabe nada sobre Mercado e esta lendo este post a chance de ser bem sucedido é muito maior que um macaco velho de analise tecnica. Porque também o ser humano nao gosta de admitir que o metodo que ele aprendeu esta “errado” e precisa mudar de perspectiva.

Fiz questao de colocar “errado” ENTRE ASPAS, pois nao estou querendo dizer que estou certo. Pra mim Certo e Errado sao conceitos puramente relativos.

Pra mim o conceito de certo é a mesma coisa que dizer que algo funciona pra mim e errado algo que nao funciona.

Por exemplo se voce tem um metodo de trading, seja qual for que esta funcionando robustamente e consistentemente ao longo do tempo isso pra mim é algo certo. Entretanto,  nao vai achar que porque voce comecou semana passada e colocou 5 trades vencedores na sequencia que voce esta certo e que o negocio esta funcionando. Isso so reforca a falacia de que voce tem que estar certo pra gahar dinheiro no Mercado.

Entao, se voce quer ser consistente no Mercado e ainda nao tem um metodo e pensa e ganhar dinheiro consistentemente tenha isso na cabeca. Voce nao necessariamente precisa estar SEMPRE certo pra fazer dinheiro.

Richard Dennis operava sistemas altamente lucrativos que estavam certo somente 10% das vezes e 90% errado, mas quando o negocio tava certa. Tava CERTO MEESSSSMO.

Agora para operar usando sistemas de trading pra ser consistente no mercado tem que entender que operar é um jogo de probabilidades e nao uma maquina de caca Niguel que so se ganha dinheiro. Assim, é importante admitir que muitas vezes voce estara errado e quanto mais cedo melhor, mas quando voce perceber que esta certo aproveite deite e role e surfe na onda do lucro.

Neste contexto que trading systems sao importantes, pois ele te da as probabilidades de estar certo e errado e isso ajuda a gerenciar suas emocoes.

Principalmente isso é bom para iniciante, pois quando se segue um sistema o trader esta aceitanto o risco e sabe que perder faz parte do jogo. O importante é que o sistema tenha uma expectative positiva como foi discutido em Expectanacy.

E isto é diferente de operar totalmente no repente achando que sempre esta no controle da situacao so porque fez um cursinho de Fibo, mas na verdade se esta operendo no escuro na esperanca que estara certo a maioria das vezes. Vai por mim… a chance de tomar bucha é grande.

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Debate Inflação/Deflação (Inflation/Deflation)

Talvez o topico de Inflação/Deflação é um grande assunto negligenciado pela midia main stream e pra mim hoje é a coisa mais importante a se monitorar se voce é um trader que se interessa com a visão do todo, como eu.

Ainda nao toquei aqui no blog sobre o que acho da influencia das noticias em trades. Lembro que ainda recem formado trabalhando na Hegding Griffo um amigo meu me disse um cliché: “A midia é uma meio de manipulacao das massas”. Nao poderia ser a mais pura verdade, alias eu acho que vou mais longe “a midia, principalmente a main stream, é um meio de anestesiar a massa”. Já há algum tempo eu leio jornal so pra me divertir aos sabados. Tipo dar umas risadas pra ter uma ideia do que a massa esta lendo e o que os reporters estao escrevendo.

Hoje confesso que desenvolvi a habilidade de separar o joio do trigo, isto é ainda tem alguns poucos lucidos que escrevem coisas que fazem sentido, mas a maioria é lixo, enfim isso é assunto para outro topico.

Televisao em casa fica desligada a nao ser para assistir um DVD, uma comedia. esportes ou um documentario. Noticia mesmo so on demand na internet e faco isto ha muito tempo.

Voltando o debate deflacao e inflacao acho crucial acompanhar como este debate vai se desenrolar e como isso pode influenciar o seu trade, seja ele bolsa, commodies, futuros ou Forex.

Acho interessante ler o post sobre definicao de dinheiro, inflacao e deflacao para entender melhor deste ponto em diante.

Basicamente na blogsfera existe um debate intenso e recomendo pesquisar os seguintes caras que acampanho.

Do argumento da inflacao:

  • Marc Faber: Editor do Gloom Boom and Doom report. Sempre está na midia e tem uma porrada de video dele no YouTube.
  • Peter Schiff: Dono da Euro Pacific Capital. Sua popularidade na midia é grande e tentou se candidatar ao senado nas próximas eleições (2010), mas perdeu a nominação. Basicamente Peter é o que chamamos de um gold bug. O cara acha que ouro vai estourar, mas acho que não seja um cara que tem um timing bom, e dizem que seus clientes perdem grana por não ser um bom trader, apesar de ter cantado bem a bola da crise de 2008. Acho que seu defeito, segundo Mish (veja abaixo), é que sua visão é muito centrada nos EUA.
  • Michael Pento: Economista da Delta Global Advisors sempre esta na CNBC comentado e recentemente foi praticamente expulso do ar pela musa Erin Burnett no ar. Prai da pra ver que o cara não tem papas na lingua.
  • Jim Grant: Um dos economista que mais entendem do mercado de Bond e taxa de juros. Seu site.

Agora do lado da deflação

  • Mish Schedlock: Apesar de não ter uma formação em economia é um dos caras que acho que mais entende da dinamica de economia mundial. Mish é um fenomeno e o seu blog é o mais lido de economia no mundo. O cara ter formação em TI e começou a blogar porque ficou desempregado e não conseguia se recolocar na área. Neste caso perder o emprego foi para o bem. Seu blog é o Global Economic Analysis.
  • Hugh Hendry: Hedge Fund Manager da Eclectica Asset Management. Atualmente rankeado o Hedge Fund mais rentavel do ano pela Bloomberg. Não perco uma aparição dele na midia pela sua irreverencia e sinceridade. Da pra dar umas boas risadas. O cara é um genio.
  • David Rosemberg: Economista chefe da Gluskin Sheff Associate. Sempre está na midia e é uma das principais assumidades em bonds e sempre fala sobre suas visões sobre onde o mercado de bonds esta indo. Segundo ele para niveis nunca imaginados antes.

Apresentado os protagonistas da discussão, vou tentar resumir as duas linhas de pensamento aqui.

Os que defendem inflação acham que havera no futuro proximo, e isso pode ser em 1 ou 5 anos, uma hyperinflacao na verdade, que será causada principalmente pela impressão de dinheiro nos EUA o que levara ao colapso no Mercado de bonds nos EUA e do USD.  O preco das commodities, que sao hoje denominados em dolares irao disparar em consequencia do colapso das verdinhas, principalmente ouro que segundo os inflacionistas é um hedge  contra a inflacao.

Os inflacionistas estao posicionados basicamente em dois trades. Estao comprados (long) em ouro e outros  metais preciosos (e.g. prata e platinum) e vendidos em US treasury. Eles acreditam que os EUA nao vao dar conta de servir os juros da divida e acha que a situacao de debito vai piorar com as obrigacoes futuras como seguro social, previdencia e seguro saude que o governo atual (Obama) e outros passados estao se compromentendo.

Um outro argumento defendido bem por Jim Grant é que o ciclo dos Bond Yields que estao em queda desde 1982 hoje estao nos niveis mais baixos da historia e quando eles atingem o fundo do poco eles comecarão a subir.

Nao é o escopo entrar em detalhe, mas uma forma de combater a inflacao é aumentar as taxas de juros, assim sua premissa esta em que os yields (juros) dos bonds vao aumentar em consequencia da pressao inflacionaria. Jim acredita que o mercado de Bond é uma enorme bolha.

Por outro lado, o argumento dos deflacionistas é o seguinte:

Não é tão simples como o oposto da visão inflacionária. O que dizem é que existe na economia ciclos de expansão e de contração de credito, sendo deflação a parte do ciclo de contração de crédito. Eles explicam que o que aconteceu de mais ou menos 1982 ate 2007 foi uma absurda expansão de credito na economia, como nunca visto antes, onde as pessoas, empresas e bancos ficaram absurdamente endividados basicamente no mundo todo e nao tem mais condicoes de tomar mais divida.

Neste periodo de expansao de crédito o valor dos ativos, como propriedades, commodities e patrimonio em geral aumentaram muito e foram basicamente inflados por esta criacao de divida e alavancagem. Assim se chegou em um ponto onde eles acreditam que o mundo gerou uma capacidade produtiva onde nao pode se consumir mais a nao ser com mais expansao de credito.  Entretanto, nao da mais para aumentar  mais a divida, pois ela esta nos limites do insuportavel.

A teoria deflacionista explica bem a crise que deu em 2007/2008, a pior desde a crise de 29, que pra mim ainda esta acontecendo. Quando a crise estourou as pessoas, instituicoes financeiras e empresa nao conseguiam mais carregar a divida que tinham. A divida durante decadas estava artificialmente aumentando o preco dos ativos. Assim, em 2008 o credito facil secou no sistema e o Mercado entrou em um colapso e todos tiveram que se livrar dos ativos para pagar as dividas e  “ todo mundo”, ou pelo menos a maioria, ficou debaixo d’agua, pois a divida ficou maior que os ativos, gerando patrimonio liquido negativo. Isto basicamente é o cenario deflacionario, causado principalmente pela contracao do credito.

O que tem acontecido nos ultimos 2 anos, desde que o  Lehman Brothers quebrou e a crise se acentuou é que apesar dos juros nos EUA estarem praticamente zero % e o FED (Banco Central Americano) tem impresso mais de 1 trilhao o credito continua ainda contraindo e nao ha sinais de inflacao.

Mas como podemos acompanhar qual cenario vai se desenrolar e quem esta ganhando o argumento no momento?

Eu acompanho basicamente 2 coisas

  • Preco dos Bonds
  • Preco do ouro e commdities em geral

Atualmente a coisa esta um pouco confusa porque o preco do ouro esta sugerindo inflacao, pois o preco tem subido fortemente nos ultimos 10 anos e mais acentuadamente nos ultimos 2 fazendo novos recorde de precos recentemente. Por outro lado, o preco dos bonds estao sugerindo deflacao, pois o preco dos titulos estao subindo e as pessoas estao bem aversas a risco com medo da bolsa, por exemplo.

No geral acho que deflação esta ganhando o debate. O que acontece atualmente nos EUA  é uma outra caracteristica de periodos deflacionarios. A confianca do consumidor fica baixa e as pessoas consomem menos, as empresas produzem  menos, existem cortes, o desemprego aumenta e os precos caem.

Qual a opiniao de Velaepavio?

Eu particularmente tendo mais a advogar a deflação, pelo menos no curto e medio prazo. Digo nos proximos 2 a 5 anos e dependendo da acao de varios protagonistas ao redor do mundo podemos voltar a um novo ciclo de crescimento la na frente (2015+) ou ter o caos da hyperinflacao que segundo Mish é tão improvavel que será basicamente o fim do mundo (the game end).

Eu acredito que no momento estamos em um secular Bear Market e a coisa ainda vai ficar feia nos proximos 2 a 5 anos ate termos um novo bull market. (assunto para outro post)

Finalizando, o que vai desenrolar depende dos principais protagonistas que são:

  • EUA
  • China
  • Europa ( principalmente os PIIGs Portugal, Espanha, Italia, Irlando e Grecia)
  • Outros Emergentes : Russia, Brasil e India, mas com pouco poder de decisao.

O principal problema de fazer previsoes é que nao se sabe o que se passa pela cabeca de Ben Bernanke, Obama, Hu Jintao, Jean Claude Trichet e membros da Uniao Europeia como Grecia. Tambem existem outros probleminhas pela frente como Iran, Climate Change e falta recursos em geral no futuro, como petroleo, fertilizantes e comida.

Acho que chega por este post…

Desenvolverei o assunto The Big Picture entrando em mais detalhe nos futuros posts. As ideias sao coisas como

–          Entenda a atual crise e onde estamos no momento

–          O que o Mercado de bonds estao dizendo

–          Ouro esta indo em direcao a 5000?

Caso tenha alguma sugestão ou duvida deixe um comentário.

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Drawdown

Drawndown é uma parte muito importante em um trading system, pois ele identifica o quão confortavel ou não estamos em relacao a um sistema que queremos operar.

A definicao de drawndown em termos simples é o fundo do poço da curva de capital de um sistema.

Graficamente falando, são os vales da curva de capital investido.

Quando se faz um backtest de um sistema o bom “testador” plota esta curva de capital ao longo do periodo testado. Assim, não é so importante ter uma curva ascendente ao longo do tempo, que define se o sistema é lucrativo suficiente para o trader atingir seus objetivos, mas também é importante que o sistema tenha drawndowns suportaveis, pouco volateis e nao tao acentuados de preferencia. Melhor seja suportável psicologicamente segundo os parametros de cada trader.

Geralmente o drawdown importante a observar é o MAXIMO de pico a vale que será o maximo stress que o seu sistema terá na pior das hipóteses.

É importante avaliar se no maximo voce suportaria psicologicamente ele e continuaria a operar o sistema mesmo depois de um periodo de um forte drawdown. No exemplo acima uma queda de 32%.

Não só é importante avaliar se voce suportará a pancada do drawdown, mas se aguentará o periodo de recuperação, ou seja, quanto tempo demora pra recuperar do pior vale para uma area de breakeven.

As pessoas tem a tendencia de ver o quão bom é o sistema no sentido de quanto o sistema da de retorno, mas isso ilude as pessoas pensando que é uma curva ascendente sem contratempos, ledo engano. Geralmente sistemas que dão muita grana tem drawdown mais acentuado, pois são sistemas que são mais arriscados.

É muito facil olhar com o beneficio da percepção tardia. Se eu der um sistema testado que da 100% ao ano de retorno nos ultimos 10 anos, mas dizer que o maximo drawdown é 70%. A pessoa vai dizer, mais provavelmente, LOGICO que opero este sistema. Com o beneficio da percepcao tardia sim, mas na hora H quando voce ve 70% do seu capital evaporar e ainda continuar tradando o sistema não é facil com certeza.

Outra coisa importante a considerar é quando que ocorre o pior drawndown.

No exemplo acima o pior drawdown ocorre depois que voce esta operando o sistema ja a uns quase 4 anos. E depois de ter ganho 26 mil dar uns 11,5 mil ou 32% de volta pro mercado nao parece tão mal assim, mas vai que isso ocorre logo no comeco que esta tradando os 10mil do capital inicial. Voce quer ja dar de cara 3mil pro mercado?

Nunca da pra saber quando que o drawdown vai acontecer, então antes de comecar a operar um sistema já va esperando pra se o pior acontecer logo no comeco e avalie se voce esta preparado.

Uma maneira de ajustar o drawndown é ajustar as regras de gerenciamento de risco (money management) ajustando o  position size como expliquei nos posts anteriores na sessão Trading Plan do blog.

Por exemplo, se voce esta arriscando 2% do seu capital e o maximo drawdown é de 50% e voce acha isso muito, então se voce ao inves de ariscar 2%, mas sim 1% o drawdown cai pela metade ou 25% e se isso te deixa confortável suficiente, entao… esta esperando o que para puxar o gatilho?

O lado negativo de diminuir o drawdown através do gerenciamento de risco é que o lucro do sistema tambem cai na mesma proporção.

Uma forma de avaliar se um sistema é bom, ou comparar um contra o outro é avaliar a relacao Lucro/Drawdown.

Por exemplo, sistemas:

A) Lucro medio anual 80% e Maximo drawdown 50%, entao Lucro/DD=  1.6

B) Lucro medio anual 40% e Maximo drawdown 15%, entao Lucro/DD=  2.66

Com certeza eu escolheria o sistema B e seria mais agressivo na regra de gerenciamento de risco.

Se eu normalizar o sistema B em relação ao A seria 80% de retorno pra 30% de drawdown. Bem melhor não?

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O que é dinheiro, inflação e deflação

Estou estreando a sessão The Big Picture onde vou postar minha visao macroeconomica e o que acredito em que rumo a economia mundial esta indo. O intuito aqui nao é fazer previsao certeiras, mas analisar possiveis cenarios.

Antes de entrar em conceitos um pouco mais avancados como o debate inflacao/deflacao, mercado de bonds, preco de comodities, ouro, petroleo etc… acho importante explicar o conceito de inflacao, dinheiro  e faze-lo muito simples para que qualquer pessoa que consiga ententer. Se voce já sabe pode parar de ler aqui e pular para o próximo post.

Minha definicao de Inflacao é nada mais do que a medida da velocidade da mudanca de precos dos ativos ao longo do tempo.

Por exemplo, e isso eh so um exemplo ilustrativo e não um real.

Em 2001 um kilo de acucar custava 3 reais e hoje  (2010) custa 4 reais. Isso significa que os precos mudaram neste periodo em uma velocidade de 3.2% ao ano ou 33% acumulado no periodo de 9 anos.

Neste exemplo, para simplificar eu so calculei a inflacao de um ativo.

Existem instituicoes profissionair que calculam indices de inflacao que mede a mudanca de precos de toda a economia. Cada instituicao tem sua metodologia. Na Australia por exemplo quem calcula eh o ABS (Australian Bureau of Statistics) no Brasil tem varias instituicoes que calculam como a FGV, FIPE e IBGE. O Indice tem a funcao de calcular a inflacao de toda a economia e para atingir este objetivo eles calculam a inflacao de uma cesta de ativos que contem os principais itens consumidos em uma economia. O principal indice que todo economista olha é o CPI (Consumer Price Index), em portugues, indice do preco ao consumidor. Ele tem esse nome obvio porque ele mede a inflacao do que a galera consume mais. Coisas do tipo, remedio, plano de saude, comida, gasolina, moradia  etc.

Agora os indices sao indicadores lag, ou atrasados. Eles so mostram o que aconteceu, mas em nada explica porque os precos sobem ou descem. Dai a importancia de entender o que causa inflação.

Basicamente tem duas coisas que causam inflacao.

1-      Oferta e demanda de ativos, e.g. commodities

2-      Quantidade de dinheiro em circulacao, que é ditado pela oferta e demanda por dinheiro.

O numero 1 é facil mais facil de entender. Por exemplo, se tem uma grande demanda por acucar no Mercado e a oferta nao é sufuciente o preco do acucar sobe causando inflacao. Alguns dizem inflacao de demanda. Da mesma forma os precos de acucar podem cair causando o fenomeno contrario que é deflacao.

O numero 2 é mais dificil de explicar, mas vamos la.

Primeiro é preciso entender o que é dinheiro pra entender a dinamica da oferta e demanda de dinheiro e o como que isso impacta a inflacao.

Vamos la o que é dinheiro?

Dinheiro serve pra 3 coisas:

1-      Reserva de Valor

2-      Unidade de troca

3-      Unidade de contabilidade

Dando exemplo de

1-      Eu guardei durande este ano 15,000 reais

2-      Com estes 15,000 eu posso trocar por um Golzinho veio meia boca

3-      Eu escrevi na minha cadernetinha aqui que tem um patrimonio de 100,000.

O dinheiro, entao, fez a nossa vida muito mais facil, imagina quando nao tinha dinheiro.

Ia ser mais ou menso assim

1-      Esse ano trabalhei e guardei 3 bodes, uma galinha e um cachorro

2-      Com esse monte de bicho eu consigo trocar por um camelo zero quilometro

3-      Eu anotei aqui na minha cadernetinha que tenho um patrimonio de 300 bodes e 5 camelos.

Se voce quiser saber mais da origem do dinheiro eu recomendo assistir o documentario do Niall Ferguson, professor de Harvard: The ascent of money, mas vou rapidamente explicar como que funciona o negocio da tal criacao do dinheiro.

Pega uma nota de 10 reais.  O que voce esta vendo nada mais é do que um pedaco de papel colorido, nao diferente de um cartao postal que tambem é um pedaco de papel colorido. Entretanto,  se voce for ao banco vc deposita essa grana e voce depois pode sacar essa grana quando quiser  e comprar um lanche no Mc Donalds.

Se for no Mercado de cambio voce troca os 10 reais por USD5.88 ou EUR4.5, por exemplo.

Existe, entao, no mundo  um circulo de confianca na sociedade que da um respaudo para o poder de compra desde dinheiro papel em circulaao peplo mundo. Esse padrao de dinheiro eh conhecido como FIAT money.

A criacao deste dinheiro é simples. Uma autoridade monetaria imprime um papel todo mundo acredita que uma unidade daquele papel se troca por XYZ e assim todo mundo vai se enganando e a vida continua numa boa.

O Banco central de cada pais é o guardiao do valor deste dinheiro e uma de suas funcoes eh manter o seu poder de compra relativo ao longo do tempo. Em outras palavras, manter a tal da inflacao sob controle.

Ai que a inflacao entra nesta historia. O que ela faz é deteriorar o poder de compra desde dinheiro.

No exemplo dos 3 dolares de 2001 que comprava 1 kilo de acucar hoje (2010) so compram 750g de acucar . Neste exemplo o dinheiro perdeu 25% do seu poder de compra em 9 anos.

Uma das funcoes de cada banco central, e eu acho que deveria ser a principal, e controlar a oferta e a demanda desta grana ou a quantidade de grana circulando por ai.

Agora finalmente posso explicar o ponto 2 das causas da inflacao, i.e., quantidade de dinheiro em circulacao.

Se a autoridade monetaria que controla a impressao de dinheiro imprime muito dinheiro essa maior quantidade de dinheiro passa a trocar pela mesma quantidade de ativos na economia, logo o poder de compra deste dinheiro cai, pois tem mais dinheiro atras dos mesmos ativos.

Esse fenomeno de impressao de dinheiro tambem eh conhecido como senhorinhagem, esse termo pelo menos eu lembro como que fala em portugues.

Vou retomar o assunto quando explicar a questao sobre o debate inflacao/deflacao no proximo post na sessao Big Picture.

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Pensando em R Multiplos

Postei aqui na sessão trading plan do blog explicando sobre expectancy, position sizing e R multiplos e disse que ia me aprofundar no assunto e tambem recebi comentarios de pessoas que vao acompanhar o aprofundamento no assunto. Então, resolvi escrever um pouco mais sobre o assunto.

Eu pedi pelo correio, ainda nao chegou, o livro Definitive Guide of Position Sizing do Van Tharp. Acho que depois que ler ainda vou poder postar ainda mais sobre o assunto aqui no blog. Ouvi dizer que o conteudo é bem denso. Bom, é esse o caminho que se espera se quer se aprofundar em algum assunto.

Enfim, baseado que voce leu e endenteu os posts sobre R multiplos e position size, pelo menos o BASICO ai vai uma das utilidades de se pensar em R multiplos

Conceito de Exportunity por exemplo. O QUE!!!???? EXPORTUNITY?

Sim: E-X-P-O-R-T-U-N-I-T-Y = Expectancy + Opportunity.

Mais facil expicar com um exemplo.

Imagine um sistema de trading com uma expectancy de 0.5R.

Com isso voce sabe qual o ganho medio por trade por dollar (dinheiro) arriscado. Mas qual, por exemplo, o lucro anual esperado?

Boa pergunta.

Primeiro voce precisa descobrir quantos trades em media o sistema gerará.

Vamos supor que o seu sistema gera dois trades por semana. Entao, se o ano tem 52 semanas o sistema gerará 104 trades.

Ora baseado em expectancy do sistema e a oportunidade (opportunity) de operar 104 x por ano. Entao, se voce arriscar 1R por trade o resultado final no ano sera 52R = 0.5R x 104.

Pra saber a quantidade em dinheiro ou em porcentagem vai depender de suas regras de money management.

Vamos supor que voce arrisca 1% do seu capital por trade, qual sera seu ganho percentual no final do ano?

Sem precisar fazer conta 52%.

Se quiser saber em dinheiro eh so saber o quanto que eh o seu capital.

Se for 20,000. Entao, 1%x20,000 = 200. Sendo, 1R=200 e 52R = 10,400.

Veja quao importante saber quantas oportunidades o seu sistema gera.

Pense agora sobre os dois seguinte sistemas:

A: Expectancy 2R;

B:  Expectancy de 0.02R;

A é melhor que B?

Comparando trade por trade A eh 1000x (literalmente falando) melhor que B, mas ao longo do tempo talvez nao. Porque?

Por que temos que saber quantas oportunidades cada sistema gera.

Vamos supor que o sistema de A gera 1 trade por mes, ou 12 por ano e o sistema de B te a 10 trades por dia.

Então se vc operar ativamente os dois sistemas arriscando 1R em cada trade no final de 12 meses os resultados serao

A) 24R = (12 x 2R)

B ) 50R = (250x10x0.02), considerando 250 dias uteis exclindo Sabados, Domingos e feriados.

Agora sabendo Expectancy e Opportunity fica mais “facil”, ou pelo menos mais gerenciavel, atingirmos os nossos objetivos como traders.

Vamos supor que voce tem um sistema que tem uma expectancy de 0.4R que da cerca de 1 trade por semana. Então se voce arriscar 1% do seu capital no final vai ganhar 20.8% ao longo de 52 trades. E se voce quiser ganhar o dobro? Oras arrisque o dobro ou em outras palavras 2% de seu capital. Assim o seu resultado sera 41.6%.

Parece que esse negocio é magico! Uma maquina de fazer dinheiro!

Então se voce arriscar 10% do capital por trade tem entao um potencial de fazer 208% ao ano?

HUMMMMM Não é bem assim…  Ainda nao toquei num assunto bem importante que é drawdown. Que em outras palavra é o fundo do poco do sistema. Tem sistemas que tem uma excelente expectancy, mas dependendo de quao agressivo veoce é no position size voce pode perder tudo e mais um pouco e atingir e os 208% pode ser uma ilusao, mas isso é assunto para um outro post. Aguarde o post drawdown.

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